- EthereumのCME短い圧力は薄れていますが、あまり興奮しないでください。Arbitrageはその仕事をしました
- ethの基礎はまだ強いですが、それを飛ばすためには新鮮な触媒が必要です（再び）
ああ、イーサリアム。昨年と同じトラックでギャロッピングしている古い馬ですが、後ろに荷物が少し少なくなっています。 2024年の衰退した数ヶ月でCME Ethereum先物でショートポジションが爆発した後、風はわずかに変化しました。アービトラージ取引（賢い小さな獣）は、ほとんどゆったりとしたものであり、イーサリアムを一種の財政的な範囲に維持している重みを彼らと一緒に持っています。
しかし、夢中にならないようにしましょう。これらのショートポジションの巻き戻しは、ETHが新たな高みを征服しようとしているというシグナルではありません。いいえ、いや、それは「デッキのクリア」の瞬間のようなものです。本当の花火にはより良い火花が必要です。
しかし、誰が数えていますか？少し楽観主義は誰も傷つけませんよね？ 😊
構造強度と停滞：価格のジレンマ
Ambcryptoは最近、イーサリアムの「回復力のある基本」を称え、いくつかの楽観的なノイズで叫びました。強力な拒否、クジラの蓄積の増加、および実際に注目を集めているMVRV Zスコア。オンチェーンデータは、再蓄積の兆候とネットワークアクティビティの増加で緑色に点滅しています。確かに、何かが醸造されていますよね？
間違っている。これらすべての一見良い兆候にもかかわらず、イーサリアムの価格はほとんどインスピレーションを受けていません。そして、この背後にある本当の悪役は何ですか？ CME上の短い先物ポジションの迫り来る、圧倒的な波。
しかし、心配しないでください、それは誰もがイーサリアムを嫌っているからではありません。いいえ、これは単に「CME先物をショートさせながら、スポット市場でETHを購入する」というゲームをプレイしている単なる機関トレーダーでした。邪悪な意図はありません。ジューシーすぎて渡すことができないアービトラージの機会。
短い圧力の仕組み：プロットが展開します
それはすべて2024年11月に始まり、CME先物ベースが20％を超えていました。それで、彼らは何をしましたか？彼らはSpot ETH（こんにちは、ETFS！）を購入し、CME先物を短縮しました。これはイーサリアムに対する賭けでしたか？絶対にそうではありません。これは、先物とスポット市場の間の価格設定の矛盾に関する洗練されたプレイでした。金融エリートのためのオフィスでのちょうど別の日。
そして、チャートが示すように、これは大したことでした。基礎が目を引くレベルに達しているため、貿易は無視するのが困難でした。しかし、グローバルな要因が変化し始めると、裁定取引は解き放たれ、イーサリアムのスポット価格が位置がカバーされるにつれて下向きに漂いました。
現在、CMEの基準はより合理的な4〜5％に減少しているため、この貿易からの圧力は寒い朝に蒸気のように蒸発しています。
過去2か月で何が変わったのですか？
シンプル：アービトラージウィンドウが閉じられました。 📉
CME先物ベースは崩壊し、現在は米国財務省の利回りに沿って、裁定ゲームの終わりを示しています。過去2か月間、資金は自分の立場を解き始めました。ショートがカバーされ、スポットETHはホットポテトになったかのようにオフロードされました。
ピーク時には、これらのネットショートポジションは6億ドルを超える価値がありました。これは、その後徐々に解体された多額の金額です。
しかし、忘れないでください：第1四半期に見た価格修正は、理由もなく起こりませんでした。 ETFの流れは枯渇し、スポット市場はこの巻き戻しの重みを感じました。きれいではありませんでした。
まだ強気ではありませんが、デッキはより明確です
これをまっすぐにしましょう。CMEショートポジションの巻き戻しは、すべての強気な振る舞いの「緑色の光」ではありません。ワイルドパーティーの後に片付けたようなものです。確かに、混乱は片付けられますが、誰も本当に楽しいことをもう一度やり直そうとしていると確信していません。
購入の新しいラッシュはありません。マクロ駆動型の需要はありません。 ETFのお金の洪水が注がれていません。イーサリアムの先物基準は実質的に水平です。必要なときに長期的な投資家はどこにいますか？うーん、どこにも見つかりません。
しかし、完全に希望を失わないでください。 ETHはまだ正しい触媒に反応する可能性があります。連邦準備制度からの柔らかいピボット、イーサリアムスポットETF承認（または新鮮な資本の洪水）、またはおそらくレイヤー2の採用の新しい波が、強気の希望の炎を再燃させるのに十分な場合があります。 ⛅⛅️
それで、構造的な混乱が解消されたので、今必要なのは、実際の挑戦を介していくらかの要求だけです。それは奇跡を待っているようなものですが、ちょっと、それは常に可能ですよね？
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2025-04-22 08:16