イギリスのデジタル債券計画は、一つの欠けている要素にかかっている：オンチェーンキャッシュ。

英国の政府債のデジタル版を発行する計画は、ブロックチェーン上で直接支払いを確定する方法を見つけることに依存します。CoinDeskの業界情報筋によると、これは約7年間、大手金融機関がデジタル債を広く利用するのを妨げる大きな障壁となってきました。

イギリスは、HSBCとロンドン証券取引所の支援のもと、2027年初頭までにブロックチェーン技術を利用した新しい種類の政府債券のテストを開始する予定です。しかし、業界の専門家は、テストプログラムを実行するだけでは、完全に機能する金融市場を構築するには不十分であると警告しています。

ある試験プログラムは、10 Downing Streetに新しいリーダーが就任した頃に開始されました。当時、財務大臣だったレイチェル・リーブスが、首相キア・スターマーが辞任する直前に計画を発表しました。これにより、アンディ・バーナムが7月20日に首相となり、ジョン・ヒーリーを新しい財務大臣に任命し、リーブスに代わりました。

最近のリーダーシップの変更は、イギリスが約3兆ポンド（約4兆ドル）の国債を抱える時期に起こりました。これは、新しい政府が金融市場の計画された改善を継続するかどうかについて不確実性を高めます。

Министерство финансов не ответило на запрос CoinDesk о комментарии относительно возможных изменений. Однако Варун Пол из Fireblocks считает, что проект, вероятно, имеет достаточно сильную поддержку со стороны институтов, поэтому его нелегко будет остановить.

ポールはWhatsAppで、政治の専門家ではないものの、この問題に関して十分な進展があり、前進させ続けるのに十分だと共有しました。HM Treasury（財務省）、イングランド銀行、金融行為監督機構が関与するようになり、彼は政治的な関与はそれほど必要ないと考えています。実際、彼はそれが良いタイミングで英国政府債への需要を押し上げる可能性さえ示唆しています。

変化する資本の流れ

ポールは、政府債務をブロックチェーン上に置くことで金融システムが根本的に変化し、既存のプロセスの単純な改善を超えると信じています。デジタル債券により、より迅速な取引が可能になり、参加者は資金をプラットフォーム間で即座に移動でき、従来の金融システムの通常の遅延を回避できます。

これらの取引を自動化する能力は、銀行が夜間に資金を借りたり貸したりする方法を変えており、現在未使用のままになっている数兆ドル規模の資金を開放する可能性があります。英国の国債市場では、すでに1日あたり450億ポンド以上の取引が行われています。

しかし、依然として主な障害が残っています。それは、標準化されたオンチェーン決済方法の欠如です。

Jannah Patchay、Markets Evolutionの創設者は、サンタンデールが2019年に従来の英国ポンド建て社債のデジタル版を初めて発行したと説明しました。つまり、彼らはほぼ7年間、このテクノロジーを債券にどのように活用するかを探求してきました。しかし、依然として重要な問題があります。それは、仲介業者に頼ることなく、ブロックチェーン上でそれらの取引を安全かつ確実に完了する方法を見つけることです。

GBPステーブルコインの必要性。

つまり、次のステップは周辺市場インフラの構築だ、パッチェイ氏は言った。

彼女は、これが承認された英国ポンドのステーブルコインの使用を促進することを含み、これにより、ブロックチェーン上で直接取引を決済する方法を提供することで、テクノロジーのより広範な利用を大いに奨励できると考えています。

CoinGeckoは、英国ポンドにペッグされたステーブルコインをわずか4つしかリストしていません。最大のTGBPの市場価値は3420万ドルです。これは、3,000億ドルの全体的なステーブルコイン市場と比較するとごくわずかな額です。現在、暗号通貨を規制するルールは存在せず、2027年10月まで導入される見込みはありません。

Patchayによると、デジタル債券の開発は依然として重要です。なぜなら政府がブロックチェーン技術を用いて債券を発行すれば、それは多くの種類の新しい、デジタル取引される金融商品の信頼できる担保として機能する可能性があるからです。

最近の英国卸売デジタル市場チャンピオン、クリストファー・ウーラード氏による報告書は、他の研究と同様の結果を示しました。2035年までに、現実世界の資産のデジタル表現の価値は88兆ドルに達する可能性があると予測していますが、英国が迅速に行動しなければ、ビジネスを失うリスクがあると警告しています。この報告書では、これらの資産に対する強力な国内市場を開発することで、英国経済を年間最大330億ポンド押し上げることができると提案しています。

まだ、仕組みや法律がどのように認めるかという点で、克服すべき課題が残っています。現在の英国の法律では、取引が真に確定したとみなされる時期について、分散型台帳などの新しいテクノロジーをカバーしていません。これにより、法的問題が生じます。関係する当事者のいずれかが破産した場合、取引が潜在的に覆される可能性があります。

Barclaysによると、デジタル政府債の真の利点は、それらが作成されることだけではなく、金融取引や二次市場における担保としてどのように使用できるかということです。

「ホールセール・デジタル・マーケット・チャンピオン」と呼ばれるグループが、2027年春までに完全デジタル化されたレポ取引を実現するために、9つのチームを結成しました。この取り組みは、これらの金融プロセスを近代化し、既存の課題に対処することを目的としています。