想像してみてください: ダン・モアヘッドは (時には文字通り) 暗号通貨の王です。 「Let’s Talk Money and Make Heads Spin」のダイナミックなデュオ、ラウル・パルと一緒に座っている彼を想像してみてください。デジタル版の炉辺チャットでは、ウェルスマネージャーが現状を把握しているかどうか再確認できるような鋭い洞察が得られます。ここで私たちは単なる憶測の話をしているわけではありません。それは、無愛想なティーンエイジャーが、希少な高ベータ資産に注ぎ込んだ不換紙幣を束ねるのと同じように、マクロと仮想通貨を結びつける、一つの大きな「一つの取引」についての話だ（TL;DR: ドル紙幣への信頼を失う）。
貶めの貿易は困難を極める
モアヘッドは残酷な正直さで物事を始めた。「私たちは完全雇用を持っています。インフレが私たちの資産に卑劣な打撃を与え、年に3％ずつ価値を下げています…そして彼らはまだ利下げを続けています。ああ、最愛の人、それは狂気の沙汰です！」しかし、経済学の教科書でこのようなことへの準備ができていなかったとしても、悪く思う必要はありません。彼は 2020 年から 2021 年を 1 つの大きな「政策の間違い」と呼んでいます。これを想像してみてください。インフレ率は 8% に達し、FRB はゼロに冷え込んでいました。この景気好況への緩和により、「記録的な財政赤字」に対する古典的な引き締め策が弱まる。モアヘッド氏は、資産価格が上昇しているのは単に彼ら自身の名声の上昇だけではなく、紙幣の価格がチャートから大きく外れているためだと示唆している。
Pal は、マクロ愛好家だけが気に入る分析を持って登場します。「私たちは、下落を追跡するために、[グローバル マクロ投資家の] 世界流動性指数の合計を使用しています。2012 年以来、ナスダックはこれとタンゴにふさわしい 97.5% の相関関係を示しており、ビットコインはおそらく 90% で浮気しています。」彼によれば、「どれも重要ではない。すべては 1 つのトレードだ」。流動性と品格の低下で氾濫した世界を想像してみてください。プールパーティーで誰もが「これは史上最大のマクロ取引だ」といういつもの資産俗物のニュアンスを吐き出すようなものです。
モアヘッド氏の目では、これがセレブの間での採用の増加を説明していると考えています。同氏は、現在では派手な銀行調査ですら「格下げ取引」が取り上げられており、JPモルガンやゴールドマンといった大手企業がそれを派手なステータスシンボルのように振り回していると指摘する。 「ベロニカは決してあなたを諦めません！」とモアヘッドは叫ぶ。彼はロリポップの段階から貶めたことを韻を踏んで言っている。パル氏は、銀行では今や通貨安について「公然と」話すことさえ、オフィスにマスクを着用するのと同じくらい一般的だと付け加えた。
彼は、本当のドラマは制度上の配分不足にあると固く信じている。 「バブルとは、誰もフォローしないソーシャルメディアのインフルエンサーのようなものであり得るでしょうか?」彼は尋ねます。モアヘッド氏は、仮想通貨のスターダムが大学の寮レベルの依存度に達し、時間の経過とともに「8～10」パーセントの割り当てが与えられる未来を想像している――ラスベガスのホテルのバーで2%からスタートしてゴーッ！あっという間に20%になってしまいます。
モアヘッド氏はまた、地政学と政策政治がダンスオフに加わると見ている。同氏は、米国の選挙は規制のレッドカーペットのようなもので、「徹底的に否定的」から「ああ、あなたは今素晴らしい」へと変化し、2022年のFTX/ルナ/摂氏メルトダウンで一生に一度の恐怖を味わったすべての退職者と大手政府系ファンド、そして執行部隊の悪者たちに扉を開くものだったとほのめかしている。
彼は、ビットコインの隠し場所を巡る潜在的に激しい「主権軍備競争」についてさえ語っている。米国の押収カップから中国のカップ、そしてGCCのクールキャットが「ブロックチェーン空間に積極的に参入」するまで、不思議の国のアリスのような規模の買収の余地がある。これを想像してみてください。複数のブロックがそれぞれ 100 万コインの備蓄に向かう場合、供給力学は、インスタグラムの派手なリールの 1 つにスイカの種のように「絞り込まれる」可能性があります。
