ヨーロッパのMiCAがついに登場。米国はどう反応するでしょうか？

過去5年間、私は、金融市場での地位を確立しようとしているメタズ・ディエム（旧リブラ）のようなテクノロジー大手の迫りくる存在や、規制されていない仮想通貨をめぐる懸念によって、ヨーロッパで規制政策の策定が大きく推進されているのを観察してきました。 。欧州連合の暗号資産市場 (MiCA) 規制は、この状況において極めて重要な役割を果たすことになります。私の分析では、MiCA はデジタル資産と伝統的な金融セクターの統合に対するヨーロッパ独自のアプローチを促進することにより、デジタルでリンクされた経済に永続的な影響を与えるでしょう。

Dante Disparte は、Circle の最高戦略責任者兼グローバル ポリシー責任者です。

この記事は執筆者の視点を表すものであり、CoinDesk, Inc. またはその関係者の視点と一致しない可能性があります。

過去 10 年間の暗号通貨業界の発展を研究している研究者として、私はこの分野が頻繁な好景気と不景気のサイクルを特徴としており、特徴的にアメリカ的なものとなっていることに気づきました。その結果、米ドルはデジタル資産の世界で大きな影響力を持ち、時価総額が1,500億ドルを超えたステーブルコインの人気の高まりにより価格基準として機能しています。さらに、米ドルは、従来の金融と同様に、インターネット金融の基軸通貨として機能します。しかし、EUの新しい規制枠組みMiCAは、ユーロ建てステーブルコインを電子マネートークンとして分類し、欧州連合の4億4,100万人規模の広大な消費者市場内で繁栄する機会を提供することで、この支配力に挑戦することを目指している。

MiCA は、ヨーロッパの消費者と投資家を、急速に変化する仮想通貨市場に蔓延する詐欺やリスクから守ることを目的としており、経済的および技術的自治の要素を含んでいます。これは、オフショア ステーブルコイン (外交用語でのグローバル ステーブルコイン) が MiCA の下で許可されていない場合に特に明らかです。他の通貨に固定されている欧州のステーブルコインは、主に欧州の電子マネー ライセンス規制に準拠する必要があり、これには健全性、金融犯罪コンプライアンス、その他のルールの遵守が含まれます。ステーブルコイン発行者が追加の暗号資産サービスを提供する場合、管轄区域に応じて、デジタル資産サービスプロバイダー (DASP)、仮想資産サービスプロバイダー (VASP)、または暗号資産サービスプロバイダー (CASP) の 3 つのライセンスのいずれかを確保する必要があります。このライセンス条件は、デジタル資産の保管に関する最低基準を設定します。さらに、ヨーロッパに具体的な存在感がない漠然とした仮想通貨企業の時代はもう終わりました。

MiCA (暗号資産市場規制) には 2 つの目的があります。1 つは、消費者保護と市場の安全性を確保しながら、EU 内の雇用の拡大と経済競争力を促進することです。これを達成するために、MiCA の下で運営を希望する企業は、EU 加盟国に拠点を置く責任ある「精神と管理」を持たなければなりません。これらの組織は、1 つの管轄区域内で設立されると、パスポート発行と呼ばれるプロセスを通じて欧州連合全体に事業を拡大できます。これは、欧州全体のレベルで行われる規制の調和によって可能になります。ただし、EU 市場全体で MiCA をシームレスに導入するには、国家レベルでやるべき作業がまだあります。

欧州の MiCA 規制は、暗号通貨業界と従来の銀行業務との関係に大きな変化をもたらし、最も熱心なプレーヤーのみに適しています。例えば、ドルがベンチマークとして機能しつつあるステーブルコイン分野の復活において、MiCAは大きな規制上のハードルを意味しており、その結果、EU内の仮想通貨取引所で規制されていないトークンや準拠していないトークンの上場廃止やアクセスの制限が生じる可能性がある。

現在の EU の規制枠組みでは、管理されているすべてのステーブルコインが標準化された規制基盤を共有することで競争が促進され、最終的には EU 市場全体での代替性と相互運用性が向上します。欧州連合の暗号資産市場 (MiCA) 規制は、完璧ではなくある程度規範的なものではありますが、ヨーロッパの暗号資産市場参加者に明確なガイドラインを定めています。一方、米国では、包括的ではない規制や統一された連邦規則の欠如により、業界の成長が見られました。 EU と米国の間の技術的な差異が拡大する可能性があるため、両地域が共有のデジタル コモンズを目指すべきかどうかを検討することが重要になります。

米国の政策立案者がデジタル資産の分野でEUに対して競争的な姿勢をとれば、北米とEUの間で「デジタルNAFTA」を検討する機会が生まれる。しかし、永続的な選択肢は、デジタル資産に特化した大西洋を越えた西側同盟を構築することだろう。このパートナーシップは、指数関数的なテクノロジーが将来にどのような影響を与えるかを考慮しながら、これらの進化する市場において私たちが共有する民主的価値観を維持することになります。

MiCA (暗号資産市場) が世界的に導入されたことにより、米国は金融サービス規制と技術進歩の先駆者としての地位を強化する機会を得ています。