Phemex が後援する CryptoMoon のシリーズ「暗号の歴史」で、暗号通貨の歴史の重要な瞬間を発見してください。過去を掘り下げ、暗号通貨の世界を現在の形に変えた過程をたどります。
2022 年 11 月に FTX 取引所が破綻した後、この記事では、デジタル通貨の分野で最も記憶に残る仮想通貨の冬の 1 つとして悪名高い、その後の期間について詳しく掘り下げます。
FTX取引所の崩壊後、その時期は暗号通貨の歴史の中で特に暗いと言われています。
FTX とその 130 以上の関連会社の破綻は、Web3 ビジネスの倒産と雇用喪失というドミノ効果を引き起こし、仮想通貨の最も長期にわたる不況の 1 つにつながりました。この期間中、ビットコイン（BTC）の価格は16,000ドルの安値に達しました。
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破産により仮想通貨投資家に89億ドルもの巨額の損失が発生したことを受け、規制当局は投資家保護を優先するため、仮想通貨取引所やサービスプロバイダー部門の透明性に重点を置いたより強固な枠組みを構築して対応する必要があると感じた。
米国の規制当局は、ユーザー資金の悪用が証明されていないにもかかわらず、バイナンスに記録的な罰金を課した。彼らは、FTXと同様の崩壊の可能性を回避するための慎重な動きとして、より小規模な取引所にも同様にペナルティを与えました。
FTXはどのようにして崩壊したのでしょうか？
約18か月前、かつては知名度の高かった仮想通貨取引所FTXが劇的な凋落を経験し、国際仮想通貨市場に大きな影響を与え、わずか数日で約400億ドルの価値が消失した。
本質的に、FTXはユーザー資金の不適切な取り扱いによって崩壊し、アラメダ・リサーチに約100億ドルのトレーディング損失を引き起こした。定量的取引会社であるアラメダ・リサーチは、現在「アラメダ・ギャップ」として知られる自社のトレーディング赤字を補うために、バンクマン・フリードによって許可なく送金されたFTX顧客の資金を利用した。
バンクマン・フリードに関するマイケル・ルイスの伝記に詳述されているように、その悲惨な月の間、アラメダはゲーリー・ワンのクオンツ取引プロトコルを買収するまで毎日合計50万ドル以上の損失を被った。
2022年11月、アラメダの口座残高のかなりの部分がFTXのFTTトークンで構成されていたことが判明し、ユーザー資金の不正流用の解明につながった。
この驚くべき発表は大幅な下落を引き起こし、FTTトークンの価格が大幅に下落しました。この出来事はFTXとアラメダ・リサーチの財務安定性に対する懸念を引き起こし、最終的には3日間で総額約60億ドルに達する顧客の出金要求の殺到につながった。残念ながら、FTX はこれらの出金を迅速に処理できず、一時的に停止しなければなりませんでした。
2022 年 11 月 11 日、FTX は破産手続きを開始しました。 2022年12月12日、バンクマン・フリード氏は米国当局からの犯罪行為の告発を受けてバハマで拘留された。その後、2023年1月に米国に移送された。2024年3月28日、バンクマン・フリードは連邦裁判所により懲役25年の判決を受けた。
FTX破綻後の規制取り締まり
FTX取引所が崩壊したとき、米国証券取引委員会（SEC）はFTXと同様の崩壊が将来発生するのを防ぐために、他の仮想通貨取引所に対する警戒を強め、調査を強化した。
2023年6月、証券取引委員会（SEC）はコインベースとバイナンス取引所を証券法違反で告訴した。 SECは特に、Binanceとその創設者Changpeng Zhaoがユーザーアカウントから数十億ドルを不正に取り扱い、悪用したと主張した。
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バイナンスがユーザーから不正に資金を受け取ったという証拠はないが、マネーロンダリング防止規制に違反した疑いで告発され、43億ドルという巨額の罰金を支払うことに同意した。
Coinbase訴訟に関連して、SECは、このプラットフォームは取引所、ブローカー、清算機関としての登録なしで機能しており、証券法に違反していると主張した。 2023年6月に提出された訴状に記載されているように、SECはCoinbaseが有価証券とみなされる13個のトークンを上場し、扱っていたとして告発した。
