イーサETFが7月以来最大の流出額を記録、制度的魅力が低いことを示す

金融市場で20年以上の経験を持つベテラン研究者として、私は市場の盛衰をそれなりに見てきましたが、イーサリアム（ETH）を取り巻く現在の力関係は特に興味深いものです。最近のイーサETFからの7,900万ドルに達する流出は、デジタル資産であっても機関投資家の気まぐれに影響されないわけではないことをはっきりと思い出させます。

月曜日にはイーサ上場投資信託（ETF）から約7,900万ドルの大幅な引き出しがあり、7月以来最大の流出額となった。この動きは、世界第2位の仮想通貨イーサリアムに対する機関投資家の関心が低下していることを示唆している。

ご覧の統計は、イーサリアム (ETH) が 7 月 29 日に総額約 9,800 万ドルを蓄積して以来の最高額であり、SoSoValue のデータが示すように、これらの数字は、ETH が最初に設立された時から始まって、これまでに記録された最高額の上位 4 つにランクされています。 7月23日に利用可能になりました。

月曜日、ほぼすべての出金はグレイスケールのETHE製品からのもので、ビットワイズのETHWには約130万ドルの入金があった。他の製品では流入または流出活動は見られませんでした。

この資金流出は、最近の連邦準備理事会の利下げによって仮想通貨市場が広範に上昇し、過去1週間でイーサリアム価格が11％上昇したにもかかわらず起きた。しかし、ETHの価格の勢いとETFの流出との間に乖離があることは、投資家が同資産の長期的な成長見通しについて依然として不確実であることを示唆している。

CoinDeskが以前に報告したように、イーサ（ETH）とビットコイン（BTC）の価格強さ比率の比較は、2021年4月以来の最低水準に達しました。これは、リスクの増加を伴うイーサの高利回りの可能性と比較して、ビットコインのリスクが低いため、市場全体が現在ビットコインの安定感に傾いていることを示唆しています。

Presto Labs の研究責任者である Peter Chung 氏の言葉を借りれば、グローバル コンピュータとしてのイーサリアムの概念は、ビットコインを巡る広く認知されている「デジタル ゴールド」の物語ほど、従来の金融投資家 ( TradFi ) にとって魅力的ではありません。

従来の投資家は、ビットコインに比べてイーサリアムの投資案件に対してそれほど興奮を示さないかもしれない。インフレに対するヘッジとしてのゴールドの概念は広く認識されており、従来の投資家にとっては「デジタルゴールド」のアイデアを理解しやすくなっています。ただし、イーサリアムの「ワールド コンピューター」の概念を理解することは、技術的に詳しくない人にとってはより困難になる可能性があります。これはChung氏がCoinDeskへのメッセージで表明したもので、このテーマに関して同社が8月に発表したレポートを反映している。

より簡単に言えば、より多くの金融機関がビットコインETFの後に別のデジタル資産への投資を決定する場合、そうするための強力な理由が必要になるだろうとChung氏は述べた。すでにビットコインETFを所有している人にとっては、別のデジタル資産に投資しても、初期投資と比べてさらなる分散効果が得られない可能性があるため、これは難しいかもしれません。

今年4月、ビットコインは米ドル換算で新記録価格に達したが、その後20％下落した。一方、イーサはまだ2021年の最高値を超えることができておらず、現在はその最高値より52％低い水準にある。 2022 年のこれまでのところ、ビットコイン投資家は 50% 以上の利益を得ていますが、イーサ保有者は 15% 近くの利益しか経験していません。

SOFA.orgのインサイトチームを率いるオーガスティン・ファン氏は、連邦準備理事会のより緩和的な姿勢によりイーサリアム（ETH）は上昇しているが、ETH関連の上場投資信託からの多額の流出は投資家のムードの弱さを示唆していると指摘した。

イーサリアム価格の持続的な上昇は、現在活動が低迷しているイーサリアムETFへの流入を復活させることができるだろうか？この質問は、11 月までに株式市場にさらなる大幅な上昇があるかどうかを観察することで答えられるかもしれません。ファン氏によると、イーサリアムは新たな重大な出来事がなかったにもかかわらず、過去1週間で11％上昇したという。しかし、最近のイーサリアムETFからの多額の流出は、投資家がイーサリアムETFの将来の成長可能性について不確実であることを示唆しています。

独立系市場アナリストのニック・ラック氏によると、今回の撤退はイーサリアムの成長ストーリーに対する広範な懐疑を反映している可能性があるという。

ラック氏は火曜日にCoinDeskに送ったメッセージの中で、ETH ETFからの流出が増加しているのは、ETHに対する根強い弱気感情を受けて投資家が資金を他の場所に移しているためである可能性があると示唆した。同氏はまた、現在のETH価格の上昇は投資家が市場から撤退する好機を示しているとも指摘した。イーサリアムに関しては、最近、成長を促すストーリーを効果的に推進していないとして批判に直面している。ただし、2025 年 2 月に予定されている次の Pectra アップグレードでは、ユーザーが代替仮想通貨を使用してガス料金を支払うことができるようになり、他のいくつかの利点も提供されることが約束されています。

ラック氏は、機関投資家は現在、他の場所でもっと有望な選択肢があると考えているかもしれないと指摘した。