ビットコインがゴールデンクロスに近づくにつれ、国債利回りの上昇に対する懸念が誇張されすぎているように見える

市場の動向を読むことに長け、マクロ経済に強い関心を持っている経験豊富な仮想通貨投資家として、私はビットコイン（BTC）と米国債の利回りをめぐる最近の言説に興味をそそられています。 TSロンバードの分析が示唆するように、利回りの上昇とFRBの政策ミスの可能性についての懸念は確かに誇張されている可能性がある。

ビットコイン（BTC）が最近7万ドルを超えることができず、アナリストらはその理由を模索しており、米国債利回りの継続的な上昇が潜在的な下落を長引かせるのではないかと懸念する人もいる。

しかし、その懸念は誇張されている可能性があり、ビットコインの抵抗が最も少ない経路は引き続き高値側にあり、今後の切望される「ゴールデンクロス」価格パターンと一致しています。

TradingViewのチャートプラットフォームによると、私はアナリストとして、米国10年債の利回りが昨日200日移動平均を上回り、発表時点で3カ月ぶりのピークとなる4.26％に達したことを観察した。注目すべきことに、このベンチマーク債券利回りは、連邦準備制度が9月18日に金利を50ベーシスポイント引き下げて以来、60ベーシスポイントという大幅な上昇を経験しています。

いわゆるリスクフリー金利の上昇により債券の魅力が高まる可能性があり、仮想通貨やハイテク株などの比較的リスクの高い投資から資金が移ることが多い。特に、ビットコインの成長は月曜日には約7万ドルで頭打ちになったようで、その後価格は6万7千ドルまで下落した。

グレート・マーティスとして知られる匿名のアナリストは、債券金利の上昇が株式投資に困難な状況をもたらす可能性があると考えている。)

利下げ後の利回りの急上昇を金融政策の失敗の証拠と解釈する人もいる。これらは、景気後退期以外に制定された現在の50ベーシスポイントの大規模利下げと1967年の初期の緩和との間に類似点を描いている。その間、中央銀行は労働市場の逼迫にも関わらず金利を引き下げ、最終的には広範なインフレの舞台となった。数年後には不況に見舞われた。

仮想通貨投資家として、私は最近堅調な9月雇用統計とインフレデータが不安を引き起こしている可能性があることに気づきました。これらの数字は、連邦準備理事会のさらなる金利引き下げの議論を潜在的に弱め、それによってより高い投資収益率（利回り）への需要を高めている。

TS ロンバード氏は同意しない

ロンドンに本拠を置くマクロ経済調査会社TSロンバードは、この説に同意していない。

TSロンバードのダリオ・パーキンス氏によると、中央銀行は現在の政策が制限的すぎると考えており、段階的に緩和する計画だという。しかし、雇用水準が大幅に悪化した場合には、政策を緩和するために迅速に行動するだろう。逆に、雇用が改善すれば、政策を縮小する傾向は薄れるだろう。これまで債券市場は金融政策が後手に回る可能性が高いことを示唆していた。今ではそのリスクはなくなり、利回りは上昇しました。これはFRBが間違いを犯したことや、リスク資産に対して弱気であることを意味するものではない。

パーキンス氏によると、誰かが間違いを犯している場合、当局がとった措置に関係なく、認識された「政策の間違い」に基づいて意見を述べる人は、正しい可能性が高いようだという。

研究ノートは、FRBの金利引き下げは複数の理由から1967年のようにインフレを引き起こすことはないと指摘した。これらの要因の中には、利上げによる債務の借り換えや、最近の米国債利回りの上昇が過去の「非景気後退期の利下げ」と一致していることを強調していることなどが挙げられる。

このグラフは、景気後退に至らなかった経済緩和期間中の、最初の利下げから始まる12か月間の10年金利利回りの推移を示しています。

アナリストとして、1984 年を除いて、通常、最初の利下げ後に 10 年債利回りの上昇が起こっていることに注目するのは興味深いと思います。このパターンは、現在のシナリオが前例のないものではない可能性を示唆しており、リスク資産から債券への流出が最小限に抑えられる可能性を潜在的に意味する可能性があり、投資家の行動に大きな変化があるというよりはむしろ安定したスタンスを示唆している。

FRBによると、経済活動を促進も抑制もしない、いわゆる「中立」金利は2.5％から3％の間であると推定されている。これは現在のフェデラルファンド金利の範囲である4.75％から5％より約2％ポイント低い。

基本的にパーキンス氏は、経済が堅調または回復力がある場合でも中央銀行にはまだ追加利下げの余地があるため、最新の利下げが自動的に政策ミスとみなされるわけではないと示唆している。

名目金利と実質金利の両方が上昇しているにもかかわらず、安全な避難先と考えられている有名な無利回り投資である金が新たな最高値に達していることは言及する価値があります。この傾向は、ビットコインなどの価値の保存手段として認識されている資産に対するポジティブなシグナルを示唆しているようです。

ゴールデンクロス

金融アナリストとして、私はビットコイン（BTC）の50日単純移動平均（SMA）が最近方向性を転換し、近い将来に200日SMAを超える準備ができているように見えることに気づきました。この現象は「ゴールデン クロスオーバー」と呼ばれることが多く、BTC の潜在的な価格上昇を示唆する強気のシグナルです。

現在の傾向は、長期的な傾向よりも素早い価格変動の一時的な優位性を示唆しているようで、上昇相場や強気相場につながる可能性があります。しかし、移動平均ベースのツールはシグナルが遅れ、トレーダーを市場内で不利な立場に置く可能性があるとして頻繁に批判されています。

それはほぼ真実ですが、ゴールデンクロスが大規模な強気相場を予感させる例もありました。

最初の2回のゴールデンクロスと2020年5月のクロスの後、1年間ビットコイン（BTC）を保有していた個人は、100％を超えるリターンを得ていただろう。 2023年10月30日のゴールデンクロスの後、ビットコインの価値は2倍以上に上昇し、7万3000ドルを超える記録的な高値を記録した。