うわー、ワーナー ブラザーズ ディスカバリーの状況全体がとんでもない方向へ変わってしまいました。かなり簡単な売却になるだろうと思っていたが、本格的な戦いになった。どうやら、パラマウント・スカイダンス契約に取り組んでいる人々は、ワーナーが代わりにNetflixと契約することを決定したことに完全に激怒しているようです。まるで映画の中の何かのようです！
ハリウッドのほとんどの人々はこの契約が成立したと考えていたが、規制上の問題と少数の非常に裕福な個人の反対により、契約は困難に直面している。
言い換えれば、エリソン夫妻は静かに去っていくわけではないということだ。
75セントの差が帝国レベルの戦いを引き起こした
ニューヨーク・ポストによると、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの買収競争は、1株あたりわずか75セントという非常に小さな差で終わったという。パラマウント・スカイダンスは現金で1株当たり30ドルを提示した。その後Netflixは、同社の価値を1株あたり30.75ドルとする入札で対抗し、これにはWBDのスタジオとストリーミングサービスも買収するという提案が含まれていた。
両社からオファーを受けたわずか1日後、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーのCEOであるデビッド・ザスラフ氏と取締役会はNetflixの計画に従うことを決定した。
そのとき、すべてが爆発した。
エリソン夫妻は「激怒」し、反撃の準備中
ワシントン・ポスト紙は、デビッド・エリソン氏と父親のラリー・エリソン氏が非常に怒っており、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの株主に懸念を直接訴える戦略を立てていると報じた。
状況に詳しいメディア幹部によると、パラマウント・スカイダンス社は社内で大きな怒りに直面しているという。同幹部は、CEO同士の親密な関係により買収プロセスが不公平だと感じたと主張しており、詳細を知れば株主は動揺するだろうと予想している。
この主張が真実かどうかを判断するのは規制当局と株主次第だが、この主張がなされたという事実は、エリソン夫妻がいかに反撃する決意を持っているかを示している。
敵対的な入札が再びテーブルに上る
ニューヨーク・ポストによると、パラマウント・スカイダンスは、Netflixが最近の取引に成功した場合、他の企業を積極的に買収する計画を準備したという。 Netflix が選ばれた今、これらの積極的な買収計画が実行に移されています。ここでその内容の内訳を説明します。
敵対的買収とは、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの経営陣を迂回することを意味する。エリソン夫妻は同社の株主に直接オファーを出し、1株あたりの金額をNetflixよりも高くすることを約束した。相当数の株主がこれを受け入れれば、事実上現在の取締役会を解任する可能性がある。関係者によると、パラマウント・スカイダンス社はこの種のオファーについて計画を立てているという。
公開買い付けを行う。ワーナー ブラザーズ ディスカバリー (WBD) 株を現在の 1 株あたり 30 ドルよりも高い価格で購入するという公開提案です。このため、株主はNetflixの提案を受け入れるか、それともより多額の支払いを即時受け取るか決定を迫られることになる。
さて、これが取引です。Netflixの投資家が、ケーブル資産に関連するこれらの潜在的に不安定な取引に会社の価値が乗りすぎていることを心配している場合、彼らには変更を強制する方法があります。株式公開買い付けは本質的に、取締役会に火をつけて交渉のテーブルに戻すことを目的としている。これは株主のパワープレイであり、単純明快であり、「我々はこの方向性に満足していないので、発言権が欲しい」と言う手段です。
業界関係者によると、ネットフリックスとの契約はワシントンの規制当局からの潜在的なハードルに直面しているという。パラマウント・スカイダンスは、全額現金による自社の提案は独占禁止法上の懸念を引き起こす可能性が低く、株主が承認して支払いを受け取りやすいと強調するかもしれない。
エリソン夫妻は、自分たちのオファーが強力であり、他のどのオファーよりも優れていると感じています。彼らはその理由を次のように簡単に説明しています。
- Netflix の評価額は、WBD のケーブル資産 (CNN、ディスカバリーなど) をスピンオフして 1 株あたり 30.75 ドルに達するかどうかにかかっています。
- エリソン夫妻はこれらの資産の実際の価値に異議を唱え、Netflixの予測は水増しだと主張している。
- 同社独自の全額現金構造はよりクリーンかつシンプルで、規制当局がNetflixとの契約を骨抜きにした場合でも違約金のドラマを回避できる。
私はポスト紙が、パラマウント・スカイダンス社が、ワーナー・ブラザース・ディスカバリー社が契約終了に向けて財務顧問らと基本的に沈黙したと考えていると読んだ。どうやら、そのせいでオファーを増やすことができなくなったようで、このセールですべてが公平に処理されたのかと多くの人が疑問に思っています。
ザスラフ側：それは確実性と現金の問題だった
ザスラフに近い情報筋は別の話をしている。
報道によると、パラマウント・スカイダンスは現在利益が出ていないため、この取引が最終的に成功するかどうか懸念されている。また、ラリー・エリソンの富のかなりの部分がオラクル株に投資されており、その株は人工知能に関与する他の企業とともに最近価値が下がっています。
Netflixは、数十億ドル相当の巨額の違約金を提示して契約を甘くし、ワーナー・ブラザーズ・ディスカバリーはこれを重要な安全対策と考え、即時現金を約束した。
あるWBD関係者はポスト紙で率直に「資金を得ていることはわかっている」と要約した。
政治的ワイルドカード – そして待ち受ける規制の悪夢
たとえNetflixの入札がそのまま残ったとしても、物語はまだ終わっていない。
ニューヨーク・ポスト紙によると、規制上の課題を克服するには何年もかかる可能性があり、これは主にトランプ政権からの抵抗が予想されることと、複数の州が1つのストリーミングサービスが強力になりすぎることを懸念しているためだという。
パラマウント・スカイダンスは、ネットフリックスとワーナー・ブラザース・ディスカバリーの合併は重大な独占禁止法上の問題を引き起こす可能性があり、合併を完全に阻止する可能性があると主張するつもりだ。
言い換えれば、オークションで落札された取引は戦場では生き残れない可能性があるということです。
次に何が起こるでしょうか?
ここで物語は劇的なものから爆発的なものへと変わります。
エリソン夫妻がより良い提案、具体的には1株当たり30ドル以上でNetflixのキャンセル料をカバーできる金額を提示してきた場合、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーはそれを検討する意向だ。現在Netflixが契約を結んでいるが、取締役会はより魅力的なオファーを検討することが法的に義務付けられている。
要するにこれはまだ終わっていないのです。リモートではありません。
エリソン夫妻は不当な扱いを受けたと感じ、戦いを続けるつもりのようだ。 Netflixは第1ラウンドで勝利を収めたものの、現在は厳しい規制上の課題に直面しており、パラマウントはそれを有利に利用したいと考えている。一方、ワーナー ブラザース ディスカバリーは、エンターテイメント業界を再構築する大規模な権力闘争の真っ只中に立ち往生しています。
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2025-12-06 17:58