ゴールドマン・サックスのビットコインETF保有：面白い展開！

知っておくべきこと:

ゴールドマンのビットコインETFの所有は、銀行自体ではなく、顧客を代表している可能性が高い。
13Fの提出書類には、ETFのプットオプションを相当数保有していることも記載されていた。
ゴールドマンの顧客は、価格の方向性に賭けるよりも、ベーシス取引を行っている可能性が高い。

ゴールドマン・サックス（GS）による13F提出書類で、いくつかのスポットビットコイン上場投資信託（ETF）への投資額が増加していることが公表された後、ビットコインTwitter（またはビットコインX）は話題になっているが、事実は見た目ほどではない。

まず第一に、ETFの保有は、ゴールドマンのトレーディングフロアによるビットコイン（BTC）の価格への賭けではない。その賭けは、ほぼ間違いなく、同銀行の資産運用部門であるゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントが顧客のために保有している。

第二に、2024年12月31日時点の所有権のスナップショットであるこの申請書には、フィデリティ・ビットコインETF（FBTC）の2億8,800万ドルの株式とブラックロックのビットコインETF（IBIT）の13億ドルの株式が記載されているが、額面価値が6億ドルを超えるプットオプションのポジション（および少額のコールオプションのポジション）も示されている。

プットオプションは、保有者にその資産をあらかじめ決められた価格で売却する権利を与えますが、義務ではありません。これは価格下落に対する保護として見られ、弱気な姿勢を表します。

「ゴールドマン・サックスのこのポジションは、他の多くの銀行やヘッジファンドと同様、ネットロングポジションではない」とコインデスクのシニアアナリスト、ジェームズ・ヴァン・ストラテン氏は述べた。「これは、キャッシュ・アンド・キャリートレードとしても知られるベーシストレードを反映した戦略であり、ビットコインの価格変動による潜在的利益とリスクのバランスを取っている。最近、ETFのオプションが承認されたため、これは方向性ヘッジである可能性が高い」

第4四半期の13F開示期限が迫る中、JPモルガン、モルガン・スタンレー、その他の大手資産運用会社でも、同様の提出書類が、誤解を招くような見出しとともに提出されることになるだろう。

2025-02-12 18:23