私は金融経済学のバックグラウンドを持つ研究者として、日本や米国などの主要国の債務状況を注意深く観察してきました。日本の255％と比較すると、米国の債務対GDP比123％は管理可能だと無視したくなるかもしれないが、よく見てみると、両国の経済状況を大きく異なるものにする大きな違いが明らかになる。
一見したところ、2023年の米国の債務対GDP比は、国際基準と比較して過度に懸念しているようには見えなかった。具体的には、G7諸国の平均（123％）を下回り、同年の債務がGDPの255％に達した最大の債務国である日本のそれよりも大幅に低かった。
数値的な観点から見ると、日本が債務を積み上げ続けることは重要ではないように思えるかもしれない。しかし、堅調な経済と活況な株式市場（5月10日時点で日経平均株価は過去1年間で約31％上昇）により、潜在的な複雑さを見落としてしまう可能性がある。それにもかかわらず、詳しく調べてみると、日本と米国の経済状況には大きな違いがあることが明らかになります。日本にうまく機能してきた戦略が米国には適用できない可能性がある。
アナリストとして、私は債務所有者の構成という点で日本と米国の大きな違いを強調したいと思います。日本の借金の約90％は国民と機関が国内で保有している。対照的に、米国国債の約 4 分の 1 は海外の買い手が所有しています。したがって、特にこの債務が米国のGDPに占める割合が上昇し続けており、債務に関連する認識リスクが増大している中で、米国にとっては、自国の債務がこれらの外国投資家にとって魅力的なものであり続け、他の世界的な発行体と比較して競争力のある利回りを提供することが不可欠となっている。政府に貸し付けること。
昨年、フィッチ・レーティングスは米国政府債務格付けをAAAからAA+に引き下げたが、一部の米国当局者はこれを恣意的で古い情報に依存しているとして却下した。今年後半、ムーディーズは米国債務見通しをマイナスに修正したが、このニュースも金融市場に重大な懸念を呼び起こすことはできなかった。
日本とは異なり、米国は増大する債務水準を単に無視することはできないため、投資家は注意する必要がある。両国の大きな違いは、総債務対GDP比に対する純債務にある。日本の純債務は総債務よりも低いが、これは日本が他国への負債よりも多くの海外資産を保有していることを意味している。対照的に、米国は海外資産よりも多額の負債を保有している。この違いにより、米国にとって増大する債務負担を管理することがより困難になっています。
日本は米国に比べてインフレが著しく低い。現在、インフレ率は 2.7% で推移しており、2023 年 1 月にはわずか 4.3% の最高値に達しています。対照的に、米国では 2022 年 6 月に 9.1% という驚くべきインフレ率が見られました。連邦準備制度理事会は引き続き米国のインフレ抑制に取り組んでいます。増加する債務は問題を悪化させる可能性があるため、潜在的な懸念となっています。
インフレ解決策を模索する研究者として、私は制限的な金融政策を導入するという広く受け入れられているアプローチに出会ってきました。ただし、この戦略には独自の一連の課題が伴います。金利が上昇すると、消費者にとって借金返済の負担はさらに大きくなります。不幸が続き、時間の経過とともに経済は減速し始める可能性があります。 FRBは現在、まさにこれらの問題に取り組んでいます。消費者信頼感は揺らぎ、昨年の債務返済額は１兆ドルを超え、第１・四半期の成長率は予想を大幅に下回った。
そのため、スタグフレーション（持続的な高インフレと経済拡大の鈍化を特徴とする望ましくない経済状況）に対する懸念が高まっています。このシナリオでは、債務の増大により、低迷する経済を支援するために財政措置を講じる政府の能力が制約されるため、さらなる課題が生じます。その結果、FRBは苦境に直面している。すでに利下げを約束したにもかかわらず、現在は困難な立場にある。
選挙の年に高金利を長期間維持すると、有権者の不満を招く可能性がある。しかし、民主党も共和党の候補者も、ますます深刻さを増している差し迫った米国債務危機を認めていないようだ。この問題に取り組むための重要な計画はどちらの党からも提案されていない。しかし、債務の対GDP比は現在100%を超えており、今後数十年間で急速に上昇すると予想されているため、政府は最終的にこの金融問題と対峙する必要があるだろう。
簡単に言うと、仮想通貨への影響は何でしょうか?驚くべきことに、これらの出来事はビットコインなどの資産に利益をもたらす可能性があり、米国債務の増大に対する懸念が高まる中、安全資産として機能する可能性がある。歴史的に、債務水準の増加は通貨の価値の下落を引き起こすことがよくあります。米国は世界基軸通貨としての地位により、この問題の一部をなんとか緩和できるかもしれないが、米国国債の多額の外国企業所有が米ドルのリスクを高めている。
今年は利下げが予定されており、ドルの現在の堅調さが長く続く可能性は低い。結果として、この状況は、ドル不安定時の保護資産とみなされることが多いビットコイン（BTC）に利益をもたらすことになる。
米国が直面している現在の状況は、必ずしも仮想通貨市場にとって有害ではありません。それはその後の混乱の程度によって異なります。仮に、米国が債務不履行に陥った場合（その可能性は非常に低いですが）、デジタル資産を含むすべての市場にとって壊滅的な事態となるでしょう。しかし、ドル安と米国に対する信頼の喪失は、仮想通貨価格の次の急騰にとって理想的な環境となる可能性がある。
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2024-05-15 03:11