宇宙飛行士の皆さん、注目してください！米国証券取引委員会（SEC）は現在、ビットコイン上場投資信託（ETF）の運用方法に革命を起こす可能性のあるブラックロック社（NYSE：BLK）の提案を検討しています。The Blockによると、この資産運用会社は現物償還に切り替えたいと考えているとのことです。🚀
この動きは、機関投資家の取引を合理化し、現金ベースの取引に関連する摩擦とコストを削減することを目的としている。承認されれば、この変更は新しい業界標準を確立し、ビットコインを主流の金融市場にさらに押し上げる可能性がある。
ビットコイン ETF 構造の劇的な変化
先月、ナスダックはブラックロックに代わって、iShares Bitcoin Trustの現物償還を許可する修正案を提出しました。この変更により、認定参加者（AP）は現金ではなくビットコインを直接受け取ることができます。💸
SECは木曜日の提出書類でこの提案を正式に認め、連邦官報での公表後21日以内に一般からの意見募集を求めた。その後、規制当局は計画を承認するか、拒否するか、あるいはさらに精査するかを決定することになる。
現金から現物償還への移行により、流動性が大幅に向上し、取引コストが下がり、課税対象となる事象が減少する可能性があります。これにより、ビットコイン市場を航行する機関投資家にとって魅力的な代替手段となります。
個人投資家は直接的な影響を受けませんが、ビットコイン ETF への広範な影響は大きい可能性があります。🌌
注目すべきは、規制当局が当初、現物償還に抵抗していたことだ。スポットビットコインETFが初めて導入されたとき、SECは現金償還モデルを支持した。SECは、現金償還モデルの方が監視が強化され、ビットコインのボラティリティに関連するリスクが軽減されると主張した。しかし、2024年1月に複数のビットコインETFを承認した後、現物償還に関する議論が再燃した。
ブラックロックの提案が承認されれば、他のETF発行会社も同様の構造を採用する道が開かれることになる。現物償還により、APはETF株をビットコインに交換することができ、市場の流動性が高まる。💦
これにより、現金償還によるビットコインの強制売却による下押し圧力も緩和される可能性がある。ブルームバーグのシニアETFアナリスト、ジェームズ・セイファート氏は、個人投資家はこうした取引に参加できないことを強調した。しかし、機関投資家は柔軟性と効率性の向上から恩恵を受けるだろう。この動きにより、より多くの従来型金融機関がビットコインETFに関与するようになる可能性もある。これにより、この資産クラスが主流の金融でさらに受け入れられるようになる可能性もある。
グレイスケールの法的勝利とその影響
ブラックロックが提案した現物償還への移行は、ビットコインETF市場全体が急速に発展する中で行われた。2023年8月、コインスピーカーは、グレイスケール・インベストメンツがSECとの大きな法廷闘争に勝利したと報じた。裁判所は、SECはグレイスケールのビットコイン・トラストをスポットETFに変換する計画を阻止する決定を再考しなければならないと判決を下した。この勝利は、2024年1月に複数のスポットビットコインETFが最終的に承認される上で極めて重要な役割を果たした。
この展開は、伝統的な金融におけるビットコインを取り巻く規制環境の変化を示している。SEC が現物償還に積極的に関与する姿勢は、ビットコインベースの金融商品に対するより柔軟な姿勢を示している。仮想通貨支持派のドナルド・トランプ政権を考えると、この変化は予想されたことだ。
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2025-02-07 02:28