なぜビットコインの価格は停滞しているのでしょうか？投資会社CEOの回答

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市場のサイクルやトレンドをナビゲートしてきた10年以上の経験を持つ、経験豊富な仮想通貨投資家として、私はアンドリュー・カン氏の最近の洞察にうなずいていることに気づきました。 FRBの利下げだけでビットコイン価格に大きな影響を与える可能性があるという考えは多くの投資家の間で広く信じられているが、カン氏が正しく指摘しているように、それはパズルの1ピースにすぎない。

米連邦準備理事会（FRB）による2020年以来初の利下げ後もビットコイン価格が変わらず、市場の多くの投資家やトレーダーが困惑している。 Xに関する最近の記事の中で、メカニズム・キャピタルの最高経営責任者（CEO）であるアンドリュー・カン氏は、市場参加者が連邦準備理事会の金利調整と中国の景気刺激策に過度に注目していることについて論じた。

なぜビットコインは停滞しているのでしょうか?

Kang 氏は、連邦準備制度による金利引き下げがビットコインと仮想通貨の価格の大幅な上昇につながるという一般的な想定に疑問を抱いています。同氏は、「FRBが行う金利調整は世界の流動性の一側面にすぎず、世界の流動性は仮想通貨の市場価値を決定するいくつかの要素のうちの1つにすぎない」と説明した。 Kang 氏は、金利が歴史的高値にあった期間にビットコインの価格と金利の間に相関関係がほとんどないことがデータで示されているのに、ビットコインの価格と金利の間に強い負の関係があると期待するのは非論理的であると考えています。言い換えれば、ビットコイン価格の決定には金利の変化だけではなく、より多くの要因が関与している可能性があると同氏は示唆している。

同氏は、将来の金利変更はすでに市場に織り込まれていると主張する人がいることは認めているが、この論理は利上げと利下げにも同様に適用されるべきだと反論した。カン氏は「これは金利が重要ではないということではなく、むしろほとんどの市場参加者が金利をかなり過大視しているということだ」と付け加えた。同氏は、キャッシュフローの評価に使用される割引率や、成長の資金調達に使用される成熟した社債市場などの要因により、株式は金利との結びつきが強いと指摘する。

中国の最近の経済刺激策について、カン氏は、ビットコインや仮想通貨への影響は一部の人が考えているほど影響力がないと指摘する。同氏は、「中国以外の人々がこの刺激策に基づいて仮想通貨市場が非常に強気になると予想しているのは驚くべきことではないが、中国国民は代わりに株式市場のA株への投資に移っている」と述べた。

カン氏は、「中国の刺激策が発表されてから、USDTは中国人民元を下回って取引されている。最近の時点で、この差は約3％にとどまっている。これは、中国におけるテザー（USDT）の需要の減少を示している可能性がある」と述べ、証拠を提供した。 、従来の株式投資にシフトしている可能性があります。

自分に向けられた批判について、カン氏はビットコインに対して否定的ではないことを明確にしたいと考えている。同氏は、一部の投資家は少し興奮しすぎている可能性があり、ポジションを少し調整する必要があるかもしれないと単純に考えている。同氏の見方では、市場に大きなきっかけが生じるまで、ビットコインは5万ドルから7万2000ドルの間で取引され続けるだろう。

同氏は市場の見通しについて明るい見通しを示しているにもかかわらず、「投資と新たなプロジェクトの継続的なサイクルにより、強気の潜在的なリターンを提供する未購入のコインが確実に存在する」と強調する。しかし、カン氏は変動の可能性について警告し、「（現在はある程度の）レバレッジ水準が過度に高くなった場合、市場は若干の調整を経験する可能性がある」と述べた。

ユーザーのJakubko (@erkousti) は、2023年のビットコインの価格上昇は、金利の調整ではなく、予想されるETFの開始に関係している可能性があると提案しました。 Kang氏もこれに同意し、金利がBTC価格に与える影響は小さいかもしれないが、ETFのような要因がビットコイン価格の上昇に役立った、と述べた。他の影響を与える要素が価格を上下させる可能性があり、金利の低下だけでビットコイン価格が無限に保証されるわけではないことに注意することが重要です。

この観点に沿って、金融アナリストのアストロノマー (@astronomer_zero) は次のように述べています。それらは株式市場や仮想通貨市場に影響を及ぼさないことが実証されています。

別のアナリストであるレス氏（@resdegen）は、ビットコインと流通通貨量との関連性を指摘し、「ビットコインは金利よりも通貨量との関連性が高いようだ。必要準備金買戻し（RRP）が進むにつれてその価値は上昇した」と述べた。金利がほぼピークに達していたにもかかわらず、流動性は減少し、流動性が余剰となった。

本稿執筆時点では、BTCは60,903ドルで取引されていました。

2024-10-10 16:16