アーサー・ヘイズ氏「もし彼らが50歳になったら、金融市場にとっては核の大惨事となるだろう」

ジェン・サナシー:

今日、私は米国国境内で開催される連邦準備理事会の会合を心待ちにしていることに気づきました。経験豊富な暗号通貨投資家として、私はダイナミックな市場環境に対する潜在的な影響について疑問を抱かずにはいられません。この極めて重要な会合ではどのような画期的な決定がなされる可能性があるのか​​、そしてそれらの選択によって私たちの経済的軌道がどのように再形成される可能性があるのでしょうか?時間が経てばわかるでしょう。

アーサー・ヘイズ:

金利を25ベーシスポイントか50ベーシスポイント引き上げるかについて議論しているようだ。簡単に言えば、現時点では利上げには賛成ではない。私の見解では、GDP 統計が示すように、過去 8 ～ 9 四半期にわたる安定した成長が証明しているように、米国経済は堅調であると考えています。さらに、巨額の政府支出が急速な経済拡大を促進し続けています。これはひいては、カマラ・ハリスとその副大統領候補の再選の見通しに利益をもたらすものであり、それが現在の民主党政権の重要な目標となっているようだ。

彼らが削減すればするほど、市場はそれを好まなくなると思います。利下げ直後は市場が一時的に成長するかもしれないが、市場がその教訓を学んでさらなる利下げを要求し続けるとは思わない。私の見方では、これにより、削減が繰り返される急速なサイクルが発生する可能性があります。

サナシエ:

そのトピックをもう少し掘り下げてみましょう。仮に金利を引き下げた場合、市場の反応はどうなると予想しますか?より正確に言うと、仮想通貨市場への影響はどのようなものになると予想されますか?

ヘイズ:

私の意見では、米ドルと日本円の為替レートがマクロ経済に大きな影響を与えることは、これまでの著書を通じて明らかにしてきました。日本銀行が金利をゼロまたはマイナスに引き下げた一方、連邦準備制度や他の主要中央銀行が2022年3月以降利上げを開始したことにより、ドルは大幅に下落した。これにより、大きなギャップが生じました。ドル円相場は162円付近でピークを迎えた。その後、いくつかの出来事が起こった。 FRBは今年夏に利下げの可能性を示唆した。同時に、日銀は利上げを示唆し、7月31日に15ベーシスポイントの利上げを実施した。これにより、その後の1週間で世界市場は約10％下落した。

FRBが金利を25ベーシスポイントか50ベーシスポイント、または任意の量引き下げることを決定した場合、引き下げが行われることになる。格差は縮小し続けるため、この傾向は今後の会合でも続くと予想される。米ドル対円相場が上昇し、円の価値が下落すると予想されます。その結果、人々は自分のポジションを清算することを選択し、それによってシステムからのレバレッジを削減する可能性があります。これにより、株価が下落し、利回りが上昇する可能性があります。仮想通貨に関しては、現時点ではその影響はまだ不透明です。

キョウン:

それで、ビットコインについてどう思いますか？伝統的な市場からの離脱はすぐに起こるのでしょうか、それともそうなるまでに時間がかかるのでしょうか?

ヘイズ:

私は研究者として、大規模な市場の下落において、人々は必ずしも自分が売りたい資産ではなく、手早く売却できるあらゆる資産を手放す傾向があるという考えを表明しています。ビットコインは流動性の高い資産であり、簡単にオフロードできる資産の 1 つです。逆に、他の多くの資産は、特に多額の株式を保有する投資マネージャーにとっては流動性が低い可能性があります。

キョウン:

より簡単に言うと、「これについてはあまり深く掘り下げませんが、ビットコインの現在の価格はおよそ 60,000 ドルです。これが 50,000 ドル、さらには 25,000 ドルに下がったら、ビットコインが次にどこに行くか考えていますか?それについて具体的な予測はありますか？

ヘイズ:

