ああ、7月14日のさわやかな朝の122,000ドルの障壁を突破するビットコインの甘い香り。 1か月で16％以上の集会がありますか？確かにかなりの光景。しかし、Digital-Asset Hedge Fund Capriole Investmentsの輝かしい創設者兼最高経営責任者であるCharles Edwardsにとって、親愛なる読者にとっては、2025年以降の残りの部分を支配する壮大で流動性駆動型のブームの「初期段階」にいるだけであることを保証します。
ビットコイン流動性スーパーサイクル：お金、流動性、ビットコイン財務会社の物語
最新のカプリオールニュースレターでは、エドワーズは資本の流れを形作る際のお金と流動性の役割について詩的になり、ビットコイン財務会社は市場の富が流れる目標到達プロセスとして働きます。彼は、過去2週間の20,000ドルの前進が単なる技術的な事故であり、代わりに数ヶ月間建設されている深いマクロ電流を指し示すという概念を却下します。
「最大のビットコイン集会は、市場がUSDが不足しているときに発生します」と彼は書いており、カプリオール独自の「USDポジショニング」ゲージを引用して、主要通貨全体で先物データを集約します。メトリックは初夏から「深く否定的」であり、世界の投資家がドルに対して決定的に賭けて、ハード資産を支持していることを示しています。
この壮大な物語のもう一つの柱は功績です。 BBB評価のコーポレートボンドスプレッドは、2020年以来、メジャービットコインアップモーブにほぼチックをマッピングした従来の市場での古典的なリスクオンシグナルである春以来、よりタイトで粉砕されてきました。 「より多くの証拠」とエドワーズは、「ビットコインはTradfi資産であると述べています。」
おそらく、最も強い尾のwindは、生のお金の成長です。グローバルM3は、年間9％のクリップで拡大しています。これは、カプリオールが最終的に約460％の平均12か月のビットコインリターンと一致したと述べている歴史的に極端なレートです。エドワーズは、今日の数兆ドルの資産として、ビットコインがその大きさを繰り返す可能性は低いと警告しているが、「しかし、ここから非常に重要なものを見るのは驚くことではないだろう」。
Caprioleのフレームワークは、金とビットコインの歴史的なリードラグの関係にも基づいています。地金が意味のあるブレイクアウトに入ると、ビットコインは3〜4か月後に続く傾向がありました。ゴールドの2025年初期の急増、およびそのアウトパフォーマンスとグローバル株式は、「現在の市場のフィアットマネーに対する需要の減少とハードマネーの好意に対する強力なサポート」を提供したとエドワーズは主張します。カプリオールは4月に金の動きにフラグを立てて以来、ビットコインは28％上昇しました。
株式も緑色のライトを提供しています。ニューヨーク証券取引所のアドバンスラインラインは先週、新しい高値になりましたが、カプリオールの「エクイティプレミアム」インジケーターは5月下旬にゼロにリセットされました。
これらのデータポイントはすべて、カプリオールがファンドの取引エクスポージャーを形成するために使用する多数の公共および独自の変数の複合である、同社のフラッグシップビットコインマクロインデックスに供給されます。コインの最新の垂直方向の動きの後でも、インデックスは「まだ強い前向きな成長領域にあります」とエドワーズは報告しています。それは、基礎となるドライバー、つまり液性、リスク感情、鎖の活動が「そのままのまま」であることを示唆しています。
ビットコイン財務省 – コンパニーフライホイール：新種の企業バイヤー
しかし、おそらくパズルの最も印象的なピースは、純粋なマクロの外にあります。エドワーズは、ビットコイン財務会社（TCS）の出現を強調しています。これは、株式または債務市場でフィアット資本を調達する車両を編成し、新しい「このサイクルの主要なバブルダイナミクス」としてスポットBTCに展開します。
TCSへの四半期ごとの流入は第2四半期に150億ドルに達し、カプリオールは少なくとも145のそのような企業が戦略を追求しています。バランスシートコインの紙で拡大された時価総額の資本は、エドワーズが「来年にビットコインの時価総額に1兆ドル以上を追加するのに役立つ可能性が高い」と信じている反射的なループを、さらに大規模な資金調達ラウンドをタップすることができます。
彼は、これが不健康な集中化に相当するという概念を拒否します。「ビットコインがいつか基本的なお金になるなら、ボラティリティを平らにするために数十兆個にスケーリングする必要があります。
エドワーズは、彼の分析が数ヶ月にわたる地平線上にあることを強調しています。 「ビットコインが大規模な集会を見ると、常に強いプルバックとローカルの過熱があります」と彼は認め、ニュースレターは意図的に短期間のオンチェーン泡を意図的に傍観して、「今後6か月間の大きな絵と運転要因」に焦点を当てていると付け加えました。
それでも、セントラルバンクの流動性が豊富で、ドルが混雑し、信用ストレスが落ち着き、企業のバイヤーの構造的に新しいプールが介入しているため、カプリオールの結論は明確です。流動性タップは大きく開いており、ビットコインスーパーサイクルが供給されただけです。
「今日の早期採用者は投機家と見なされるかもしれませんが、それは後知恵で非常に明白になります。財務省の波が政府の財務省の波（次のサイクル）になった後。
プレス時に、BTCは122,438ドルで取引されました。
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2025-07-14 10:19