「まだ早い」: ソラナが機関の利益をめぐってイーサリアムとどのように競争しているか

金融業界で20年以上の経験を持つベテラン研究者として、私は多くのブロックチェーンが生まれては消えていくのを見てきました。しかし、私は最近 Solana の世界に飛び込み、非常に興味をそそられました。

素人目には、Solana ネットワークは主にミームコインを対象としているように見えるかもしれませんが、イーサリアムは金融機関を対象としているように見えます。

ブラックロックの最高経営責任者（CEO）ラリー・フィンク氏はイーサリアムでのトークン化の福音を説いており、彼の会社はイーサリアム上でトークン化ファンドBUIDLを立ち上げさえしているが、ソラナ氏は今年、ユーザーが数分でミームコインを作成できます。

マリネード・ファイナンスの最高商業責任者であるハドリー・スターン氏によると、イーサリアムは機関投資家の利益を独占していないかもしれないが、マリネード・ファイナンスがネイティブ・トークンのステーキング・サービスを提供するDeFiプロトコルとして動作する別のブロックチェーンであるソラナが独占しているという意味ではないという。 (SOL) も、教育機関から同様の注目を集めていません。

CoinDeskとのインタビューで、スターン氏（元フィデリティ・デジタル・アセットおよびBNYメロンのグローバル・デジタル資産カストディの責任者）は、イーサリアムやソラナなどのブロックチェーン・プラットフォームは、機関への導入という点ではまだ初期段階にあると指摘した。実際、いくつかの例外を除いて、これらのネットワーク上で開発されている、またはすでに利用可能な TradFi 製品はそれほど多くない、と彼は示唆しました。

スターン氏によると、私たちの製品、特にソラナへのステーキングに関して各機関の間で大きな探求と熱意があったため、私がその役割に採用されたという。この関心は、資産運用会社、富裕層、個人投資家、ヘッジファンドなどから来ています。

2020年3月、SolanaとそのトークンSOLは暗号通貨市場に重要なデビューを果たし、FTXのCEOであるサム・バンクマン・フリード氏の部分的な支援を受けて2021年の強気相場で人気を集めた。しかし、2022年にFTXが困難に直面すると、SOLは急落しました。しかし、2023年までになんとか回復し、現在は約790億ドルの価値があり、時価総額で5番目に価値のある仮想通貨となっています。

アナリストとして私は、フランクリン・テンプルトン、シティバンク、ソシエテ・ジェネラルなどの金融大手が昨年9月のソラナ最大の年次カンファレンスであるブレイクポイントの期間中にプラットフォーム上で新たなプロジェクトを発表したため、ソラナに対する機関投資家の関心の波に元気づけられていることに気づきました。この興奮を感じたのはスターン氏だけではなかった。それは業界における明白なエネルギーでした。

ブロックチェーン テクノロジーの世界を研究している研究者として、私は最近 Breakpoint を訪問し、Solana 上でプロジェクトを構築する個人の急増に驚きました。 CoinDeskとの会話の中で、Solanaに基づく分散型デリバティブ取引所であるZeta Marketsの創設者であるTristan Frizza氏が洞察を共有しました。同氏は、各機関がこの分野で真に画期的な活動に取り組んでいると述べた。

ソラナ vs イーサリアム

当初は、金融機関にとってイーサリアム上に構築するのは当然の選択であるように見えるかもしれません。これは、イーサリアムが最も古く、最も広範なスマート コントラクト ブロックチェーンであり、暗号分野で最も多くの開発者を誇るためです。ステーブルコイン取引の大部分を処理しており、DeFi（分散型金融）の発祥地です。ビットワイズの最高投資責任者マット・ホーガン氏によれば、本質的に、大手銀行に勤めていて資産のトークン化を検討しているのであれば、イーサリアムを選択するのが安全かもしれないという。

ただし、仮想通貨の保有と重要な Solana バリデーターの運営に携わる企業である Sol Strategies の CEO である Leah Wald 氏が述べているように、イーサリアムには完全にリスクがないわけではないことに注意することが重要です。

ウォールデン氏はCoinDeskのインタビューで、取引手数料に関して依然として曖昧な状況が続いており、決して安心できるものではないと述べた。 10 年先を見据えている機関にとって、ブロックチェーンの安定性に懸念があるときにブロックチェーン上にプロジェクトを構築するのは賢明ではありません。

「BlackRock の BUIDL はイーサリアムをベースにしており、彼らが構築しようとしているものとしては、まったく問題ないと思います」と Wald 氏は付け加えました。しかし、リアルタイムの支払いや取引など、大量のトランザクションを伴うあらゆる種類のプロジェクトは困難になる可能性があります。 「より洗練されたオンチェーンファンド、つまり金融プラットフォームについて話しているのであれば、ソラナには真のチャンスがあります。」

基本的に、レイヤー2ブロックチェーンに依存するイーサリアムのスケーラビリティアプローチが成功するかどうかは不確実です。金融政策の変更やプルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステークへの移行など、イーサリアムにおける最近の変化は、イーサリアムがまだ発見と進化の過程にあることを示しています。

Solana のような他のプラットフォームとは異なり、手頃な価格のトランザクションと低容量は、複雑で困難な開発計画の完了に依存しません。この独立性が大きな利点となる可能性があります。

Walde氏は、米国ではイーサリアムがソラナと比較してより高い規制上の確実性を享受していると述べた。今夏、証券取引委員会がスポットイーサ上場投資信託にゴーサインを出したことで、金融機関に一定の自信が与えられたが、これらの新しいファンドへの投資はこれまでのところ期待外れだ。スポット SOL ETF に関しては、今日の大統領選挙の結果次第では、その到着が数年遅れる可能性があります。

異なる考え方

フリッツァ氏が指摘するように、あまり知られていないソラナの強みは技術の進歩にあります。イーサリアムは開発者コミュニティとして広く知られていますが、Solana のイノベーターは、自分たち以外の暗号エコシステムに大きな影響を与える可能性のある新しいツールや製品を作成する場合でも、舞台裏で働くことがよくあります。

Frizza 氏は、Solana が提供する構造上の利点や、Solana 開発者の献身的なアプローチを過小評価することが多いと指摘しました。同氏は、これらのビルダーはエンドユーザーのエクスペリエンス、製品の品質、そしてユーザーの要件に効果的に対処しながら大量の処理ができるソリューションの作成に深く関心を持っていることを強調しました。

Frizza 氏にとって、この姿勢は、別の暗号通貨ブームが起きれば、Solana 上に興味深いアプリケーションが登場する可能性があることを意味しています。 Zeta Marketsについて、同氏は重要な目標を強調した。「ユーザーエクスペリエンスのハードルを下げて、ロビンフッドで取引するのと同じくらい簡単にできるようにする。それが達成されれば、目標到達プロセスを広げ、多くのユーザーを引き付けることができるようになる。」

スターン氏も同意した。ミームコイン自体はイノベーションではないが、他のプラットフォームではできなかった方法でソラナ上で繁栄できたという事実は、開発者が最高レベルで働いていることの表れだ、と同氏は語った。技術的なブレークスルーの利点。 「イーサリアムはオープンソースの観点からは非常に自由な関係を保っていますが、ビジネス開発の観点からはソラナ財団の方が優れた仕事をしていると思います」とスターン氏は語った。 「船を誘導するようなものですが、完全に制御するわけではなく、千の花を咲かせます。」