ビットコインETFが平均的な投資ポートフォリオに与える影響

1月11日、米国証券取引委員会(SEC)は11のスポットビットコイン上場投資信託(ETF)を承認したが、これは平均的な家計投資家に大きな影響を与える可能性がある重要なマイルストーンである。

これらのETFは取引開始から最初の3日間で8桁の取引高を記録した。ブラックロックとフィデリティにはすぐに投資家からの多額の流入が見られ、ブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラストの運用資産は現在10億ドルを超えている。

流入の一部は他の仮想通貨投資商品から乗り換えた投資家によるもので、グレイスケール・ビットコイン・トラスト(GBTC)からはわずか数日で10億ドル以上の流出があった。ビットコイン(BTC)ETFの支持者らは、ウォレットの秘密鍵を管理することなくBTCへのエクスポージャーを得ることができるため、この商品が仮想通貨への新たな投資家を呼び込む可能性があると考えている。

インフレ対策のツールとしてのビットコイン

Yield Appの最高投資責任者ルーカス・キーリー氏はCryptoMoonに対し、ビットコインは「リスクを分散し、リターンプロファイルを多様化するのに役立つ」ため、ETFは投資家にポートフォリオの多様化を高める機会を提供すると語った。

独立系経済データアグリゲーターTruflationの最高経営責任者(CEO)、ステファン・ラスト氏はCryptoMoonに対し、ビットコインは「インフレ対策のために購入」するのに最適な資産クラスの1つだと考えており、「すべての家庭がビットコインを所有すべきだ」と語った。

ラスト氏は、インフレは「平均的な家計に課せられた隠れた税金」であり、経済成長を上回っており、これは家計の購買力が低下していることを意味すると付け加えた。同氏は、過去3年間で米国のインフレ率は22%に達したが、同期間の国内総生産(GDP)は約5~6%成長した。これは、「平均的な世帯の富が16年間で約16%減少していることを意味する」と述べた。本当の条件だ。」ラストはこう付け加えた。

「この環境では、ビットコインは優れた安全資産です。それは有限な資源であり、この希少性により需要とともにその価値が確実に増大し、最終的には価値を保存したり、価値を増大させたりするのに適した資産クラスとなります。」

ラスト氏は、「このETFには先物や担保が伴う」ため、ビットコインETFによって一連の新たな金融商品が可能になると述べた。同氏は、投資家は「6カ月か12カ月後のETFの価格に賭けて、同期間のETFの変動に対するヘッジを購入できる」と付け加えた。

同氏は、新しい資産クラスは「既存の金融システムを再現する」ため、最終的には「ビットコインETFに対して借り入れ、あるいは住宅ローンを組む」ことも可能になるだろうと述べた。

ラスト氏は、ビットコインETFは、たとえ仮想通貨の世界の微妙な違いに詳しくなくても、誰もがデジタル通貨に簡単に投資できるようにすることができ、これらのファンドは「投資機会のさらなる民主化につながり、デジタル資産クラスを誰でもアクセスできるようにする」と述べた。より広範な大衆へ。」

ビットコインETFの台頭は、仮想通貨を資産クラスとして正当化することで、既存の金融システムに大きな影響を与える可能性があります。それが平均的な世帯のポートフォリオにどのような影響を与えるかはまだ分からないが、研究によると、控えめな配分が大きな効果をもたらす可能性があることが示唆されている。

60/40 ポートフォリオの改善

資産運用担当者らは数十年にわたり、株式60%、債券40%やその他の債券商品で構成されるいわゆるバランスポートフォリオは、適度なリスクを引き受ける意思のある投資家に十分なリスクとリターンのバランスを提供できると主張してきた。

それ以来、60/40ポートフォリオは、株式がより高いリスクを引き受けながらポートフォリオを上昇させるのに役立ち、債券がより低く安定したリターンでポートフォリオを安定させることで、成長と安定の間の適切なバランスを取ると言われる古典的な投資戦略となった。

ラスト氏は、平均的な家庭にとってビットコインETFは多様化の機会となり、1%から5%を仮想通貨に割り当てる可能性があると指摘した。

クラーケン所有の会社CFベンチマークスの最高経営責任者(CEO)スイ・チュン氏はクリプトムーンとのインタビューで、分散投資は「リスクを軽減しながら同時に潜在的なリターンを向上させる」ことができるため、「投資における唯一のフリーランチとみなされることが多い」と語った。チョン氏はこう付け加えた。

「ETFがBTCの所有権をより広範な一般投資家に開放した今、多くの人がここで注目する重要な魅力は、ETFが混合資産ポートフォリオに提供できる多様化の可能性です。」

CFベンチマークスは最近、「ビットコインへの投資における主な課題は、初期投資に適切な規模を正確に決定すること」と、その後のエクスポージャーを維持する方法であると述べた調査レポートを発表した。

