アドバイザーのための仮想通貨: 仮想通貨市場 – 1 週間の振り返り

その後、Hashnote の Jason Leibowitz が、市場の傾向と利益の追求に関する専門知識を「Ask an Expert」セグメントで共有します。

– サラ・モートン

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毎週の仮想通貨市場レビュー

最近、デジタル資産市場は、イーロン・マスク氏とドナルド・トランプ氏の間のXスペースでの議論の後、仮想通貨は話題に上らなかったが、比較的安定した状態を保っている。ビットコインはおよそ5万8750ドルの価値を維持し、前日の価格と比較して約1％下落した。 CoinDesk 20 指数に象徴されるより広範な仮想通貨市場も同様の傾向をたどりました。仮想通貨コミュニティは大きな期待を抱き、議論されている「仮想通貨」についてポリマーケットに65％を賭けたが、100万人以上の聴衆を集めた2時間の講演では会話が実現することはなかった。

米国のインフレ率と連邦準備制度の見通し

9月18日に開催される連邦公開市場委員会（FOMC）では、最近の市場の金融混乱を受けてFRBが利下げを検討する可能性が高い。現在の予測では、１２月末までに約１００ベーシスポイントの引き下げとなる。一方、7月の消費者物価指数（CPI）は3.0％にとどまると予想される一方、コアCPI前年比は3.3％から3.2％に低下する可能性がある。 FRBは通常、さらなる信用供与とインフレ対策の間で難しい立場にあるため、決定を下す前に経済データを慎重に分析する。

ETF の開発

月曜日、スポットイーサリアムに焦点を当てた米国で上場されている上場投資信託（ETF）には、総額約493万ドルの流入があった。フィデリティのFETHが約398万ドルの流入でトップとなり、フランクリン・テンプルトンのEZETとビットワイズのETHWがそれぞれ100万ドルと286万ドルの流入で続いた。しかし、VanEckのETHVは約292万ドルの流出を経験した。ビットコインETFに関しては、グレイスケールのGBTCとビットワイズのBITBがそれぞれ1170万ドルと1700万ドルの流出を経験したにもかかわらず、合計で1日当たり2787万ドルの流入が見られた。興味深いことに、この日はグレイスケールのイーサファンドのどちらもフローを示さなかった。

BTC と ETH のオプション フロー

この週は、54,000～58,000ドルのプットをターゲットとしたヘッジ/ベアの戦略が成功し、ファンドはリバウンドで10-3月の60,000～65,000ドルのコールへのエクスポージャーを追加しました。短期的なプット・スキューは警戒感を示しているが、長期的なコール強気派は引き続き堅調で、市場は生産者物価指数（PPI）とCPIのデータを待っている。

最近、短期のボラティリティとスキューが減少しているにもかかわらず、長期のコールオプションとスプレッドは減少するどころか増加し続けています。これは、権利行使価格が 45,000 ドルを下回るプット オプションの販売を通じて資金調達されている、上向きの機会を購入することに対する自信が高まっていることを示しています。ただし、48,000～50,000ドルの価格帯付近では、短期的な保護の必要性が依然として残っています。

スキューのダイナミクスは、短期のプット・スキューの上昇を示していますが、長期のコールはプレミアムで取引されています。

ETHは活発な取引活動を経験し、オプションは主に2,300ドルから2,700ドルの価格帯付近に集中しました。これによりコールオプションが増加し、インプライドボラティリティ（IV）に影響を与え、ETHの出来高とBTCの出来高の差（ETH-BTCのDvolスプレッド）が拡大しました。

仮想通貨投資家としての私は、差し迫った景気後退への懸念を引き起こした非農業部門雇用者数（NFP）報告書の影響が影を潜めているため、今週はFOMC会議やJPow AMAにあまり注目していないことに気づきました。今後の生産者物価指数 (PPI) と消費者物価指数 (CPI) のデータ発表は、現在の市場動向に関する貴重な洞察を提供してくれるため、私は楽しみにしています。一方、ビットコインのドミナンスボリューム（DVOL）が57.45%であるのに対し、イーサリアムのDVOLはわずかに高い72.92%であることに注目するのは興味深いことです。

ETH テクニカル分析

2024年8月12日、イーサリアム（ETH）の価格は約2,683ドルで、2,523ドルから2,720ドルの間で変動しました。市場では多くのことが起こっているが、テクニカル分析はETHがレジスタンスポイントを突破するのに苦労している可能性を示唆しており、潜在的な下落がこの先にある可能性を示唆している。一時的な上昇は見られますが、2,700ドルを超えるのは依然として厳しいため、売り圧力が強まれば2,600ドルに向けての下落が見られる可能性があります。買いのチャンスを示唆するシグナルもあるが、全体的な予想は弱気だ。トレーダーは注意する必要があります。イーサリアムの方向性は、2,800ドルなどの重要な水準を超えるかどうかにかかっている。

毎週の暗号資産フロー

デジタル資産への投資には約1億7,600万ドルの流入が見られ、投資家は最近の価格下落をより低コストで購入できるチャンスと認識している。

最近の市場調整中、イーサリアムは最大の利点を経験し、約 1 億 5,500 万ドルの投資を集め、年初からの累計額は合計 8 億 6,200 万ドルに増加しました。

ETH ステーキング統計

新しい ETH バリデーターがアクティブになるまでにかかる時間は約 10 時間 13 分ですが、ETH 出口キューは現在非常に短く、約 1 分しか続きません。これは、現時点でETHのステーキングに対する熱意が高まっていることを示唆しています。