大きな変化はないと思われます。人々はレートとして 25 を予想しています。もし彼らが50と決定すれば、金融市場の惨事につながる可能性がある。しかし、金利低下は経済状況の改善を意味するとの考えが広まっているため、1～2営業日以内に大きな反発が見られるかもしれない。しかし個人的には、これは世界金融システムにおけるより深刻な問題を示唆していると信じています。この深刻な問題は、その後の価格の大幅な下落として現れる可能性が高い。

サナシエ:

より分かりやすい言葉で言うと、サムソン・モウ氏がMarkets Dailyに出演し、ビットコインが2025年までに100万ドルに達する可能性があると予測しました。このビデオはCoinDeskコミュニティから大きな反響を呼び、多くの人が議論に参加しました。この予測についてどう思いますか?早ければ来年にもビットコインがこの価値に達する可能性はあるでしょうか？

ヘイズ:

確かにそうですが、そうはならないと思います。私にはまだ100万ドルの価格目標があります。私はどちらかというと 2026 年か 2027 年のタイプの人間です。来年は、米国選挙で誰が勝っても、財政支出が本格的に増加することになる。そして、米ドルが大幅に下落すれば、中国も刺激策を講じて人民元の安定を維持する余地がある。そして残りの主要中央銀行もFRBの足跡をたどります。彼らはFRBに注目している。彼らが緩和しつつあるので、私たちも緩和することができます。私たちはFRBと同じくらいのことはできるし、為替レートがめちゃくちゃになることはない。そして、ハリス氏もトランプ氏も多額の資金を費やすことに専念しているため、米国ではそれが誰であろうと、新大統領が誕生すると同じことが起こると私は思います。トランプ氏は減税に力を入れており、ハリス氏は福祉の支払いに力を入れている。

キョウン:

やあ！最近、あなたが出演するポッドキャストを聞いたのですが、現在私たちが陥っている「ソブリン債務サイクル」について言及していました。このサイクルについて詳しく教えていただけますか。具体的には、このサイクルが何を定義しているのか、それがどのように機能するのか、そして今日の状況ではどのくらいの期間続くと予想されるのかを理解することに興味があります。

ヘイズ:

このサイクルの期間はさまざまな要因に大きく依存するため、予測するのは困難です。しかし、私はその予測を信じています。世界基軸通貨としての米ドルの役割と、戦争や必要な支出などの現行システムの維持に伴うコストを考慮すると、私たちは事態がどちらの方向にも進む可能性がある重大な岐路に立たされていることがわかります。

政治構造や経済イデオロギーに関係なく、すべての主要な経済圏や国家は、同様の種類の法定フラクショナル銀行システムを採用しています。これは、民主主義、独裁国家、共産主義政権、そして資本主義システムの間で同様に一般的な慣行です。これらの違いは表面的なものであることを理解することが重要です。根本的には、どの国も紙幣を印刷し、断片的な銀行システムを管理し、インフレを促進し、最終的には政府支出プログラムの資金を賄うために貯蓄者の富を食いつぶすことに依存しているのです。

キョウン:

問題は、彼らがこのまま物事を進め続けることができるかということです。

ヘイズ:

指定されたテキストをより自然でわかりやすい方法で言い換える 1 つの方法は次のとおりです。

サナシエ:

仮想通貨市場分析の分野では、あまり議論されていないトピックがいくつかあるようです。このポッドキャストを含むさまざまなコンテンツを制作し、関与する中で、より広範な議論で過小評価されていると思われる仮想通貨市場の重要な側面は何ですか?