Coinbaseは、暗号取引プラットフォームに対するSECの管轄権を拒否するよう裁判官に要請することで、法的紛争を終結させようとした。しかし、この要求は3月27日に拒否され、SECにCoinbaseに対する訴訟を進める許可が与えられた。
TDeFiの法定代理人であるAshar Burney氏がCryptoMoonとのインタビューで述べたように、ブロックチェーン技術に特化した新しいルールを作成する代わりに、当初の規制アプローチは主に訴追の追求と既存法の施行に依存していた。
「このアプローチは、規制当局が既存の法的枠組みを通じて暗号通貨分野での不正行為に対処し、ブロックチェーン技術に特有の新たな規制を導入するのではなく、犯罪行為に対する執行に重点を置くという、より広範な傾向を反映している。」
バーニー氏は、FTXの没落の主な原因は不十分な規制ではなく、むしろ犯罪的欺瞞の事例であると述べた。
FTX 後に規制環境がどのように進化したか
FTXの失敗後、仮想通貨取引所は透明性を確保するための努力をさらに強化しており、最大手のバイナンスがその先頭に立っている。
2022年11月末までに、バイナンスはプルーフオブリザーブ（PoR）システムを導入しました。この機能は、Binance がユーザーに対して保持している実際の資産を表示します。外部監査は、バイナンスが出金要求に対応するのに十分な準備金があることをユーザーに保証することを目的としています。 PoRページによると、バイナンスの主要資産は4月12日時点で少なくとも102％超過担保されている。
Coinbase、OKX、Crypto.com、Kraken、Bybitなどの他の主要な暗号通貨取引所も、同様の慣行を実装することでバイナンスの透明性の要求に応えています。
FTXは最新のPoR（Proof of Reserves）システムを使用して広範な財務監査を受けましたが、TDeFiの法定代理人であるバーニー氏が文書で述べたように、これらのチェックでは不正行為の発生を防ぐことができなかったため、投資家は独自のデューデリジェンスを実行することが不可欠です。クリプトムーンとの会話。
「SBF の会社は評判の良い監査会社による複数の監査を受けており、確立されたコンプライアンス対策があっても不正行為を特定するのは複雑であることが実証されました。全体として、特に仮想通貨業界が従来のフィンテックや投資セクターに比べて詐欺率が低いことを考慮すると、投資家の安全性は大きく変わりません。」
DFGの創設者兼最高経営責任者（CEO）のジェームス・ウー氏がCryptoMoonのインタビューで述べたように、世界中の政府は、透明性を確保するために仮想通貨取引所がとっている取り組みに加えて、新興仮想通貨市場の規制に対してより協力的な姿勢を採用している。
「各国のスタンスは異なり、仮想通貨に優しい国もあれば、マネーロンダリングを完全に禁止していない国に十分な顧客確認（KYC）プロセスを設けてマネーロンダリング対策（AML）を防ぐ枠組みを提供するという同じ目標に向かって取り組んでいます。禁止してください。」
2023 年 5 月から、欧州理事会は暗号通貨市場向けに特別に設計された一連の規制を導入しました。 Markets in Crypto Assets (MiCA) フレームワークと名付けられたその主な目的は、より厳格な開示要件とマネーロンダリング対策の強化によって投資家を保護することです。
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欧州仮想通貨イニシアチブの上級政策アドバイザー、ヴィヤラ・サボヴァ氏によると、2024年末までにMiCA法案が可決されることにより、仮想通貨取引所は規制の対象となり、認可された事業体として監督されることになるという。
「2024年はMiCAの年であり、EU全体に暗号資産、暗号資産サービス、暗号資産サービスプロバイダー（CASPとしても知られる）に関する包括的な法的枠組みが整備されることになる。仮想通貨取引所はMiCAのもとでのCASPの一種であり、2024年12月に完全に規制される予定です。」
サボバ氏によると、MiCA (暗号資産市場) は世界的な金融規制と投資家の保護にとって大きな進歩です。ただし、その有効性は、各加盟国が自国内でどのように実施するかにかかっています。
「見落とされがちな重要な側面は、この規制を適用する際の加盟国の法律の役割です。これらの法律はそれぞれの国での監督の枠組みを構築することになるからです。」