現在、全 ETH の約 28.06% がステーキングされており、このステーキングの年間リターンは約 3.21% です。これと比較すると、Lido の分散型リキッドステーキングソリューションの市場シェアは 71.56% と依然として非常に高いです。

本質的には、投資家が連邦準備制度による9月の利下げの可能性を予想しているため、仮想通貨市場は横ばいの動きとボラティリティを経験し続ける可能性があります。残念ながら、市場を急速に 70,000 に向けて押し上げる可能性のある明るいニュースは限られているようです。投資家がETFへの投資よりもステーキングや同様の商品からのリターンに惹かれるのは珍しいことではありません。

– パイオニア アセット マネジメント リミテッド、マネージング ディレクター、Xinghua Luo 氏

専門家に聞く

質問: 昨年、仮想通貨の収益分布はどのように変化しましたか?この変化に影響を与える主な要素は何ですか?

過去 1 年間、暗号通貨のリターンには大きな違いがあり、ビットコインやソラナなどのコインは他のコインと比べて非常に優れたパフォーマンスを示しています。この格差は、利益がより均等に分配されていた以前の市場サイクルからの変化です。この傾向を促進する要因には、流動性の逼迫や金利の上昇などのマクロ経済的要因が含まれており、通常、リスクの高い資産や確立されていない資産のパフォーマンスが低下します。さらに、最近のビットコインの半減期も供給量の減少によってこのパターンに寄与しており、この歴史的出来事はしばしばビットコインがパフォーマンスで他の主要な暗号通貨を上回る強気の活動の長期化につながります。

現在の分散の主な理由は、仮想通貨投資で収益を上げるための主要な戦略として融資への依存を減らす動きにあります。過去に仮想通貨市場では過剰融資による信用バブルが発生したが、最終的には崩壊したため、投資家の間で保管管理の範囲外で資産を保有することに警戒感が生じた。この投資家の考え方の変化に対処するために、革新的な投資ファンドはデリバティブ市場を利用したより安全な利回り生成方法を導入しました。たとえば、ハーバーのようなプラットフォームを使用すると、投資家はカストディアンの管理下で資産を安全に保ちながら、カバードコールスプレッドなどのオプション戦略を通じてビットコインなどの遊休資産から利益を得ることができます。この方法は、以前の市場サイクルを特徴づけた融資慣行と比較して、創意に富んだ安全な選択肢を提供します。

ステーブルコインの開発と高い収益の追求は、仮想通貨市場の現在の多様性レベルにどのような影響を与えましたか?

仮想通貨市場における収益追求と利益追求のステーブルコインの影響は、現在の多様化を大きく形作ってきました。ステーブルコインは、予測不可能な暗号通貨の世界における交換と資産の保存の信頼できる方法として機能し、手間のかからない取引と DeFi アプリケーションへの参入を可能にします。それにもかかわらず、ステーブルコインは安定性を保証しますが、通常、投資家に収入を還元しません。

最近では、トークン化されたマネーマーケットファンドが金融界で重要な役割を果たしていることが証明されています。これらの資産に投資することで、個人は短期の米国財務省短期証券からの収益に直接アクセスすることで、リスクを軽減した安定した収益を確保できます。トークン化されたマネーマーケットファンドは、迅速な取引、透明性、多用途性などのブロックチェーンテクノロジーの利点を活用しながら、プロトコル、保管、規制、信用に関連する他のトークンプロジェクトに関連する一般的なリスクを軽減します。これらの資産の出現は、暗号市場に新たな安定性と利回りの可能性をもたらし、投資家のポートフォリオの多様化を促進します。

ステーブルコインとトークン化された金融市場の利点にもかかわらず、特に積極的に使用されていないビットコインを保有する投資家の間では、より高いリターンを求める暗号通貨市場のセグメントが拡大し続けています。かつて融資は好まれるアプローチでしたが、2022年の破産と詐欺事件は融資プラットフォームに伴う重大なリスクを浮き彫りにしました。市場がこれらの事件から回復するにつれて、より回復力があり、透明性があり、安全な融資環境を約束する新たな企業が台頭しています。これらの新しいプラットフォームは、過去の失敗から学んだと主張し、リスク管理技術の向上につながり、さまざまな暗号通貨にわたるリスクのより広範な分散を促進します。

A. 現在のパターンや影響要因に基づいて、仮想通貨市場における多様化の潜在的な方向性について、投資家が留意すべき重要な点は何ですか?

1) 仮想通貨市場を形成するには多数の要因が関与しているため、仮想通貨市場の多様性は今後も維持される可能性が高いことを投資家が理解することが重要です。来たる米国大統領選挙により規制変更がもたらされる可能性があり、投資家心理や資産全体のパフォーマンスに大きな影響を与える可能性があります。さらに、急速な技術革新と異なるブロックチェーンネットワーク全体での導入率の変化により、今後も異なる暗号通貨間でパフォーマンスに差が生じることになります。

規制され専門的に管理されているファンドを選択してさまざまな暗号通貨に投資することは、リスクを軽減し、さまざまな種類のデジタル資産全体の見通しを活用するのに役立ちます。急速に変化し細分化された仮想通貨市場をナビゲートするには、徹底的な調査を実施し、各資産の固有の性質を深く理解することが重要です。

– ジェイソン・リーボウィッツ氏、ハッシュノート社プライベート・ウェルス部門責任者

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