だって、2026年までの延長されたクリプト・レイブが嫌いな人なんていないでしょう？
流動性と導入が好調な状況を確実にするとしても、両者は依然として暗号通貨の周期的な性質に脱帽している。経済的に非常に有益な半減期を中心とした4年間の予測は、モアヘッドにとって既視感がある。同氏は、ビットコインが数日前に11万8542ドルに達したときのように、パンテラが過去のサイクル予測を的中させたと信じている。しかし、暗号通貨の歴史には、2017 年の CME 将来上場や 2021 年の Coinbase IPO などの楽しみが加わり、その後に典型的な約 85% の飾りが続きます。
それでも、モアヘッドの「今回」の投球は、方針と配分の設定により、オールシーズンの出来事になる可能性がある。「米国の好景気における規制変更が、すべてに優先するのです！」同氏は、「今後6～12か月」の上昇を予想していると述べた。未来学者の失敗を非難する人ではないパルも、「この状況は長くなるだろう」と同意する。
それでは、ソーシャル スプレッドである TikTok-uh について話しましょう。団塊の世代が居心地の良い CPI コーナーに閉じ込められている一方で、若いトルコ人はデジタル資産に飛び込みます。伝えられるところによると、仮想通貨の「拡散率」は95％に急上昇しているとモアヘッド氏は主張する。「機知に富んだ人に仮想通貨について1時間話すと、彼らはすぐに『ああ、ここでコインを落とさなければいけない場所だ！』と気づくだろう。」エバンジェリストにも役割がある。「マイケル・セイラーはメシアニック裁判の輝きに浸っている」と彼は皮肉を言い、その後彼のチームはソラナをETHと同じように#litにすることに取り組むと付け加えたトム・リー。 ETFとメディアの話題は、投資家になりたい人を真っ直ぐ門に引き寄せ、そこでは小さなスライスが一夜にして急成長する可能性があります。パルが語るように、仮想通貨が不足していると、「相互励ましのゲームに追われている」ような気分になります。
誰かの冒険の中でテクノロジー、マクロ、暗号通貨がすべて一緒に踊るのが大好きです…そして、この分野の OG である私の親愛なる友人 @dan_pantera より優れたダンサーはいません!ぜひお楽しみください。
<フッター>- ラウル・パル (@RaoulGMI) 2025 年 10 月 23 日
しかし、マクロの警告灯は背景で点滅している。ホラー映画に匹敵する米国の構造的赤字、借り換えニーズと物価安定の間で苦悩する金融財政のコンビ、そしてAIの進歩が脚光を浴びる労働力の高齢化だ。 「自分のドルを他の人のドルと比べて下げるのですか？」まるで誰もリードしたくないダンスであるかのようにモアヘッドは言う。ここでは、誰もが注目するのが金と仮想通貨です。 「だからこそ、すべてが記録的な価格になっているのです…紙幣を除いては」と彼は、長く予想通りの文章を終えた優雅なひと時のように締めくくった。
宇宙的なラップの中で、モアヘッドは人類のマイルストーンにレンズを向けます。暗号通貨は 17 歳で、インターネットは 53 歳でまだ若いです。金融界の 10 代の若者は、まだ「0.0」の制度的愛を持っています。 「1つの取引」が流動性を高め、不換紙幣を減らし、採用率を高めると、彼らの旅路はどこか楽観的に上向きを向いているように見えます。
それをモアヘッドの賢明な言葉で要約すると、「仮想通貨を4、5年保有していれば、90％くらいの確率でジャックポットが当たると思います…基本的にハランベにはライオンが見えないということです。」興味深い事実は次のとおりです。この記事の執筆時点で、仮想通貨の時価総額はなんと 3 兆 7,000 億ドルに達しています。それで、はい、うまくいっています！
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2025-10-25 07:23