暗号通貨のカオス: USDe はステーブルコインか、それとも起こるのを待っているヘッジファンドの惨事か?

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重要なポイント

Binanceのペッグ解除が孤立しているにもかかわらず、USDeが依然としてリスクであるのはなぜですか?

孤立したペッグ解除はより広範な伝染を引き起こしましたが、適切なリスク管理がなければ依然として発生する可能性があります。やったー！ 😱

業界は金曜日のフラッシュクラッシュから学ぶでしょうか?

それは必要なストレステストでした。心配しないでください、暗号通貨のリーダーたちはそれについて話しています…おそらく。 🤷‍♂️

OKX創設者のスター・シュー氏は、10月10日に仮想通貨暴落を引き起こしたリスクの一部を再評価するよう求めた。どうやら、市場がどんなに輝いていても、無視できないものがあるようです。 💥

シュー氏は大胆な声明でエテナのUSDeを名指しし、そのペッグ解除リスクが金曜日の大惨事のように市場全体に伝染を引き起こす可能性があると付け加えた。誰も招待されたくないパーティーのようですね。 🚨 その結果、彼はステーブルコインではなく「トークン化されたヘッジファンド」として扱うべきだと主張しています。ああ、話が濃くなっていく…

「USDe を 1 対 1 で固定されたステーブルコインとして見るべきではないことを市場に思い出させることが重要です。USDe はトークン化されたヘッジファンドです。」

Xu 氏は Ethena への初期投資家ではありますが (ご存じのように、口ではお金を出しません)、USDe は決して米ドルに強固に固定するつもりはなかったと信じています。適切なリスク管理がなければ、一歩間違えば数分ですべてが台無しになってしまう可能性があります。 🍞🔥

「USDe を単純な 1 対 1 の安定した資産として扱うと、将来的に暗号通貨業界全体にシステミック リスクが生じる可能性があります。」

レバレッジトレーダーにとって痛ましい教訓

Xu 氏の声明は、Ethena 創設者 Guy Young 氏の報告に対する返答でした。ヤング氏によると、先週金曜日のUSDe価格変動は「真のペッグ解除ではなく」、むしろバイナンスでの一回限りの出来事だったという。もちろんですが、それをダメなトレーダーに言ってみてください。 🤦‍♂️

USDeは米ドルを追跡することになっています。シンプルですよね？まあ、ペッグが解除され、バイナンスで35％下落し、その後這い上がって戻りました。遅くて苦痛を伴うプロセス。 😩

そしてその余波は？そうですね、担保は鉛の風船よりも早く下落し、レバレッジを利かせたトレーダーにとっては本格的な大惨事が引き起こされました。わずか数分で、190億ドル相当のポジションがパーティーの最後のピザのように消えた。 🍕 消えた。ふーん。仮想通貨史上最大のワイプアウトであり、FTXの崩壊ですら軽い不便に見える。

アルトコインは90％以上暴落し、追い打ちをかけるようにバイナンスはアクセスに問題を抱え、マーケットメーカー（MM）が窮地を救おうとする急襲を阻止した。 🚧

VC DragonflyのパートナーであるHaseeb Qureshi氏は、この災害を次のように要約しました。

「バイナンスで火災が発生したようなものですが、すべての道路が封鎖され、消防士が中に入ることができませんでした。これにより、バイナンスで山火事が発生しましたが、他のほぼすべての場所で山火事が発生しました。」

一方、Hyperliquid のようなオンチェーンの会場は、自動デレバレッジ (ADL) を通じて驚異的な効率性で対応し、拍子抜けすることはありませんでした。ご存知のとおり、プラットフォームは無借金を維持したいため、ポジションは懲罰的なレートで強制的にクローズされました。 😈

現時点で、バイナンスはUSDeペッグ緩和中に被害者に2億8,000万ドル以上を返済しました。特にUSDe（および他のコイン）を担保として使用したトレーダー。ああ、でもまあ、彼らは何かを取り戻しています。 📉💰

そうは言っても、ENAは他の市場と同様に10％以上回復しました。しかし、興奮しすぎないでください。この記事を書いた時点ではまだ感情がかなり赤くなっています。 🚦 すぐに回復するにはこれくらいですよね？

2025-10-14 08:13