ヘイズ:

忍耐。私が多額のレバレッジをかけたか、私の純資産全体がこの特定の暗号通貨にあるため、ビットコインは今日、来年には100万ドルに達する必要がある、と誰もが考えていると思います。そして彼らは、差し迫った崩壊、すべての借金のことを聞きます。彼らはよく尋ねます、なぜそれがまだ起こっていないのですか？なぜ今はだめなのでしょうか？これらすべてが見えています。私はあなたの言うことを信じます。超めちゃくちゃだ。政治はめちゃくちゃだ。財政は混乱している。そしてなぜビットコインは反応しないのでしょうか？または、なぜ私が所有している暗号通貨が応答しないのでしょうか?それはただの忍耐だと思いますよね？

10 年余りが経ち、私たちはまったく新しい金融エコシステムを構築してきました。ビットコイン、イーサリアム、ソラナなど、あらゆるウォレットを持っている人が世界中に何百万人もいます。これはこれまでのところ非常に成功した金融実験ですが、レバレッジが大きいからといって、あるいは昨日大量に買ったからといって、突然とんでもない価値になるわけではありません。ですから、忍耐力は人々が理解する必要があるものだと思います。数学と複利の法則を信じているのであれば、忍耐力は避けられないからです。システムは生き残るために紙幣を印刷し、通貨の価値を下げる必要があり、他の主要な文明もすべて同じことを行ってきました。そして最終的にはインフレが人々に巻き上げられ、ある種の革命が起こります。つまり、履歴は 100 対 100 です。ちょっと待ってください。

キョウン:

アーサー、今年生じた特定の市場トレンド、上場投資信託（ETF）の影響力の増大についてお話したいと思います。シティグループでETFを取引していた経歴を考えると、興味深い洞察を持っているのではないかと思いました。簡単に言うと、ETFが今日の市場で重要な役割を果たすことの影響についての一般的な見解を教えていただけますか?可能であれば、マーケットメーカーの役割とその力学についても触れていただければ幸いです。これについては別のポッドキャストで議論されていると聞きました。

ヘイズ:

本質的に、ETFは、実際にビットコインを所有することなく、ビットコインからの市場収益を求める個人にサービスを提供します。彼らは、ラリー・フィンクやブラックロックのような既存の金融大手に投資を任せ、個人銀行家に伴う責任から解放されることを好みます。もちろん、ビットコインは自律性を維持しており、望むように動作できます。

ビットコインに価値があるのは、人々がビットコインを使用するからです。誰も使用しなければ、ネットワークは崩壊します。使用されているかどうかに関係なく、金は金のままであり、仮想通貨分野の他のプレーヤーと比較して、金融界の規制問題に対処する際には、大手機関が有利であるようです。

興味がありませんか？ニューヨーク市在住で、二人とも大富豪であり、信じられないほど裕福な人物です。しかし、一人には半年以内に何かが与えられましたが、もう一人には与えられませんでした。その理由は、同じ金融機関が多額の資産を管理することが望ましいからかもしれません。理論上、この富は政府によって即座に接収される可能性がある。中国の大手資産運用会社が中国政府の延長であるのと同じように、ブラックロックも米国政府の延長として機能しているようだ。

サナシエ:

ビットコインが広く採用されないと、仮想通貨業界内で意図したとおりに機能しない可能性があります。将来の可能なシナリオを考えてみましょう。ビットコインの広範な使用が実現しなかった場合、どのような影響が考えられるでしょうか?

ヘイズ:

マイナーの収益は減少しているようで、特に難易度が上がった場合に資本支出をどのように賄うのかという疑問が生じています。本質的に、序数やレイヤ 2D ファイルなどの実用的なアプリケーションがあれば、ビットコインの価値は維持できるでしょう。このようにして、採掘者は補償され、テクノロジーが利用され、人々はそれにお金を費やすことで、その使用に関連する将来の潜在的な問題を軽減します。

キョウン:

私たちのファミリーオフィスであるメイルストロームの研究者として、今年は魅力的なプロジェクトに満ちた信じられないほど魅力的な年であったことを認めざるを得ません。その中でも、当社の最新の事業である Ordinal’s Inscription シリーズ、つまり Airheads の立ち上げは、当社の通常の事業追求に確かにユーモアを加えてくれました。このプロジェクトがどのように進化し、このようなポジティブなフィードバックをもたらしたのかは本当に興味深いです。

ヘイズ:

