イーサの供給不足は第4四半期の価格上昇につながるでしょうか?

現在の市場のボラティリティをイーサリアムのせいにするのは公平でしょうか?必ずしもそうとは限りません。市場全体は混乱に見舞われており、期待が交錯し投資家心理は不透明となっている。利下げや規制当局による支援はあるものの、景気後退への懸念、マウントゴックス債権者や米国政府によるビットコインの巨額売却に関する噂、経済環境が良好であるにもかかわらず市場の上昇が見られないことが不安を引き起こしている。さらに、景気減速と地政学的な緊張に対する懸念が投資家の関心をさらに減退させている。

しかし、暗闇の背後に目を向けると、別の物語があります。イーサの価格は下落している可能性がありますが、その液体の供給は減少しています。次の四半期に需要が回復すれば、供給不足が発生して価格が上昇する可能性があります。その理由は次のとおりです。

外貨準備の増加は供給過剰ではない

FXStreetやAMBCryptoなどのさまざまなニュースソースは、為替準備金に保有されるイーサの量が大幅に増加していることを指摘しており、これが売り活動の増加につながり、価格がさらに下落する可能性があることを示唆しています。

これは市場の過剰（または高可用性）によって起こり、価格の下落につながる可能性があり、多くの投資家が恐怖を感じ、損失を最小限に抑えるためにすぐに仮想通貨資産を処分した場合、大量売却を引き起こす可能性があります。最近の例では、わずか数カ月前にドイツ政府が没収した30億ドル相当のビットコインを予期せず売却したことがあった。

しかし、より広い視野で見ると、この「余剰」は外貨準備の1％にも満たないことに注意することが重要です。実際、これらの埋蔵量は依然として過去最低に近く、現在約1,870万ETHを保有しており、これは総供給量の約15％に相当します。

ETHイーサ準備金は約840万という前例のない低水準に達しており、流入と流出が互いに均衡しており、売り圧力が弱まる可能性があることを示唆している。最近の ETH 準備金の増加は主にデリバティブ取引所で見られ、そこでは Ether がさまざまなロング/ショート ポジションの担保として機能します。

1月から3月にかけてイーサの価値が78％上昇した（2,282ドルから4,066ドル）にもかかわらず、ほぼ消滅した（現在は2,321ドル）にもかかわらず、年初からイーサの外貨準備高は10％減少しており、通常、価格と外貨準備高は逆の動きをしているため、これは驚くべきことである方向。これは、イーサの長期的な価値の可能性に対する投資家の信頼が依然として堅固であることを示している可能性があります。

イーサステーキング預金は増加し続けている

イーサの価格は記録的なピークから42％下落したにもかかわらず、ステーキングのために預けられた金額は1月以来、ほぼ20％着実に増加しています。現在、3,450万イーサ（約813億ドルに相当）以上がステーキングのためにロックアップされており、これは総供給量の28.8％に相当します。これは新記録最高額です。

投資家は、EigenLayer や Symbiotic (最近では) などのプラットフォームに再投資して、より大きな利益を得ることに熱心であるか、従来の再投資オプションやプロトコルを通じて、リスクが低く、報酬が低いアプローチを好むかのどちらかであるようです。どちらを選択しても、ドルの価値は減少しましたが、イーサの量は増加しました。

イーサの価格が下落しても、ステーキングと再ステーキングに対する欲求は変わりません。このパターンが当てはまる場合、流通で利用可能なイーサの量は減少し続けることになります。

大幅なパフォーマンス不振

ビットコインやソラナと比較したイーサ価格のパフォーマンスは著しく精彩を欠いており、イーサスポットETF（主に純引き出しがあった）のデビューが期待外れだったことも悲観的な見通しの一因となっている。

ブラックロックのビットコインETF申請後、仮想通貨市場が成長を遂げ、年末の上昇相場に達するまでに数カ月を要した。それ以来、ビットコインは 114% 増加し、ソラナは 564% 急騰しましたが、イーサリアムは 27% しか成長できませんでした。

最近、Solana のトークンのパフォーマンスとネットワークの成長は注目に値し、トランザクション量は年初から 50% 増加し、ピーク時には 390 万のアクティブ アドレスという過去最高を記録しました。しかし、現在の2兆500億ドルの仮想通貨市場におけるその市場シェア（3.02％）はイーサリアム（13.56％）に比べれば見劣りする。 Solana の重要な活動の多くがミームコインを中心に行われていることも重要です。この成長軌道は長期的に持続可能なのか?という疑問が生じます。

年末集会？

長期にわたる低パフォーマンスを受けて、イーサに対する悲観論は最低点に達しつつあるようだ。イーサリアムETFへの投資の急増は、イーサの供給不足や予期せぬ価格上昇を引き起こすきっかけとなる可能性があります。

金利の低下と流動性の増加、規制当局の支持、そして（国民年金基金のような伝統的に慎重な機関の間でさえも）仮想通貨上場投資信託に対する機関の熱意の高まりを特徴とする有利な経済状況の下で、機関投資の新たな潮流が生まれる可能性があるようだ。差し迫った。

現在、仮想通貨市場はこれらの有利な基礎的要因をまだ織り込んでいないため、迅速な回復や価格の急騰の余地が残されています。

イーサリアムの流動性埋蔵量の減少に加えて流入資金の増加が重なった場合、イーサリアムの価値の突然の急騰が迅速かつ強烈に起こる可能性があります。

注: この記事は筆者の意見を表すものであり、CoinDesk, Inc.、その所有者、または関連団体が保有する意見と一致しない可能性があります。