債券をビットコインに置き換えると、60/40 のポートフォリオはどのようになるか、はるかに良くなります: Van Straten

金融市場で20年以上の経験を持つベテラン研究者として、私は投資戦略の進化を間近で目撃してきました。長年にわたり定番となっている 60/40 ポートフォリオは、リスクと成長を管理するために私が頼りにしてきました。しかし、最近の傾向は、私たちが新しい時代の崖に立っている可能性を示唆しており、従来のポートフォリオが進化する必要があるかもしれません。

おそらく、1950 年代に遡り、「現代ポートフォリオ理論」とよく呼ばれる概念である 60/40 ポートフォリオの適切性を再考する価値があります。この理論は、投資ポートフォリオにおけるリスクと報酬のバランスをとるためにハリー・マーコウィッツによって開発されました。

株式投資が約60％を占め、債券投資が残りの40％を占めます。この組み合わせは、リスクを効果的に管理しながら同時に成長を促進できる、バランスの取れた多様なポートフォリオを作成するように設計されています。

株式は好況時には待望のリターンをもたらしてくれますが、不況時には債券がドローダウンを補い、嵐を乗り切るために存在しました。しかし、2％を超えるインフレと高金利の新たな時代に向けて、私たちは考え方を変える必要があるかもしれません。

研究者として、私は昨年2月以来、米国の消費者物価指数（CPI）に基づく年間インフレ率が連邦準備制度理事会の目標である2％に達していないことを観察してきました。興味深いことに、11月13日時点のCPIインフレ率は2.6％で、前月比0.2％の上昇となっている。

過去 40 年間にわたり、世界の金利は着実に低下しており、特に 2008 年の金融危機後のゼロ金利政策の実施により債券価格が上昇しました。しかし、2021年以降金利が上昇したことで債券価格は大幅に下落し、最大の下落幅を記録した。一例として、2020 年の高値から 2023 年の安値まで 54% 下落したブラックロック iシェアーズ 20 年超国債 ETF (TLT) を考えてみましょう。

現在、通貨切り下げへの懸念が高まる中、インフレを回避することが世界中の投資家にとって最優先事項となっている。この傾向は債券市場でも明らかで、米10年債利回りは9月の連邦準備制度理事会による最初の利下げを受けて7月以来の最高水準に上昇し、3.6％から4.4％に上昇した。その結果、債券は大きな打撃を受けた。

60/40 ポートフォリオ

データと財務の両方の信頼できる情報源である Curvo が提供するデータを調べて、60/40 の投資ポートフォリオの構成を探ってみましょう。

株式については、Curvo は MSCI ワールド インデックスの iShares Core MSCI World UCITS ETF USD を選択し、債券については、FTSE 世界国債 – 先進国市場インデックスでヘッジされている Xtrackers Global Sovereign UCITS ETF 1C EUR を選択しました。 2014年の初め以来、初期投資1万ユーロ（1万500ドル）の投資では2万ユーロ（2万1000ドル）をわずかに上回る利益が得られ、10年間で実質2倍となった。それは良いリターンのように思えます。

しかし、これにビットコイン (BTC) を加えたらどうなるでしょうか?

分析のために、ビットコインで 1%、2%、3%、5%、10% の割り当てを取得しました。 1% の配分では、分割を均等に保つために株式と債券の両方が 0.5% 減少します。これは、BTC の割り当てが段階的に増加するのと同じになります。ご覧のとおり、ビットコインの割り当てが多いほど、リターンも大きくなります。 10% のビットコイン割り当ての場合、利回りは 70,000 ユーロ (73,000 ドル) 以上、つまり従来の株式割り当てと比較して 3 倍以上のリターンになります。

娯楽のために、私たちは60％の株式を組み込み、40％のビットコインを債券に置き換えることにより、従来の60/40の投資構成を変更しました。データは、約 50 万ユーロ (52 万 6,000 ドル) に相当する 50 倍という驚異的なリターンを示しています。

2024 年のデータを組み込むため、分析ではビットコインの年初来のリターンが 101% と計算されます。一方、比較点として、初期の 60/40 ポートフォリオの典型的な年間パフォーマンスを計算します。

ビットコインの独特のリスク回避的な財務特性（CEOや中心的障害点の欠如など）は、60/40投資ポートフォリオの分散要素として機能するのに適しているため、この調査にはテスラ（TSLA）やNVIDIA (NVDA) には、次のような特別な理由があります。

研究者として、私はビットコインがその創設以来、年間収益で一貫して金を上回っていることを観察してきました。その結果、従来の金市場と比較してパフォーマンスが優れているビットコインへの投資を選択しました。