ワーナー・ブラザース取締役会、パラマウントとの交渉再開を検討―Netflix契約は危険に？

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ワーナー ブラザーズ をめぐるパラマウントと Netflix の戦いはまだ終わっていません。そう遠くないでしょう。

最近のブルームバーグの報道は、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの取締役会がパラマウント・スカイダンスとの新たな売却交渉を真剣に検討していることを示している。これは、Netflixとの現在の契約と競争力があり、それよりも優れている可能性がある改訂されたオファーを受け取った後に行われます。

まだ最終決定は下されていないが、パラマウントが新たな入札を提示しているという事実は、同社の買収競争が再び始まる可能性を示唆している。

パラマウントの修正オファーによりワーナー・ブラザースは再検討を迫られる

ブルームバーグによると、パラマウントはワーナー・ブラザース幹部が以前表明した懸念に対処するため、提案を修正したという。

関係者によると、パラマウントはワーナー買収の提案を修正し、買収をより魅力的でワーナーのオーナーにとってのリスクを軽減するために、より多くの金銭的保証を提供したという。

主な改訂内容は次のとおりです。

  • パラマウントはワーナー・ブラザースが既存の契約から離脱した場合、Netflix に支払う28 億ドルの違約金を負担することになる
  • 同社はワーナーの債務借り換えを阻止することを提案しています。
  • パラマウントは年末までに取引が完了しなかった場合の株主補償も提案している

取締役会の議論に詳しい関係者らによると、最近の変更は十分に重大なもので、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーは現在、パラマウントのアプローチが全体的により良い結果につながるか検討中だという。

報道にもかかわらず、ブルームバーグは、ワーナー・ブラザースとNetflixとの契約がまだ締結されており、正式には何も変更されていないと指摘した。

Netflixとの契約にはまだ拘束力があるが、圧力は高まっている

ワーナー・ブラザースはすでに、自社のスタジオとHBO Maxストリーミングサービスを1株当たり27.75ドルでNetflixに売却することで合意に達していた。

その合意は引き続き有効です。

現在も法的問題が続いているにもかかわらず、パラマウントは自社株を1株当たり30ドルで買い取るという直接提案で株主の支持を獲得しようとしている。同時に、規制当局にこの取引を承認させるよう説得にも取り組んでいる。

ブルームバーグによると、投資家らはパラマウントに対し、会社の将来にとっては別のアプローチの方が良いのではないかと主張し、現在の体制を再考するよう求めているという。これを受けてパラマウントは社内でその可能性について議論を始めた。

ペントウォーター・キャピタル・マネジメントやアンコーラ・ホールディングス・グループなど、株主の積極的な活動に重点を置いている投資会社は、パラマウントとの協力を表明している。しかし、ブルームバーグによると、これまでに実際に売り出された株式数は限られているという。

入札戦争 2.0 が検討される可能性がある

ワーナー・ブラザースが再びパラマウントと協力することを決めた場合、両者の契約には自動的に入札合戦が始まる条項が含まれている。

ブルームバーグによると、Netflixにはオファーに合わせるか、より良いオファーを提示するかの選択肢があるため、ワーナーは受け取ったオファーをまずNetflixに通知する必要があるという。

交渉関係者らは、パラマウントとネットフリックスの両社が必要に応じてさらなる資金を提供する用意があることを示唆している。

パラマウントのCEO、デビッド・エリソン氏は、今回の入札が最後ではないと示唆しており、ネットフリックスは、競争に直面した場合には、より良い条件を提示する用意があることを示唆している。

要するに、どちらの側も立ち去る準備ができているように見えません。

投資家の反応は取引疲労の兆候

長引く買収合戦ですでに市場は混乱している。

ブルームバーグによると、ネットフリックスの株価は6月の高値から40％以上下落した。この減少は、投資家がワーナー・ブラザースの大規模なスタジオ運営とストリーミング・サービスを引き継ぐ費用と課題を懸念していることを示している。

現時点では価格は据え置かれているにもかかわらず、一部の大口投資家はパラマウントの新計画を財務上の創意工夫が進む兆しだと見ている。

ガベリ・ファンズのクリス・マランギ氏は、この変化を「取引を組み立てる際に創造性を発揮する方法」と表現した。

マランギ氏はまた、投資家がパラマウントが不動産を取得するために追加の措置を講じるかどうかを注意深く監視していると述べた。

「ワーナー・ブラザースの取締役会と同様に、私も甘めのオファーを望んでいます」と彼は語った。

パラマウントは戦いを始めた – そして手を放さない

ブルームバーグの報道は、パラマウントが昨年予期せぬ提案をすることで主導権争いを始めたことを思い出させます。

同社は何度かオファーを増額したが、最終的にはNetflixが契約を獲得した。

パラマウントの経営陣は、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーとの合併が会社の将来にとって最善の道であると株主や規制当局に説得し続けてきた。

この修正案は、これまでのところ同社が交渉再開を強く促すものとみられる。

次に何が起こるか

今のところ、ワーナー・ブラザースは引き続き保有パターンを維持している。

取締役会はパラマウントの新たな提案が交渉を再開するのに十分なものか検討しているが、そうすれば入札者間の競争が再開される可能性が高く、売却価格の上昇につながる可能性がある。

そうなれば、Netflixには反撃のチャンスが訪れるだろう。

そうでなければ、現在のNetflixとの取引は株主の承認に向けて進むことになる。

パラマウントとワーナー・ブラザースの将来は依然として不透明であり、金融​​、エンターテインメント、テクノロジー業界の関係者は、どの会社が非常に貴重な映画や番組のコレクションを管理することになるのか、その結末を注視している。

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2026-02-16 20:58