トークン化複合体における仲介者の影

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市場が進化し、成熟するにつれて、これらの仲介業者の影響力は徐々に減少すると予想されます。分散化の分野における巨人であるビットコインやイーサリアムのような暗号通貨は、金銭的利益のためではなく、責任感や慈善心から問題に取り組む開発者と広範なネットワークを構築しています。この文脈では、規模が拡大することで集中化がより快適になる可能性がありますが、仲介者は依然としてシステムの不可欠な部分であり、異なる役割に変化するだけです。

有形資産のトークン化を検討すると、仲介業者の役割と意味が技術的な面だけでなく規制の面でも拡大します。サンドボックス制度と呼ばれるテスト環境が複数の場所で出現しており、これらは 1 つの事実を裏付けています。それは、中央証券保管庫 (CSD) が今後も関連性を維持し、おそらくこれまで以上に重要な役割を果たす可能性があるということです。国際 CSD として知られる、より大規模で世界的に相互接続された CSD は、さらに重要な役割を担う準備ができているようです。

問題の核心は、一部の批評家はトークン化の取り組みをショーにすぎないとみなしていることだ。その理由は、これらのトークンはブロックチェーン上でネイティブに作成されるのではなく、従来の仲介者の管理下に残る資産、つまり分散型台帳技術 (DLT) が置き換えることを意図していたエンティティの表現として機能するためです。非ネイティブのトークン化がテクノロジーの可能性を最大限に制限し、多くの人が期待するシームレスで分散化された未来の実現を妨げるというのは正しいことです。欠点はあるものの、これらの取り組みは序曲、つまり業界関係者が慣れ親しんだ領域から完全に離れることなく DLT を探索できるようにする足がかりと見なすことができます。

ブロックチェーン技術の本質的な不変性と自動化を考慮すると、中央証券保管振替機構（CSD）の内部台帳は不必要に重複していると主張する人もいるかもしれませんが、規制当局がこの冗長性を安心していると考えていることに留意することが重要です。

私たちの通常の目標は効率かもしれませんが、ここでは安定性と快適さがより重要です。批判が常に耳を傾けられるとは限りません。しかし、業界関係者にとっての課題は、たとえ仲介者と協力する場合であっても、トークン化がどのように有望な未来を切り開くことができるかを実証することです。

現在、巨大投資会社はブロックチェーン技術を活用して道を切り開いていますが、依然として存在するスケーラビリティの制限、相互運用性の低さ、プライバシーの懸念などの制限による課題に直面しています。しかし、トークン化はこうしたハードルの中でも効果的であることが証明されつつあるようです。担保管理の改善と資産流動性の向上が運用効率の面ですでにもたらしている現実の利益を考慮すると、これはもっともらしいと思われます。

アナリストとして、私は仲介業者を完全に排除することから焦点を移し、代わりに仲介業者の役割の変革を提唱しています。この変革には、ネイティブ トークン化が最適な位置を見つけるまで、伝統的な金融機関と最先端のテクノロジーを調和させることが含まれます。

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