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SECを訴える

物語

仮想通貨ビジネスに対するSECの捜査と訴訟が大幅に激化し、企業が独自の訴訟や包括的な広報戦略で報復していることが明らかになった。

なぜそれが重要なのか

短期的に議会が仮想通貨関連法案を可決する可能性は低くなりつつある。その結果、仮想通貨業界の司法的勝利の追求への移行が効果を発揮する可能性がある。もし下級裁判所と上訴裁判所、そして場合によっては米国最高裁判所が企業や規制当局に利益をもたらす判例法を確立すれば、仮想通貨業界が求めるレベルの規制上の確実性がもたらされることになるだろう。

それを分解する

DeFi教育基金、Beba（以前SEC訴訟に関与していた）、Blockchain AssociationとCrypto Freedom Alliance of Texas（どちらもSECに対する以前の訴訟の当事者）、Lejilex（「Legit」の立ち上げを計画中）を含む多様な団体のグループ.Exchange」）は、証券取引委員会（SEC）に対する批判で団結した。各企業はそれぞれ異なる理由で法的措置に直面しているが、仮想通貨分野におけるSECの規制範囲に異議を唱えるか、仮想通貨が証券法にどのように適合するかについてより明確な定義を主張するかという共通の視点を持っている。

仮想通貨企業は、一般に政府規制に対してより懐疑的な連邦裁判所に規制申請を提出することで、この拡大戦略を採用している。

最近、ブロックチェーン協会と、マサチューセッツ州の共和党上院議員候補としても立候補している弁護士のジョン・ディートン氏は、証券取引委員会と進行中の証券規制訴訟の一つにおけるコインベースの中間控訴要請を裏付ける法廷法廷準備書面を提出した（ SEC）。

この問題に関しては連邦判事の間で意見の相違が続いているため、コインベースは控訴裁判所に対し、ハウイー・テストをデジタル資産にどのように適用すべきかについて明確にするよう求めている。双方のアミカス準備書面は、裁判所の解釈の一貫性を確保するために、より高い当局による最終的な判決の必要性を強調している。

仮想通貨関連の訴訟や弁論の成功を調査する研究者として、結果を確実に予測することは困難な作業であることを認めなければなりません。連邦裁判所は、仮想通貨問題に関してさまざまな判決を下している。 SEC は、Terraform Labs、Coinbase、Telegram、Kik などの企業に対していくつかの重要な勝利を収めています。ただし、すべての訴訟がまだ審理段階に達していない、またはまだ判決が下されているわけではないことに注意することが重要です。この業界はまた、SEC のリップル訴訟における分割判決や Uniswap に対する推定集団訴訟など、いくつかの勝利を誇っています。これらの訴訟は両方とも、SEC対CoinbaseおよびUSA対Roman Stormを主宰する同じ判事によって監督されている。

各訴訟の要求内容が多様であっても、これらの複雑な問題に対して自動的に明確な答えが得られるわけではありません。

この期間中、SEC は執拗に調査を行っています。特に、ロビンフッドとユニスワップは、仮想通貨への取り組みに関してSECからウェルズ通知を受け取ったと明らかにした。これらの通知は、SEC が法的措置を講じる可能性がある十分な証拠を保持していることを示しており、通常、受信者にはそのような訴訟に対して反論を行う機会が与えられます。

仮想通貨投資家としての私の観点から見ると、大まかな見通しは、証券取引委員会（SEC）が現在進行中の調査の一部を完了させることに前進していることを示しています。 SECがさらなる手続きのためにこれらの訴訟を裁判所に引き渡す準備が整う段階に近づいていると私は信じています。

アナリストとして、SEC 議長のゲーリー・ゲンスラー氏が暗号通貨に関する見解を一貫して表明していることを強調したいと思います。トークンの大部分は有価証券のカテゴリーに分類されます。同氏はCNBCでの最近のインタビューでもこのスタンスを繰り返し、トークン発行会社を上場企業と区別している。

研究者として、私はこれを次のように説明します。「これらの仮想通貨トークンのどれが有価証券であるかについて、私はいかなる仮定も行っていないことを明確にしたいと思います。しかし、米国最高裁判所の解釈に基づくと、それらの多くは有価証券のカテゴリーに該当します。」したがって、私たちはこの法律を遵守しています。残念ながら、投資家としてこれらの資産に関する必要な開示を受け取っていないのですが、これらの暗号トークンの四半期収益報告書に類似した開示文書はどこで入手できるのでしょうか?」

進行中の法的紛争に寄与する背景要因の 1 つは、より広範な市場構造法案は言うまでもなく、議会によるステーブルコイン法案の可決に関する現在の不確実な見通しです。

米国総選挙まであと 6 か月に近づき、就任まで 1 年を切り、証券取引委員会 (SEC) は接戦が予想される選挙シーズンに突入しています。この接戦のせいでSECに時間的プレッシャーがかかっているとほのめかしているわけではないが、不確実性の要素が加わっているのは確かだ。

