マーケット – 2 つのおもちゃの物語

知っておくべきこと、または気にしているふりをすること:

先週の清算オリンピックを終えトレーダーらが酔いを覚ます中、オプションの建玉市場は現在先物を400億ドルも上回っており、その差は過去最大の規模となっている。
ブラックロックの IBIT のような大手企業のおかげで、市場は成熟した蔓を芽生えさせ、よく訓練された子犬のようにボラティリティを飼い慣らしています。

CheckonChain のデータによると、ゆっくりと燃え上がるロマンスと経済的に同等のものかもしれませんが、現在、オプション建玉 (OOI) が先物建玉 (FOI) を約 400 億ドル上回っています。ヘッジがこれほどパンチの効いたものになるとは誰が予想したでしょうか?

専門用語を交えて混乱を好む人のためにこれを詳しく説明すると、OOI は未決済のオプション契約の総計です。気まずい家族との夕食を除く、後で売買する約束だと考えてください。一方、FOI は、オープンな先物ポジションの動きを測定します。先物は、清算がうまくいかなかったときに花火を打ち上げる傾向のある、ファームに賭ける種類のゲームです。

オプションシーンの台頭は、あらゆる種類の洗練された詐欺行為、つまりヘッジ、デルタニュートラル体操、ボラティリティ取引、ねじれた仕組み商品をサポートしています。一方、先月の仮想通貨メルトダウンの際には特に、先物市場はレバレッジによって引き起こされるカオス思考の、網のない綱渡りの拠点に似ていることがよくあります。

注目すべきことに、ビットコインの価格は歴史的な最高値から10万3,000ドルという控えめな水準までわずか18％下落し、このブームレットにとっては緩やかな調整となった。昔は、このような急落は自由落下だったかもしれません。今は、ほんの小さなぐらつきにすぎません。

CheckonChain の報告によると、OOI は約 1,080 億ドルで減り、ピークの 1,120 億ドルを大きく下回っています。一方、FOIは全盛期の910億ドルから680億ドルと、より控えめな水準にとどまっているが、これはおそらく先物レバレッジの200億ドル以上を消し去った最近の清算大量虐殺のおかげだろう。

オプションバザールの成長、特により堅実なプラットフォームに関するこうしたおしゃべりは、ヘッジャーが支配し、市場の変動が劇的ではなくなり、花火のようにゆっくりと燃え上がるろうそくの明かりのように変化する未来を暗示している。

2024 年 11 月に BlackRock の IBIT でオプション取引が開始されたことでこの傾向が加速し、すぐに Deribit を上回る最大のビットコインオプションの遊び場になりました。ベルベットの裏地のラウンジで賢くお金を持っているのに、ジェットコースターが必要な人がいるでしょうか？

OOI が王座を占め、FOI に影を落とすにつれ、市場は安定に傾き、おそらくは景気後退時に昼寝をするほど快適になることさえ期待されます。しかし、ボラティリティに注意が払われなければ、強気相場中の花火の数も減り、トレーダーはコーヒーを飲みながら静かに期待することになるかもしれない。

2025-10-22 18:29