1 月 16 日、物語の喜ばしい展開としか言いようのない動きで、Coinbase はビットコイン担保ローン サービスを再開し、親愛なるアメリカの友人たちがビットコイン (BTC) を担保にして USDC (知らない人のために説明すると、USD Coin のことです) を借りられるようにしました。かなり金融ごまかしだと思いませんか? 💰
さて、このローンサービスは、CeFiとDeFiの奇妙な組み合わせで、ジントニックと混ぜたような感じだが、そこに実存的恐怖が少し加わっている。CoinbaseはあなたのBTCを受け取り、それをcbBTCと呼ばれるピカピカの新しいパッケージに包み、それをMorphoに送る。Morphoは、熱いトタン屋根の猫のように優雅にローンの条件と金利を管理するDeFiプロトコルだ。
ビットコイン担保ローンのアイデアは、2017年から存在しており、まったく新しいものではないが、この最新の出来事は、たとえ軽い二日酔いではあるものの、冬眠から目覚めたクマのように、市場が眠りから目覚めつつある兆候なのかもしれない。
ビットコインと暗号資産担保ローンへの関心が再び高まっているようだ。権威あるHTFマーケットインテリジェンスによると、ビットコインローン市場は現在86億ドルと驚異的な評価を受けており、2030年までに456億ドルにまで膨れ上がる可能性があると予測されている。まさに金融成長の急成長だ！📈
さて、ビットコインを活用するのは賢い策略ですが、リスクの脅威を忘れてはいけません（セルシウスなど）。投資家の中には、従来の金融機関の登場を希望の光と捉え、ビットコイン担保ローンが将来少しは安全になるかもしれないと示唆する人もいるかもしれません。たとえば、ニューヨークの金融会社カンター・フィッツジェラルドは、テザーに参入し、2024年11月にビットコイン貸付プログラムを開始しました。かなり野心的な会社だと思いませんか？
1 月 23 日に悪名高い SAB 121 会計規則が廃止された後、上場銀行は独自のビットコイン担保ローン サービスの開発を開始できるようになりました。これは、スリルと興奮に満ちた金融ウォーター パークへの水門を開くようなものです。
買う、借りる、死ぬ
ビットコイン担保ローンを利用すると、ユーザーは貴重なコインを売却することなく、保有する BTC の流動性を解放できるため、恐ろしい課税対象イベントを回避できます。これはまさに脱税戦略と言えるでしょう! 😏
ビットコイン投資家のマーク・ハーベイ氏は、こうしたローンは投資家にいわゆる「買う、借りる、死ぬ」戦略を実行する選択肢を与えると指摘している。彼のかなり楽観的な計算によると、控えめな10%のローン対価値比率で1BTCを担保に差し出すことで、投資家は最初の1年間で9,784ドルの現金を手にすることができる。投資家が毎年増え続けるBTCの価値を担保に借り入れを続ければ（もちろん年間50%の値上がりを想定）、10年間でキャッシュフローは驚異的な164,000ドルに膨れ上がる可能性がある。税金を抑えながら利益を最大化するように設計された巧妙なサイクルだ。ブラボー！🎩
貸し手の視点から見ると、ビットコインを担保にすることは、固有のリスクを減らすのに役立ちます。ニューマーケット キャピタルの CEO であるアンドリュー ホーンズ氏は、これは同社が採用した斬新な融資戦略だと CNBC に語りました。彼らは不動産所有者にお金を貸し、その所有者はそれの一部を使ってビットコインを購入し、それを追加の担保として追加しました。自分で言うのもなんですが、かなり巧妙な策略です。
「ビットコインを信用や伝統的に資金調達可能な資産と融合させることで、ビットコインに対する中期的な見解を表明できるという贅沢がもたらされる」と彼はおそらく上等なシェリー酒を飲みながら考え込んだ。
ビットコイン担保ローンサービスのリスク
現在、ビットコインを担保としてステーブルコインや法定通貨を借り入れることを可能にするサービスプロバイダーは約20社あります。Wirex、Nexo、Bitcoin SuisseなどのCeFi企業や、AaveやCompoundなどのDeFiプロトコルもこの動きに加わり、投資家がラップされたビットコイン（wBTC）を担保として提供できるようにしています。非常に活気のある市場です！
CeFi 企業が提供する暗号資産担保ローンは、顧客資金の不運な悪用と盗難により Celsius、BlockFi、Voyager Digital が倒産するまで、2019 年から 2022 年にかけて急増しました。DeFi ベースのローンは透明性が高くなりますが、スマート コントラクトの脆弱性や規制の欠如など、独自の課題があります。ワニの巣穴の上で綱渡りをしているようなもので、スリル満点ですが、危険がないわけではありません。
多くの人がビットコイン融資サービスを称賛する一方で、ロッキングチェアが並ぶ部屋にいる猫のように警戒心を抱き続ける人もいます。
ビットコイン投資家で自称「バリューマキシマリスト」のブラッド・ミルズ氏は、X の投稿で、ビットコインローンサービスを開発する企業に投資しているにもかかわらず、ビットコインローンサービスには一切手を出していないと語りました。同氏はビットコイン事業の株式よりもビットコイン保有を重視しています。かなり原則的なスタンスだと言ってもいいでしょう。
「[…] 個人的に使用しないサービスは推奨しません…再担保リスクがあるため、BlockFi、Celsius などでローンを借りませんでした。BTC の最大リスク パラメータに適合するものを見つけたら、投資家であるかどうかに関係なく、最大の応援者になります。」
ビットコインユーザーの @btc_overflow も、信じられないといった様子で首を振りながら、懐疑的な見解を表明した。
ビットコイン融資の障害の終焉
1月23日まで、SECの会計ガイドラインSAB121により、ほとんどの大手銀行はビットコイン担保ローンを提供できなかった。上場企業は、顧客に代わって保有する暗号資産を貸借対照表上の負債として開示することが義務付けられていた。私に言わせれば、かなり面倒な手続きだ！
銀行にとって、これは少々厄介な問題だった。なぜなら、資本要件は貸借対照表の内容と密接に関連しているからだ。米国下院と上院の両方がSAB 121を覆す投票を行ったが、バイデン前大統領は決定を拒否し、規則はそのまま残した（ただし、BNYメロンにはいくつかの例外を認めた）。政治的駆け引きの典型的な例だ！
1 月 23 日、SEC はこの物議を醸したガイダンスを正式に撤回し、大きな転換点となり、銀行がビットコイン担保ローン市場に参入する可能性があることを示しています。まさにゴールド ラッシュと言えるでしょう。
さらに、Coinbase の法務チームは、FDIC が 2022 年と 2023 年に銀行に送られた「一時停止通知」をさらに修正解除せざるを得なかったことを明らかにしました。X のスレッドで、Nic Carter は銀行にさまざまなビットコイン関連の操作を停止するよう要求する FDIC の文書 25 件をリストしました。まさに官僚的なバレエです!
米国の議員が最近仮想通貨に賛成するようになったことで、米国の大手銀行の間でビットコインへの投資が増える可能性が高まっています。これにより、仮想通貨の採用が増えるだけでなく、ビットコインの売り圧力が減り、価格が上昇する可能性もあります。ユーザーと投資家の観点から見ると、ビットコインローン市場の拡大は、より競争力のある金利とローン条件の改善につながる可能性があります。まさに双方にメリットのあることです。
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2025-01-30 22:21