マイケル・セイラー氏、ビットコインをさらに購入する巨大な計画で株式市場の魔法を呼び起こす

金融セクターで20年以上の経験を持つアナリストとして、私は最も経験豊富な投資家でさえ尻込みするような企業の動きをかなり見てきました。しかし、Michael Saylor と MicroStrategy は私を混乱させ、失望というよりもむしろ畏怖の念を抱かせました。

マイケル・セイラーの世界では、経済学がひっくり返ったように見えます。

同氏は、もともと比較的無名のソフトウェア企業だったMicroStrategyを米国最大のビットコイン（BTC）強気企業に変え、仮想通貨の巨大な備蓄を蓄積した。

水曜日、MicroStrategyは約210億ドルの自社株を売り出し、売却する意向を発表した。この措置は通常、他のほとんどの上場企業にとって希薄化により株主に損害を与えるものだが、発表時点でMicroStrategyの市場価値が約500億ドルだったことを考えると予想されていたものだった。その結果、株価が約3分の1（33％）下落することも珍しくありません。

ただし、ほとんどの株式とは異なり、MicroStrategy は典型的な投資対象ではありません。木曜日、同社の株価は1％上昇し、年初から3倍以上の上昇を記録した。この急騰により、同社の時価総額は、以前は最大の仮想通貨株の称号を保持していたコインベース（COIN）の時価総額を上回った。この間、ビットコインの価格は下落したにもかかわらず、MicroStrategyの価値はなんとか上昇しました。

研究者として、私はこのことを次のように表現したいと思います。「MicroStrategy の最近の価値の急上昇は、投資家がビットコイン投資に対する戦略的アプローチに抱いている信頼を裏付けています。この戦略には、MicroStrategy が資本市場を利用してビットコインを取得することが含まれており、その結果、発行済み株式が増加します」しかし、ビットコインを購入することで、株式を希薄化するだけでなく、これらの戦略的なビットコイン買収を通じて株主価値も向上します。

より簡単に言うと、私たちが言及している株式売却は「市場株式売出し」と呼ばれ、企業が現在の市場価格で株式を即座に売却できる一種の取引です。この方法は、資本の取得に関して、従来の売出しに比べて柔軟性が高く、負担が軽減されます。

ブルームバーグのデータによると、これは確かにこの種のインスタンスとしては最も拡張性があり、以前のサービスの 4 倍の大きさです。

MicroStrategyの株主が大幅な値下げを求めるのではなく、たとえ発表前の価格であってもこのレベルの希薄化を容認する姿勢は、ナサニエル・セイラー氏の事業計画に対する強い自信を示している。

CoinDeskのシニアアナリスト、James Van Straten氏によると、MicroStrategyの株主は特別なグループを形成しているという。通常、株主が希薄化を経験することはマイナスの出来事です。ただし、MicroStrategy の場合、同社が積極的にビットコインを購入していることを知っているため、自分の株が希薄化されても嬉しく思います。この措置は各株式の価値を高め、株主全体の価値に利益をもたらします。