なぜビットコインの記録的な価格上昇が9万ドルから10万ドルの間で停滞する可能性があるのか​​?

従来の金融分野で20年以上の経験があり、仮想通貨市場に強い関心を持っているアナリストとして、私は現在のビットコイン（BTC）の上昇は機会とリスクの魅力的な組み合わせであると自信を持って言えます。

ビットコイン（BTC）の価格上昇はますます止められなくなっているように見えますが、9万ドルを超える上昇を抑え、おそらくこのしきい値を超える価格範囲内に留める可能性がある要因が1つあります。

マーケットメーカーとディーラーは市場の原動力として機能し、売買価格 (買値と売値のスプレッド) を提示することで常に流動性が確保されるようにします。彼らの目標は、市場の中立性を目指してポジションのバランスを保つことです。

現時点では、Deribit 取引所のビットコイン オプション市場に関与している人々は、90,000 ドルと 100,000 ドルの権利行使オプションで相当量の「ガンマ」エクスポージャーを保有しているようです。より簡単に言うと、トレーダー/投資家がこれらのオプションを売却したことで、マーケットメーカー（常に反対のポジションをとる）がビットコインのロングポジションを大量に保有する状況に陥り、価格がそのレベルまで上昇した場合に利益を得る可能性があります。

マーケットメーカーは、ガンマエクスポージャが長期またはプラスの場合にポジションを調整することがよくあります。簡単に言えば、原資産の価値が下がったときに購入し、価値が上がったときに売却することを意味します。そうすることで、バランスの取れた位置を維持することを目指しており、方向性の影響を中和すると考えられます。このヘッジ戦略は、極端な価格変動に対する一種の緩衝材として機能し、市場の変動の大きさを制限します。

ビットコインを研究している研究者として、私はマーケットメーカーが9万ドルから10万ドルの価格範囲内で市場のトレンドに逆らった取引戦略を行う可能性があると予想しています。この活動は、他の要因が一定であると仮定すると、価格変動を制限し、限られた価格範囲を維持するのに役立ちます。

アンバーデータのデリバティブ部門ディレクター、グレッグ・マガディーニ氏によると、かなりの数のトレーダーが11月29日と12月27日の両日に約9万ドルで満期を迎える可能性があるオプションを購入したという。ただし、9万ドルから10万ドル以上の価格帯がディーラーに販売されています。

市場がその点に達した場合、価格が困難に直面する可能性がありますが、それは楽観的な感情がさらに強まらない場合に限ります。マガディーニ氏はこう指摘した。

デリバティブ契約とは、簡単に言うと、将来指定された価格で原資産を購入または売却する機会を買い手に与える契約ですが、必須ではありません。コール オプションでは資産を購入する権利が得られ、プット オプションでは資産を売却する権利が得られます。

仮想通貨投資家として、私はガンマが、基礎となる仮想通貨の価値が変動したときにオプションの価格が変化する速度を測る「ギリシャ人」の間で重要な要素であることを理解しています。ネットガンマエクスポージャーは、バランスの取れたリスクポジションを維持するために、オプショントレーダーが原暗号資産の保有高をどれだけ迅速かつ断固として調整する必要があるかを示します。

CoinDeskからの情報によると、現時点でビットコインは8万2000ドルをわずかに上回る水準で取引されており、9万ドルという大台には約8％及ばない。