ビットコインは10万9,000ドル以下に急落：仮想通貨闘争は現実であり、流動性は悪者

市場

知っておくべきこと:

ああ、見てください！これはまた同じ仮想通貨のドラマです。金と銀が最高値を更新している一方で、価格は急落しています。
米国の金融システムの流動性逼迫が仮想通貨の生命線を圧迫している兆候が随所に見られる。
銀行はFRBの常設レポファシリティ（SRF）を活用しており、金融界で何者かが汗を流していることは明らかだ。

そして、おなじみの物語が展開します。金と銀が未知の領域に登り続ける中、仮想通貨は丘を滑り落ちています。なんて風変わりなものでしょう。ビットコインは過去１時間で約２％下落し、金曜日からの暴落後の反発の大半を失い、現在はわずか１０万８８００ドルにとどまっている。一方、残りの仮想通貨も同様の絶望への道を歩んでおり、イーサリアムとソラナはさらにひどい下落に見舞われており、わずか過去60分間で約3％下落した。ああ、人間性ね。

一方、貴金属は？彼らは自分たちの瞬間を過ごしています。金はさらに2%上昇し、オンスあたり4,300ドルに迫る新記録を達成しました。銀もそれに負けず劣らず3.6%上昇し、再び史上最高値を更新しました。どうやら、クリプトが部屋の隅で不機嫌になっている間、彼らはパーティーをしているようです。

何が与えますか？

あなたはそこに座って、「先週必要とされていた過剰レバレッジの解消の後、仮想通貨が冷遇されているのは一体どういうことだ？」と疑問に思っているかもしれない。素晴らしい質問ですね、友よ。おそらく原因は、流動性の逼迫により、誰もがリスクをとることに少し神経質になっているということです。驚き、驚き。

流動性の状況は、担保付翌日物融資金利（SOFR）と実効フェデラルファンド金利（EFFR）との差が拡大していることから明らかであり、わずか1週間で0.02から0.19に拡大し、2024年12月以来の最高水準に達している。（こうした劇的なプロットを書いているのは誰だ？）

SOFRとは、金融の雑草の中で生きていない人のために説明すると、米国財務省証券を担保として使用して夜間に現金を借りるコストのことです。ここでは銀行や他の大手企業が通常の容疑者となる。実際の取引データに基づいていることを考えると、これはかなりリスクのないレートです。一方、EFFRは、フェデラル・ファンド市場で銀行が翌日に相互に貸し出す金利であり、無担保借入に関しては、むしろ自由です。

SOFRがEFFRよりも上昇する場合、たとえ有担保ローンであっても貸し手の要求が厳しくなっているという兆候です。つまり、流動性は逼迫しており、借入はより高価であり、金融システムには亀裂が目立ち始めています。ドラマが好きな人にとっては、金融メロドラマの展開を見ているようなものです。

正直に言うと、植物が太陽光で成長するように、BTCは流動性で成長するため、このスプレッドの最近の急上昇こそがビットコインの上昇を抑えている可能性がある。それは本当に単純な生物学です。

もちろん、スプレッドは2019年のレポ危機時に見られた2.95の水準にはまだ程遠いため、まだバンカーの建設を始めるのはやめましょう。

しかし、待ってください。プロムの直前に見苦しいニキビができるなど、資金調達ストレスの兆候は他にも現れています。水曜日、銀行は常設レポファシリティ（SRF）から67億5,000万ドルという巨額の資金を引き出したが、これはパンデミック全盛期以来の最高額である（もちろん四半期末期間を除く）。

もう少し詳しく知りたい人のために説明すると、SRF は、米国債と引き換えに現金融資を提供することで、必要なときに流動性を提供するために 2021 年に導入されました。これはFRB版の金融用ライフジャケットのようなものです。そして今、それはかなりのトレーニングになっています。

こうした流動性の逼迫は、仮想通貨界に希望をもたらしている。ソーシャルメディアの話題は、中央銀行が介入し、市場に切望されていた一撃を与える可能性で賑わっている。もしかしたら、それが強気派の行動を取り戻すかもしれない。あるいは、そうではないかもしれません。時間が解決してくれるでしょう – そして私たちは皆、「時間」が仮想通貨市場をいかにうまく扱うかを知っています。

2025-10-16 21:15