ビットコインは、大幅なドローダウンと驚異的な上昇を繰り返すサイクルがあることで知られています。つまり、投資家は、ポートフォリオに貢献するのに十分な金額を割り当てる一方で、ポートフォリオがボラティリティを乗り切ることができるほど小さい金額を割り当てることを選択する必要があります。

同社は、ビットコインへの1%の配分でも「ポートフォリオ全体のリスクを大幅に増加させることなく収益が増加」し、ポートフォリオがリバランスされた場合にBTCへのエクスポージャーが5%を超えた場合にポートフォリオの標準偏差が大幅に増加するだけであることを発見した。頻繁に。報告書によれば、このような配分により、リスク調整後のリターンであるシャープ・レシオが8%から40%向上する可能性があるという。

ビットコインETFが平均的な投資ポートフォリオに与える影響

グレイスケール・インベストメンツのリサーチ部門マネージング・ディレクター、ザック・パンドル氏はクリプトムーンとのインタビューで、ビットコインは「比較的リスクの高い投資であり、すべての投資家に適しているわけではない」と述べ、短期または中期的に資金が必要な投資家を指摘した。

パンドル氏によると、60/40ポートフォリオに賭けている投資家は「長期にわたるインフレ率の低下が終わったため、過去40年間に匹敵するリターンを生み出すことはできない」という。

パンドル氏は、税金関連の複雑さの多くがETFによって解決されるため、ETFは「平均的な世帯にとってビットコインに投資するための最も費用対効果が高く、手間のかからない方法になる可能性が高い」と指摘する一方、この商品が価値を損なうものではないと付け加えた。価値の保存資産としてのビットコインの役割。

これらすべての利点にもかかわらず、スポット ビットコイン ETF はすべての投資家にとって最適なソリューションではない可能性があり、一部の投資家にとっては、シナリオによってはスポット ビットコイン ETF を避けることが賢明であることさえあります。

ビットコイン投資ファンドのリスク

パンドル氏は、ビットコインへの投資は「収益向上や分散、あるいはその両方を提供する他の戦略の代替」となり得るとしながらも、他の資産との相関関係を含め、仮想通貨の特性は時間の経過とともに変化する可能性があると述べた。そのため、投資家は定期的にポートフォリオを再評価する必要があります。

トゥルフレーションのラスト氏はまた、ETFを通じたビットコインへの投資は「責任を第三者の手に委ねることになり、これが潜在的な損失のリスクをもたらす可能性があることを誰もが見てきた」として、保管リスクなどビットコインETFに関連するデメリットにも言及した。

これらのスポットビットコインETFを運用している企業は経験豊富だが、「我々はまだ新たな次元に入っているところだ」と同氏は語った。多くの場合、自己保管が好まれる投資方法ですが、すべてのユーザーが自分の BTC の保管を希望するわけではありません。

先物 ETF にもロールオーバーコストという隠れた問題があります。 Rust氏によると、これらは「時間の経過とともに収益を著しく損なう」可能性があり、スポットビットコインETFはロールオーバーコストの影響を受けないものの、投資家はビットコインETFを通じてビットコインを保有しているわけではない。彼らはBTCの価格を追跡するファンドの株式を保有しています。

これは、カウンターパーティリスクを超えて、投資家が急成長する分散型金融エコシステムを含む、より広範な仮想通貨エコシステムに参加できないことも意味します。 Rust氏は、ビットコインを直接保有することにより、プライバシーがより高度になり、法的または政治的変更があった場合でも没収されにくくなると付け加えた。

Yield Appのキーリー氏は、現物ビットコインETF、先物ETF、ビットコインへの直接投資は「リターンの観点からは本質的に同じもの」であり、唯一の違いはETFに関連する管理手数料であると彼はCryptoMoonに語った。資産自体のボラティリティ。」

今後を見据えて、キーリー氏は、仮想通貨ETFがより広範な金融システムにおけるビットコインの影響力を助けるだろうと信じている。キーリーさんはこう語った。

「今後 5 ~ 10 年で、仮想通貨 ETF は幅広い投資ポートフォリオにわたる代替投資への配分の健全な部分を占めるようになるでしょう。これにより、金ETFを含む他のオルタナティブ投資オプションと同等になるでしょう。」

スポットビットコインETFの導入は投資家の信頼を高める可能性があり、過去にはビットコインへの慎重な配分が有益であったことをデータが示唆している一方で、BTCが資産クラスとして成熟するにつれて、BTCの知られている特性が変化する可能性がある。

この変化はプラスにもマイナスにもなり得ることは注目に値します。これは、ビットコインが従来の60/40ポートフォリオのパラダイムシフトでもあり、少なくとも平均的な家計ポートフォリオの一部として考慮されるべきであることを示唆しています。

2024-02-13 17:54