香港とドバイは、仮想通貨イノベーションの主要拠点としての地位を確立しようとして、業界に有利な規制を導入した。 2024 年 1 月にビットコイン スポット上場投資信託 (ETF) の立ち上げが規制当局から承認され、大きな前進が見られました。
ビットコインETFはイノベーションに優しいアプローチを示しているが、投資家が必ずしも安全であるとは限らない
長い規制闘争を経て、米国SECは1月10日、ビットコインETFに10ベーシスポイントの管理手数料を与える承認を与えた。これは、従来の投資家が上場ファンドを通じてこれらのETFの株式を購入することで、簡単にビットコインに投資できることを意味する。
DFGのWo氏によると、CryptoMoonとのインタビューで表明されたように、ETFにゴーサインが出されたことは、米国におけるイノベーションに対する前向きな規制の有望な兆候であるという。
「複数の仮想通貨取引所に対する訴訟にもかかわらず、SECは以前、イーサリアムETFの提出とともにビットコインETFを承認した。これは、仮想通貨関連ビジネスを運営するためのライセンスの承認について厳しい規制を設けている他の多くの国の規制当局に見られるように、政府が完全な禁止よりも規制に賛成していることの表れです。」
米国のETF承認を受けて、他の国々も同様の行動をとることが奨励されている。香港証券先物委員会（SFC）は、最初の4件のビットコインETF申請を4月15日までに承認する可能性があり、これらの最初のETF提案に対する規制手続きが迅速化されたことを示唆する報道もある。
上場投資信託（ETF）の導入や仮想通貨取引所のルールの厳格化など、世界中で大きな規制の進展があったものの、DFGのウォールセン氏が述べたように、投資家は依然としてFTX型の崩壊が再び起こるリスクに直面している。
「規制対象企業では規制とコンプライアンスが強化されているが、たとえこれらの企業のリスク管理の向上が期待できるとしても、同じことが再び起こらないというわけではない。全体として、財布を使い果たす可能性のあるフィッシングや詐欺のリンクをクリックしないという十分なリスク軽減策を講じている限り、自分の資金を管理できる自己保管が最も安全です。」
2024年以降を見据えて
FTXの失敗後、将来の大規模な仮想通貨取引所の崩壊を防ぐために、国際規制機関間の協力が強化されました。主要な経済大国は仮想通貨取引所に対して新たな規制を導入しており、欧州は仮想通貨セクターに対する初の広範な規制枠組みを導入し、他の規制機関のモデルとなっている。
ヨーロッパの MiCA (Markets in Crypto-Assets) フレームワークは現在開発中です。法案のかなりの部分、特に暗号通貨取引所のマーケティングとコミュニケーションのガイドラインに関してはまだ最終決定されていない。 CryptoMoonとのインタビューで欧州暗号イニシアチブの上級政策責任者サボバ氏が言及したように、これらの規制は欧州内で活動する暗号サービスプロバイダーに影響を与える可能性がある。
「2024年を通じて開発されるのはCASPであり、したがって取引所のマーケティングコミュニケーションと何が許可されるかです。これはフランスで浮上した非常に影響力のあるテーマであり、現在小売投資戦略を通じて EU レベルで議論されています。」
第2弾パッケージであるMiCAの逆勧誘ガイドラインの協議期間は4月29日に終了する。サボバ氏が述べたように、この協議の結果は、12月に最終形態でMiCAがどのように実施されるかに大きな影響を与える。
「これにより、EU域外の取引所やその他のCASPがライセンスなしでEU国民にサービスを提供する方法と、これらのサービスがヨーロッパでどのように販売されるべきかが決まります。この協議の結果は、12月のMiCAの実施にとって極めて重要となるだろう。」
TDeFiのBurney氏の言及に基づくと、暗号通貨サービスプロバイダーは、より詳細な報告と規制の順守により、規制監視の強化に直面する可能性があります。これにより、仮想通貨市場内でより発展した信頼できるセクターが生まれる可能性があります。
「これらの展開は、イノベーションと規制監視のバランスをとることを目的とした、より成熟した規制枠組みへの移行を反映しています。しかし、米国でライセンスを取得しても、取引所が世界的に運営し、米国の顧客にサービスを提供することを完全に妨げられるわけではなく、分散化されたグローバルな業界を規制するという課題が浮き彫りになっています。」
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2024-04-19 19:10