見逃したかもしれないストーリー

CZが有罪判決を受ける

先週、私はダニー・ネルソンと同僚のジャーナリストのグループと一緒にシアトルへの旅に出かけました。私たちの目的は、Binanceの元CEOであるChangpeng Zhaoの量刑公聴会について報告することでした。

遡ること2022年11月、趙氏は銀行秘密法違反の罪を認め、自身が設立した仮想通貨取引所を辞任した。バイナンスは約43億ドルの罰金と違約金を支払い、裁判所が任命した監視員（名前はまだ未定）を獲得することで合意に達した。昨日、趙氏には懲役4か月の判決が言い渡された。

公聴会では、私は Twitter でリアルタイムの最新情報を提供し、The Verge の Liz Lopatto はライブ ブログの形で詳細な説明を書きました。手続きの複雑さに興味がある人のために：リチャード・ジョーンズ判事は、趙被告の量刑ガイドラインを提案の18か月未満を超えて引き上げるという司法省の提案について見解を共有するよう、趙被告の弁護団と司法省を招待した。司法省は、最初の勧告の寛大さは趙氏の行動の性質を適切に反映していないと主張した。

裁判官が機能強化に関する尋問を開始したとき、司法省の弁護士はやや準備が整っていないように見え、応答する前にテーブルで迅速に協議する必要があった。

研究者として、私は弁護士の弁論中に彼の主張がやや支持されていないように見えることに気づきました。ある瞬間、彼は、この主張の証拠が不足しているという裁判官の陳述に基づいて、裁判官が趙側の不正行為の知識を推測できると提案した。文脈として、ニューヨークの司法省弁護士が（比喩的に言えば）はるかに対立的な方法でバンクマン・フリードの世間のイメージを細心の注意を払って解体したサム・バンクマン・フリードのチームの訴追と比較すると、この状況は見劣りすることを強調したい。

弁護側の訴訟は簡単に言えば、趙被告は引き渡しに抵抗せずに米国に来ることを選択し、罪を認め、反省を表明し、償いのための行動を開始した（バイナンスを辞任し、違約金5,000万ドルを支払うことに同意した）。

法廷では多くの暗黙の言葉が飛び交った。先月の弁護文書には大幅に編集された部分が含まれており、趙氏の量刑が軽減される可能性があることを示唆していた。裁判官はこの問題について沈黙を続けることを選択したため、この酌量すべき要素が一体何なのか、私たち全員が熟考することになった。趙氏が1つ以上の連邦捜査に協力していると報じられていることから、これが手がかりとなる可能性があると考えるのがもっともだろう。

アナリストとしての私の観点からすると、趙氏の量刑が軽いのは、銀行秘密法（BSA）違反の容疑1件のみについて罪を認めただけである可能性があると多くの人が指摘している。私が相談したある弁護士は、彼の意見では、このたった一つの告発は重大な譲歩であるという見解を表明した。

司法省（DOJ）は、訴訟手続き中にZhao氏とBinance氏を詐欺容疑で告発しなかった。司法省の判決メモには制裁違反に対する潜在的な懸念が示されていたが、この件に関しては起訴されなかった。司法省がより厳しい告発を行う機会は、先月の量刑覚書まで待つのではなく、昨年のZhao氏とBinance氏に対する起訴中にあったはずだ。

「弁護士は、制裁違反の罪を認めないという依頼人の決断は彼にとって大きな利点だったと述べた。依頼人が反省の姿勢を示さなければ、このような結果にはならなかっただろう。」

司法省は、銀行秘密法違反に対する規定よりも厳しい量刑を求める主張で勝つことを計画するのではなく、この訴訟で負けることを予想していたようだ。彼らはすでに、この分野でより厳格な量刑規則を確立するよう議会を説得する取り組みを開始している。今後の判決は、より厳しい刑罰を求める彼らの主張を確実に強化するだろう。

研究者として、私は司法省 (DOJ) の数多くの声明に出会ってきましたが、これに匹敵するものはありませんでした。「これは、CEO がビジネス ソフトウェア アライアンス (BSA) 違反で懲役刑に処される前例となる例です。 ）規制。」

趙氏が刑事告発を認めたにもかかわらず、判事が趙氏に対して示した深い賞賛の念を目の当たりにするのは本当に魅力的だった。ジャオ氏の有名な「許しを求める」発言はジョーンズ判事の懸念を引き起こしたが、最終的にジョーンズ判事は、ジャオ氏がバイナンスの設立に多大な努力を注ぎ、十分な反省と称賛に値する人格を示したと信じていた。その結果、彼女は保護観察・公判前サービス局が提案した5か月よりも軽い刑を言い渡された。

将来の日付（まだ決まっていない）には、Zhao氏は連邦刑務所に4か月間服役する予定だ。

そして彼はこのエピソード全体を終えました。

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