ステーブルコインの物語: 議会はやりがいを持って難航するだろうか? 🤑

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親愛なる読者の皆さん、米国上院銀行委員会の神聖なホールでどんな悪戯が醸成されているのか、教えてください。 🧐 来週、尊敬される紳士淑女たちは再び羽根ペンを手に取り、待望の市場構造法案を制定することになるでしょう。ああ、ドラマね！陰謀！ステーブルコイン！ 💰

ステーブルコインの発行者に報酬を提供するという免罪符を許可すべきかどうかについての議論を再開するという大胆さを想像してみてください。 🌟 この問題は、議会がすでに GENIUS 法に基づいて最大限の知恵を尽くして解決済みだったとあえて言えます。しかし、私たちはここで、スキャンダラスな噂を発見した社交界の主婦のような熱意をもって、この問題を再訪しています。 😏

ステーブルコインの報酬に対するこの突然の関心の復活は、問題が解決したと思っていた業界を混乱させた。しかし残念なことに、不確実性が支配しており、立法プロセスは、振り付けが下手なカントリーダンスと同じように、予期せぬ展開を迎えることになる。 🕺

このマークアップの結果によって、ステーブルコインが決済やオンチェーンコマースでの優位性をどのように争うかが決まるかもしれません。議員らは無限の知恵を駆使してデジタル資産を管理する枠組みを完成させようとしており、その賭け金はキャサリン妃の期待と同じくらい高い。 🏦

ステーブルコインが再び議題に浮上、誰もが大喜び（あるいは落胆）

GENIUS法に基づき、議会は驚くべき先見性をもって、報酬の魅力を抑制することなくステーブルコインのガードレールを確立しました。デジタル決済における消費者保護とイノベーションの間には、微妙なバランスが必要です。 🛡️✨

しかし、より広範な市場構造法案の一部として今この問題を再検討することは、立法サイクルの初期に苦労して達成した妥協を解体する危険を冒すことになる。ああ、なんて愚かなことでしょう！ 🤦‍♀️

来週の上院銀行委員会の値上げでは、法案の審議前に報酬を制限する条項が追加、削除、または明確化されるかどうかが明らかになる予定だ。それにもかかわらず、私たちの親愛なる議員たちは合意を示すつもりはなく、私たちは後期段階の修正の可能性について熟考することになっています。 🧵

決済経済学: 問題の核心 (または財布のひも)

ステーブルコイン報酬の支持者らは、これは財政的安定の問題ではなく、むしろ支払いにおける競争の問題だと主張している。 🛍️ Coinbase の最高政策責任者である Faryar Shirzad 氏は、コマースがオンチェーンに移行するにつれて、この議論を再開すると消費者の選択を抑圧する可能性があると投稿の中で警告しています。本当に悲惨な見通しです！

シルザド氏は、鋭い観察者の的確な指摘で、ステーブルコインは銀行融資と競合するのではなく、カードネットワークやその他の決済手段と競合すると指摘する。 🏧 彼は、米国の銀行がカード手数料や準備金の利息などの決済関連活動から多額の収益を得ていることを明らかにするデータを指摘し、報酬への反対はこれらの儲かる流れを守るための策略に過ぎないと示唆している。 💸

預金と貸付（またはその欠如）に関して引用された証拠

ステーブルコインの報酬が地域銀行から預金を流出させる可能性があるという考えは、実証研究によって疑問視されている。 🏛️ シルザド氏は、Charles River Associates による調査を引用しています。この調査では、USDC の成長と地域銀行預金の間に有意な関係は見出されず、USDC がさまざまなユーザーやユースケースに対応していることを示唆しています。なんて便利なんでしょう！

コーネル大学の学術研究もこの意見を反映しており、ステーブルコインは銀行融資を大幅に削減しないと結論付けています。預金に影響を与えるには、報酬を現在の提供額をはるかに超えるレベルに達する必要があるようです。しかし、控えめに言っても、現在の報酬率は依然として控えめです。 📉

米ドル（または世界的な自慢の権利）の広範な意味

この議論は国内支払いを超えて、地政学的な背景を持っています。 🌍 シルザド氏は、中国がデジタル人民元の有利子機能を実験していることを強調し、報酬の制限がオンチェーンコマースにおける米ドルの競争力を低下させる可能性があることを示唆している。確かに大胆な主張だが、批判者もいないわけではない。

このような議論は、異論はあるものの、ステーブルコイン政策が単なる仮想通貨規制ではなく、決済のリーダーシップや通貨への影響力というレンズを通して見られることが増えていることを浮き彫りにしている。 🌐

次に何が起こるか (またはプロットが濃くなる)

上院銀行委員会のマークアップは、市場構造法案がGENIUS法のステーブルコイン報酬の扱いを支持するか、それとも更なる交渉のために問題を再開するかを決定することになる。 🗳️ 規制の継続を前提として運営されてきた業界にいかなる変化も波紋をもたらす可能性があります。

今のところ、報酬議論の復活は、後期段階の立法上の妥協の脆弱さを思い出させるものとなっている。議会がデジタル資産規則を最終決定するにつれて、決着した問題であっても修正の対象となり、米国の金融システムにおけるステーブルコインの使用方法、価格設定、採用方法に影響を及ぼします。 📜

最終的な考察 (または学んだこと)

  • 来週の上院値上げを前にステーブルコイン報酬の議論が再燃していることは、議会が以前に取り上げた問題であっても、後期段階の法改正がいかに規制上の不確実性を再び持ち込む可能性があるかを浮き彫りにしている。 🌀
  • 議員が報酬をどのように扱うかは、デジタル決済における競争を形作る可能性があり、ステーブルコインが消費者向けの決済ツールとして進化するか、より限定的な手段に留まるかに影響を与える可能性がある。 🛒

2026-01-08 02:21