アーサー・ヘイズ氏、リバースレポシフトの中でFRBの利下げがビットコイン上昇につながるか疑う

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数え切れないほどの市場変動と仮想通貨トレンドを乗り越えてきた経験豊富な研究者として、私は高利回りリバースレポに関するアーサー・ヘイズの理論が、ビットコインの最近の動きを理解する上で興味深いパズルのピースであると感じています。 BitMEX から Maelstrom までのキャリアの軌跡をたどった彼が、暗号通貨と伝統的な金融の世界での豊富な経験に基づいて、ユニークな視点をテーブルにもたらしていることは明らかです。

FRBは9月に利下げの可能性を示唆したが、予想に反してビットコイン価格は上昇しなかった。その代わりに、わずかな減少が見られました。 BitMEX の共同創設者で元 CEO のアーサー・ヘイズ氏は、これには予期せぬ要因、つまりリバースレポ取引（レポ）が影響している可能性があると提案しています。

高利回りレポがビットコインの成長を失速させる

ヘイズ氏は、メイルストローム社の最高投資責任者としての現在の役割において、リバースレポ（5.3％）と財務省短期証券（4.38％）の利回りの大きな違いを強調している。この顕著なギャップにより、マネーマーケットファンドからこれらの高利回りオプションに多額の資金が引き寄せられ、それによって財務省短期証券の流動性が低下し、ビットコインなどのよりリスクの高い投資のためのリソースが制限される可能性があります。

FRBの利下げが計画されない理由についての私の理論。JAYPOW anncのJホールでの9月の利下げ以来、BTCドルは10％下落しましたね？利下げはリスク資産にとって良いことだと思いました。RRP は 5.3% を支払いますが、満期 1 年未満の T-Bill は支払い額が高くなります。 MMF は資金を T-bill -> RRP から $ liq -ve に移動します。以来…

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 2024 年 9 月 2 日

このように考えてみてください。リバースレポは、大手銀行や投資運用会社が資金を一時的に預けるための安全な「駐車場」として機能します。現在、このガレージは他の低リスク投資と比較して高い収益をもたらします。ヘイズ氏が述べているように、この状況ではお金が停滞し、経済全体にお金が循環することが妨げられ、ビットコインなどのよりリスクの高い資産の成長を促す可能性があります。

一般に、金利の低下はビットコインにとって有利であると考えられています。これは、金利の引き下げにより人々の借り入れと支出の増加が促進され、それによって市場全体の流動性が増加するためです。さらに、金利の低下は米ドルの価値を下げる傾向があるため、対照的にビットコインはより魅力的に見えます。

それどころか、高利回りのリバース リポジトリが問題を引き起こしているように見える現在の苦境は、ヘイズの理論と一致しています。同氏は、高金利の現金保管オプションが簡単に利用できるようになったため、金利引き下げの典型的な影響が減退し、ビットコイン価格の反応が予想よりも弱くなっていると主張している。

FRB会議がビットコイン投機を煽る

9月18日に予定されている米連邦準備理事会（FRB）会合に向けて、多くの関心が高まっている。 CME Fed Watch ツールによると、金利が 0.25% 引き下げられる可能性は約 3 分の 2、0.5% 引き下げられる可能性は約 3 分の 1 です。この決定は市場に大きな変化をもたらす可能性があります。

FRBが大幅な利下げを決定すれば、より積極的な姿勢を示唆する可能性があり、市場からの反応がより顕著になる可能性がある。一方で、逆現先契約の使用は、これがビットコインの価値の大幅な上昇を引き起こすかどうかについて疑問を引き起こします。

ヘイズの理論は、市場における最近の抑制された行動に関する興味深い視点を提示しています。ただし、暗号通貨市場は複雑であり、多くの要因の影響を受けることに注意することが重要です。 FRB会合が近づきリバースレポの状況が明らかになるにつれ、ビットコイン価格への影響がより明らかになる可能性がある。

2024-09-03 13:35