お時間をいただきありがとうございます。私は柔軟な用語を作るのが得意なようですが、暗号通貨に関しては自分が思っているとおりに呼ぶことを好みます。私の見方では、ビットコインは本物の通貨の役割を果たしています。他の暗号通貨はその称号を主張できません。これは人類がこれまでに作り上げたお金の中で最も困難な形態です。ビットコインはネットワークの安全性を優先します。ビットコインは変更不可能なブロックチェーンを重視しています。イーサリアムは広くお金であると考えられている人もいますが、私の考えではそうではありません。

2016年、イーサリアムコミュニティがDAOハッキングの影響を受けた人々への補償を目的としたハードフォークを選択したとき、私は受動的傍観者にならないことを選択しました。それ以来、イーサリアムは最も有望な分散コンピューティング プラットフォームとして私が選んだものであり、イーサリアムがこの分野で先頭に立っていると信じています。 Solana も私が高く評価しているプロジェクトであり、同様の志を共有しています。現在、私はアプトスに強く惹かれていることに気づきました。彼らもまた、次々と登場し続ける他の革新的なアプリケーションのホストに加わり、この分野で名を残すことを目指しています。

分散型金融 (DeFi) は私にとって本当に興味深いテーマであるため、彼らはこれらのネットワークのいずれかに参加することに興味を示しています。私は、世界中の人々がインターネットを介して、数回クリックするだけで金融サービスに簡単にアクセスできるようにすべきだと強く感じていますが、米国および西ヨーロッパ以外に居住する多くの個人にとって、これは必ずしも実現可能ではありません。残念ながら、彼らの既存の金融システムには欠陥があります。したがって、DeFi は彼らにとって適切な解決策のように思えます。そのため、私はこれらすべての進歩に興味をそそられています。それはすべて進行中の探査の一部です。

注目に値するのは、ビットコインのように 10 年、さらには 15 年も前からある概念もあれば、最近、1 年も前に登場したばかりの概念もあるということです。しかし、私たちの目標は、インターネットにアクセスできる個人に、オンラインでの貯蓄、投資、文化表現のための幅広いオプションを提供する、まったく新しいシステムを設計することです。

キョウン:

Non-Fungible Token (NFT) ポートフォリオに関して、Ordinal の碑文に投資するという決定の背後にある理由に興味があります。これは、あなたがビットコインに投資することを決めた理由と似ています。この動きの背後にある思考プロセスまたは目的は何ですか?あるいは、この特定のプロジェクトの目標を共有していただけますか?

ヘイズ:

つまり、私たちはオイルウォレットの投資家であり、…

キョウン:

絶対に、そうです！偶然にも、私はナッシュビルでのビットコインカンファレンス中、特にパルテノン神殿で開催されたイベントで、彼らの関係者の一人に会う機会がありました。私たちはかなり広範囲におしゃべりしました。ただし、ご自由に論点を続けてください。

ヘイズ:

オーディナルズに関する興奮を生み出すために、私たちは「オーディナルズ ドロップ」と呼ばれる革新的なアプローチを検討しています。ただし、AI によって生成される PFP (プロフィール画像) コレクションがさらに 10,000 個作成されることを避けることを目指しています。私たちはその概念についてすでに広範囲に検討してきました。代わりに、再帰的な碑文など、Ordinals に固有のものに焦点を当てたいと考えています。私たちの目標は、OIL ウォレットの特徴的な機能を紹介することで、アーティストやクリエイターを魅了することです。これらの作品の価値は私たちの主な関心事ではありません。私たちは創造性を刺激し、OIL ウォレットと Ordinals の両方の機能を実証したいだけです。基本的に、私たちは Ordinals でのみ実現できるユニークでユニークな作品を奨励し、Ordinals の可能性をさらに示すことを目指しています。

キョウン:

わかりました、わかりました。ええ、それは本当に面白いです。

ヘイズ:

それが本当に目標です。もちろん、これらすべての奇抜なアイデアが将来的に非常に価値のあるものになることを願っていますが、実際の目標は、序数と碑文を使用して他の種類の二次創作を行うよう他の人にインスピレーションを与えることです。