こんにちは、親愛なる日記。今日、Gargantuan Fidelityのグローバルマクロの責任者であるJurrien Timmerは、あなたの世界を逆さまにするかもしれない小さな理論を持っています。彼は、米国連邦準備制度がこれらの定量的緩和（QE）エンジンを再び発射するだけかもしれないと考えています。信じられますか？！
FRBがテイラーのルールによって正当化されたと思われるものを超えてレートを下げると、FRBがイールドカーブコントロールに従事しない限り、利回り曲線が浸る可能性があります。 …
– Jurrien Timmer（@timmerfidelity）2025年8月1日
ティマーによると、これは、フランネルを着てブリトニー・スピアーズを聴いていたときに、ドット・コムの泡の日を連想させる別の「溶け」につながる可能性があります。もちろん、これは、長期資本管理（LTCM）ヘッジファンドの劇的な崩壊後のものでした。 💔
過度に鳩のピボット？
ティマーは、FRBが経済指標によって正当化されたものよりも金利を下げる可能性を排除していません。言い換えれば、彼らはただ風に注意を払ってすべてを入れることを決めるかもしれません。
これが発生した場合、降伏曲線は「浸る」可能性があります。これは、長期レートが短期レートよりも速く上昇することを意味します。市場が「ねえ、私たちはインフレについて少し心配していますが、1999年のようにパーティーをしましょう！」 🕺🕺
利回り曲線を平らにするには、FRBは多くの長期債を購入する必要があります。それは、大きな時間を返済することを期待して、宝くじのチケットをたくさん買うと考えてください。 🍀
U.Todayは、今週FRBがベンチマークレートの削減を控えたと報告したが、今年は少なくとも2つの金利削減が予想される。それで、あなたの指を交差させて、あなたの目を地平線に入れてください！ 🌈
バランスシートの拡張が増えましたか？
ティマーはまた、FRBにはさらに貸借対照表の拡大の余地がまだたくさんあると指摘しています。現在、彼らのバランスシートは米国のGDPの23％です。文脈のために、日本銀行の貸借対照表は、日本のGDPのなんと117％です。それは、小さなコーヒーをエスプレッソの大atと比較するようなものです。 Espresso、誰か？
「2026年にFRBがリーダーシップを変えると、財政優位の別の波が先にある場合、FRBから短い料金と日本スタイルの収穫曲線制御が得られると思います」とティマーはツイートしました。 FRBがグランドエグジット戦略を計画しているようなものですが、それが優雅な弓なのか不器用なつまずきなのかを知るのは時間だけです。 🤞
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2025-08-02 01:20