ビットコインの価格上昇は持続可能か?オンチェーンデータは重要な洞察を提供します

ビットコインは9月11日に2万5000ドルを下回る現地安値を付けて以来、上昇傾向にある。昨日の27,435ドルまでの上昇は、最近の安値から10%上昇しました。 NewsBTCが報じたように、この上昇は主に先物市場と10億ドルを超える建玉の大幅な増加によって主導され、その半分以上はBTCが27,000ドルを下回ったときにフラッシュされた。それにもかかわらず、BTCは先週の安値から約7.5%上昇しています。強気になる理由は?

Glassnode レポートが市場心理を解明

Glassnode によると、Realized HODL Ratio (RHODL) は重要な市場心理指標として機能します。これは、最近移動されたコイン (1 週間未満の保有) と長期 HODLer の保有 (1 ~ 2 年間保有) への投資のバランスを測定します。 2023 年の RHODL 比率は、2 年間の中央値レベルに達していません。これは、新規投資家の適度な流入を示していますが、この変化の背後にある勢いは依然として比較的弱いです。

Glassnode の累積トレンド スコアは、この傾向をさらに詳しく説明しています。これは、2023 年の現在の回復上昇が投資家の FOMO (見逃しの恐怖) に大きく影響されていることを示しており、30,000 ドルを超える地域価格の最高値付近で顕著な蓄積パターンが見られます。この動きは、新規市場参入者がより低い価格レベルでビットコインを蓄積することで回復力を示した2022年後半とは顕著に対照的である。

実現損益指標も複雑な状況を明らかにします。これらの指標は、取得価格と処分価格を比較することによって、使用済みコインの価値の変化を測定します。 2023 年には、コインが集中的に蓄積された時期には、利食いレベルの上昇が伴うことがよくありました。 Glassnode が「合流」と表現するこのパターンは、2021 年のピーク時に見られた市場の動きに似ています。

短期保有者(STH)の評価により、不安定な状況が明らかになりました。これらの新規参入者が調達した供給量の97.5%以上という驚異的な大多数が現在赤字で運営されており、悪名高いFTXの大失敗以来見られない水準となっている。 Glassnode は、未実現利益または実現損失の大きさを定量化する STH-MVRV および STH-SOPR 指標を使用して、最近の投資家が直面している極度の財務的圧力を解明します。

市場の信頼は依然として低い

このレポートは市場の信頼の領域についても掘り下げています。 2 つの投資家サブグループ (支出者と保有者) のコスト基準間の乖離を詳しく調べると、一般的な市場センチメントの指標が得られます。 8月中旬に価格が2万9000ドルから2万6000ドルに急落し、市場が動揺するにつれ、圧倒的にネガティブな感情が明らかになった。これは、支出者のコストベースが保有者のコストベースを大幅に下回ったことで明らかになり、市場パニックが蔓延していることの明らかな兆候でした。

より明確な視覚化を提供するために、Glassnode はスポット価格に関連してこのメ​​トリクスを正規化しました。重要な観察は、通常 1.5 ~ 3.5 か月続く弱気市場の回復段階におけるネガティブなセンチメントの周期的な性質です。市場は最近、2022年の結論以来初めてネガティブなセンチメント局面に陥った。

現在、この傾向は20日間続いており、歴史が繰り返されるとすれば、最近の上昇によってまだ終わりが示されていないことを意味する可能性がある。ただし、プラス領域への回復が持続する場合、それは新たな資本流入を示している可能性があり、ビットコイン保有者にとってより有利なスタンスへの回帰を示している可能性があります。

結論として、Glassnode のオンチェーン データは、現在流動的な状態にあるビットコイン市場を明らかにしています。 2023 年には新たな資本が市場に参入しましたが、その流入には強い勢いがありません。市場センチメント、特に短期保有者の心理は明らかに弱気だ。これらの調査結果は、足元の市場センチメントが現在のビットコイン上昇の持続可能性についてさまざまなシグナルを発しており、依然として警戒が合言葉であることを示している。

本稿執筆時点では、BTCは4時間足チャートの23.6%フィボナッチリトレースメントレベル(27,369ドル)で拒否された後、26,846ドルで取引されていた。

2023-09-19 16:18