ディズニー株は急速に下落している: 1株あたり90ドルを下回ると新CEOジョシュ・ダマロはどのような危険に直面するのか?

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ディズニーはここ数年で2度目のリーダーシップの課題に直面しており、株価は過去5年間で約50％下落し、投資家の間で懸念を引き起こしている。

私はディズニーのサポーターとして、リーダーシップの変遷を注意深く見守ってきました。 2026 年 3 月 18 日にジョシュ・ダマロがボブ・アイガーの後を引き継いで正式に CEO に就任したとき、私は楽観的でした。ボブは年末までアドバイザーおよび取締役会のメンバーとして引き続き協力しますが、それ以来株価が少し下落しているのが見られました。 18日の終値は99.42ドルだったが、3月27日には約93.13ドルとなり、約6.3％の下落となった。 1月に112ドルだったことを考えると、かなり大幅な下落だ。すべてをアイガー辞任のせいにすることはできないと思うが、この新しい時代の状況を見て、ウォール街は今、ディズニーに対する評価を変えているように感じているのは間違いない。

さらに懸念すべきは、アイガー氏の突然の退社（当初は年末まで留任する予定だった）は、同社にとって困難な時期を予期していたことを示唆しているのではないかと推測する人もいる。

ボブ・ダマロ氏は、収入源のバランスが取れていないディズニーを率いるという課題に直面している。 2026 年第 1 四半期の全体の収益は 5% 増加して 259 億 8000 万ドルになりましたが、営業利益は実際には 9% 減少して 46 億ドルとなりました。パークおよびエクスペリエンス部門は好調な業績をあげ、33 億 900 万ドル (6% 増) を貢献しましたが、エンターテインメントとスポーツからの収入はそれぞれ 35% 減、23% 減と大幅に減少しました。これは、パークとエクスペリエンスが同四半期のディズニーの営業利益の約 72% を占めたことを意味します。これは良いことですが、リスクも生み出します。投資家がパークが会社の残りの部分をサポートし続けることができないと信じている場合、株価は急速に下落する可能性があります。

何よりもダマロ氏は現在、大規模な投資を失い、重大な財務上の課題に直面している会社を率いています。また、特に1,000人の従業員を解雇した後、エピックゲームズがフォートナイト内にディズニーをテーマにした世界をうまく作り出すことができるかどうかについての懸念も高まっている。

Disney Plus の加入者として、私は最初の Sora 統合に非常に興味をそそられました。それはストリーミングと AI の未来への大胆な一歩のように感じました。残念ながら、その実験は終了しました。どうやら、OpenAI が廃止されたとき、ディズニーも私たちと同じように驚いたようです。今、彼らは難しい立場に立たされている。別の AI ビデオ ジェネレーターを探すことも可能ですが、選択肢は限られています。 1つはイーロン・マスクが所有しているものだが、実を言うと、ディズニーとイーロンは必ずしも相性が良いわけではない。もう1つはGoogleのGeminiであり、ディズニーはこれほど大きな企業と交渉する力はあまりないでしょう。厳しい状況であり、ディズニーが次の行動をどうするのか気になるところだ。

ディズニー株にとって80ドルから89ドルの価格帯は重要だ。現在、株価は過去1年間で80.10ドルから124.69ドルの間で取引されている。価格が80ドルまで下落すれば、今年の安値に非常に近くなり、89ドルでも通常のレンジの底値付近にとどまることになる。これは新CEOにとって単なる技術的な問題ではない。報道によると、ディズニーはテレビ収入の減少とブランドの弱体化に苦戦しており、2026年には世界各国のパーク訪問者数の減少と新たな体験に伴う費用による困難が予想されている。 80ドル台への下落は、ディズニーのパークの成功が事業のこうした弱い分野を補うことはできないと投資家が考えていることを示唆している。以前株価が低迷していた際、ジョシュ・ダマロ氏がアブダビ・ディズニーランドの発表で投資家の信頼を高めるのに貢献したことは記憶に値する。しかし、現在の中東の不安定化により、その投資さえも懸念されています。

しかし、ディズニーの話に戻りますが、1株当たり80ドルから80ドルの範囲に収まる可能性があります。

大きなリスクの 1 つは、ディズニーのリーダーシップに対する圧力の増大です。同社は、将来計画、全体的な戦略、創造的な選択を批判した物言う投資家ネルソン・ペルツ氏との厳しい戦いを終えたばかりだ。報道によると、最近の指導者交代の頃には他のアクティビスト投資家がすでに株を買い始めていたようだ。ディズニーの株価が再び下落すれば、誰が会社を率いるべきかという議論（ディズニーは決着したと思っていた議論）が再び始まる可能性があり、今度は会社の構造、所有物、取締役会の運営方法に対する変更要求がさらに強くなる可能性がある。

もう一つのリスクは、ディズニーの資金の使い方に対する圧力だ。ディズニーは依然として2026年の営業キャッシュフローを約190億ドルと予測し、70億ドルの自社株買いを計画しているが、最近の財務結果は懸念される。前四半期の営業キャッシュフローは7億3500万ドルに減少し、同社のフリーキャッシュフローは22億7800万ドルのマイナスとなった。ディズニーは現在、56億7,800万ドルの現金を保有しているが、466億4,000万ドルの負債も抱えている。株価が80ドル前後に留まれば、直ちに金融危機が起こるわけではないが、株式の買い戻しか借金返済、ストリーミングへの投資かコスト管理、公園の拡張か財政保護かなど、あらゆる支出の意思決定がはるかに難しくなるだろう。

ディズニーにとっての重大なリスクの 1 つは、投資家が会社のストーリーをどのように認識するかです。投資家は以前、ディズニーは有能なリーダーであるボブ・アイガーによって立て直しが図られている企業だと見ていたが、ボブ・ダマロ政権下で株価が下落し続けることは、リーダーシップの交代が失敗したと解釈される可能性がある。ディズニーの株価はすでに最高値から24％下落しており、3月26日の時点で4日連続で下落していた。価格がさらに80ドル台に下落した場合、投資家はダマロ氏がパークでの成功を拡張して、映画、ストリーミング、テレビ、スポーツを含むディズニーの全事業全体の成長を促進できることを実証できていないと判断するかもしれない。

本当のリスクはディズニーの株価が80ドルに下落することではない。それは会社が長期的な方向性を失うことになるということだ。株価が80ドル台になれば、ディズニーはもはや全体的な大幅な改善が見込める企業ではなく、成功した事業分野が1つしかなく、多くの問題が残っている企業とみなされていることが投資家に伝わるだろう。これは、その役割を始めたばかりの新任 CEO にとって厳しい状況を生み出すことになります。

2026-03-27 22:57