世界金融と経済分野で 20 年以上の経験を持つベテラン研究者として、私はヘイズの最新の市場分析が興味深いと感じています。金融政策を簡単なエネルギースナックに例えた彼のスキーダイエットの例えは、複雑な経済概念を単純化する革新的な方法です。これは、甘いスナックが一時的にエネルギー補給にはなるものの、持続力が不足するのと同じように、短期的な政策調整は市場に一時的な救済をもたらすかもしれないが、潜在的な長期的なリスクにつながる可能性があることを思い出させてくれます。
BitMEX創設者のアーサー・ヘイズ氏が執筆した「シュガー・ハイ」と呼ばれる最近のレポートによると、同氏は2024年の最後の3カ月におけるビットコインと仮想通貨セクター全体に対する楽観主義を裏付ける4つの説得力のある議論を概説している。
ヘイズ氏は分析の中で、スキーダイエットと著名な中央銀行の財政戦略との間に興味深い類似点を描くことから始めている。同氏は、即効性のあるエネルギースナックは短期的な金融政策調整、具体的には米国連邦準備制度、イングランド銀行、欧州中央銀行による利下げに相当すると考えている。こうした利下げは「シュガーラッシュ」に似ている、と同氏は示唆する。資産価格は一時的に上昇するが、長期的な金融政策との相殺が必要となる。これは、彼の例えで言うと、手っ取り早いエネルギー増強と本物の食べ物のバランスを取る必要があるのと同じだ。
米連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長がジャクソンホールのシンポジウムで金融政策の大幅な変更を発表した後、アナリストのヘイズ氏の予測通り、市場は前向きに反応した。同氏は、金利低下の期待によりビットコインのような供給が限られた通貨建て資産の魅力が高まり、その結果価値が高まると主張している。より簡単に言うと、お金が安くなれば、固定単位数の法定通貨に結び付けられた資産の価値が上がるはずだと彼は主張しており、彼もこの見解に同意する。
しかしヘイズ氏は、円キャリー取引の解消が市場に混乱を引き起こす可能性があることについて、警告の言葉を発している。同氏は、FRB、BOE、ECBによる将来の金利引き下げが予想されれば、これらの通貨と円の金利差が縮小し、金融不安につながる可能性があると説明している。
ヘイズ氏は、中央銀行はスキー旅行中の「本物の食べ物」のような真の経済行動を実行する必要があり、そうしないと市場が不利な結果を被る可能性があると主張する。同氏はさらに、ドル円が急速に140円を割り込んだ場合、腐敗した法定金融システムが存続するために必要な「真の解決策」を提供することを躊躇しないだろうと述べている。
ヘイズ氏は自分の主張を強化するために、米国経済の堅調さを持ち出す。同氏は、新型コロナウイルス感染症（ＣＯＶＩＤ－１９）のパンデミックが始まって以来、同国が実質ＧＤＰ成長率の低下を経験したのはわずか２四半期だけであることを強調し、この事実は追加の利下げが不必要であることを示唆する証拠だと解釈している。 「2024年第3四半期だけを見ても、推定実質GDPは+2.0％という高い水準にある。これは高すぎる金利のせいで経済が苦しむわけではない」とヘイズ氏は主張する。
第4四半期にビットコインに強気になる4つの理由
この議論はFRBの金利引き下げ経路に異議を唱えており、経済的緊急性ではなく政治的要因によって影響を受ける可能性があることを示唆している。その結果、ヘイズ氏は、第 4 四半期におけるビットコインとより広範な仮想通貨セクターについて楽観的な見方をするための 4 つの説得力のある議論を提供します。
仮想通貨投資家として、私は世界の中央銀行政策に興味深いパターンがあることに気づいてきました。インフレが持続し成長が続いているにもかかわらず、大手銀行は連邦準備理事会の主導のもと、景気刺激のために金利を引き下げている。つまり、お金のコストが下がっているということです。インフレ率が目標を上回っているにもかかわらず、FRBは最近利下げを実施しており、米国経済は引き続き好調を維持している。私はイングランド銀行と欧州中央銀行の両者が今後の会合で同様の対応をすると予想している。
2. ドルの流動性促進：ジャネット・イエレン長官率いる米財務省は、約2,710億ドルの財務省短期証券を発行し、さらに300億ドルの買い戻しを行うことで、金融セクターに相当量の流動性を供給する計画を立てている。年末までに総額約3,010億ドルに達するこのドル流動性の急増は、市場の安定を維持し、投資家がより高い利回りを求める中、ビットコインや仮想通貨へのさらなる投資を刺激する可能性があると予測されている。
3. 財務省一般会計資金の戦略的利用: 現在、米国財務省一般会計 (TGA) には約 7,400 億ドルが保有されています。ヘイズ氏は、この資金を現政権にとって有利な市場状況を安定させるために戦術的に使用できる可能性があると提案している。この大幅な財務上の柔軟性により、市場の流動性も高まり、流動性の高い市場で繁栄する傾向にあるビットコインなどの資産のパフォーマンスが向上する可能性があります。
4. 金利に関する日本銀行の保守的な戦略：特に 2024 年 7 月 31 日のわずかな利上げの効果を評価した後、日銀が最近の利上げに躊躇していることは、市場の反応に細心の注意を払う保守的な戦略を示しています。 。市場の混乱を防ぐことを目的としたこの保守主義は、中央銀行が引き締めよりも市場の安定に重点を置く可能性がある世界的なシナリオを示唆している。この状況は、ひいてはビットコインと暗号通貨にとって有益となる可能性があります。
ヘイズ氏は、これらの要素の組み合わせがビットコインの拡大にとって理想的な環境になると示唆しています。世界中の中央銀行が伝統的な通貨を保有する魅力を減少させながら流動性を高める政策に傾いているため、ビットコインは指数関数的な成長を遂げる可能性のある希少な資源への投資として浮上しています。
「連邦準備制度が金利を引き下げれば、米国だけでなく先進国市場にも不況が訪れることを示唆しているのではないかと心配する人もいる。そうすれば、連邦準備理事会がより多くの通貨を発行して通貨供給量を増やすことができるため、これは実際に当てはまるかもしれない」このような動きはインフレを引き起こす可能性があり、特定のビジネスに悪影響を与える可能性があります。しかし、ビットコインのような希少な資産にとって、この状況はその価値を飛躍的に高める燃料となる可能性があります。」ヘイズ氏は提案する。
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2024-08-29 18:41