ビットコインの価格は操作されているのか？専門家はETF流入の影響は「小さい」と説明

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暗号通貨市場で豊富な経験を持つアナリストとして、私は歴史的なETF流入に応じたビットコインの最近の価格動向が興味深いと感じています。多額の資本注入にもかかわらず、価格の動きが鈍いことに多くの人が困惑しており、私はキャリートレード戦略が働いているのではないかと考えています。

米国のビットコイン上場投資信託（ETF）は、一貫した投資流入により、過去17営業日で前例のない成長を遂げた。異例の火曜日に、これらの ETF は約 8 億 8,660 万ドルを集め、設立以来 2 番目に大きい 1 日の投資となりました。

昨日も総額 4 億 8,810 万ドルという多額の投資が行われました。著名な寄付者には、Fidelity の 2 億 2,060 万ドル、Blackrock の 1 億 5,510 万ドル、Ark の 7,140 万ドルが含まれます。こうした大規模な資本注入にもかかわらず、ビットコイン価格は比較的穏やかな反応を示し、週初めから6万8000ドルから7万1000ドルまで上昇した。

仮想通貨投資家として、私はビットコインETFの大幅な流入にもかかわらず、興味深い価格の安定性に気づきました。通常、これらの流入はビットコイン価格のより顕著な上昇につながります。しかし、現在の市場状況は、価格を抑制している相反する要素の存在を示唆しています。

なぜビットコインの価格は上がらないのでしょうか？

仮想通貨取引分析プラットフォームのキングフィッシャーは、ビットコイン（BTC）の価格変動がキャリートレード戦略の影響を受ける可能性があるとXで説明した。彼らの分析に基づいて、彼らは、「BTC ETFの流入が予想したほどビットコイン価格に大きな影響を与えていないことに気づいたなら、それはキャリートレードが積極的に採用されているためかもしれません。これには、ビットコイン先物を空売りしながら同時にビットコインを購入することが含まれます」と述べています。スポットかETFか。」

より簡単に言うと、ビットコインのキャリートレードとは、実際のビットコインまたはビットコイン上場投資信託（ETF）を購入すると同時に、ビットコイン先物契約を売ることを意味します。この方法は、ビットコインの価格変動を防ぎ、先物市場とスポット市場の価格差を利用することを目的としています。

JJ the Janitor (@JLabsJanitor) は、戦略の仕組みについてさらに詳しい洞察を提供してくれました。同氏は、PANDAターミナルのグラフで観察されたパターンを結び付け、「大規模トレーダーは先物契約を売って価格を入札に向けて押し上げることでBTC需要を満たしている。取引が完了し、市場を稼働させる準備ができたら取引を終了する」と述べた。その結果、真の建玉 (OI) の間には逆の関係が生じます。」

金融市場を研究している研究者として、私は戦略的な市場戦略を示唆する興味深い発言に遭遇しました。これらの戦術は技術的には合法ですが、インテリジェントな投資戦略と潜在的な操作の間の境界があいまいになるため、倫理的な懸念が生じます。この議論に対して、「市場操作は、疑わしいレッテルを貼られた巧妙な投資戦略に過ぎないのか？」という考えさせられるツイートを見たことがあります。この声明は、そのような金融政策の倫理的影響を探ることで、確立された物語に疑問を投げかけています。

暗号通貨コミュニティはこの議論をさらに深く掘り下げて検討し、X ユーザーの Sahra がキャリートレードの適用方法論について建設的な批判を行いました。同氏は、理論上、キャリートレードは無期限契約に対するロングスポット圧力により資金調達金利の低下を引き起こすはずだと指摘した。その結果、永久金利はスポット価格を下回るにつれて低下するはずです（他のすべての要因が一定であると仮定すると）。しかし、彼女の評価に基づくと、現在のレートではキャリートレードをサポートするには不十分であることがわかりました。

抑制された調達金利などの予想される結果が市場の現実から乖離しているように見えるため、この発言ではキャリートレードの複雑さが浮き彫りになっている。目に見えない要因が市場のダイナミクスを形成している可能性は十分にあります。

キングフィッシャー氏はサーラ氏の疑念に対処し、異例の観察を認めた：「資金調達の継続的なプラス傾向を指摘するのは正しい。しかし、キャリー取引は存在するかもしれないが、それが単独で市場を動かしているわけではないようだ。楽観的な投資家の姿勢や強力な買い勢力などの他の要因が、キャリートレードによる予想される資金調達率の低下を打ち消している可能性がある。」

本稿執筆時点では、BTCは70,803ドルで取引されていました。

ビットコインの価格は操作されているのか？専門家はETF流入の影響は「小さい」と説明

2024-06-06 10:52