金融市場で 10 年以上の経験を持つベテラン研究者として、私は市場の変動や景気循環をそれなりに見てきました。最近のビットコイン価格の67,000ドルへの下落が私の注意を引いた。それは、それが大幅な下落だったからというだけでなく、デリバティブ市場が驚くほど穏やかに見えたからである。
10月21日、ビットコイン（BTC）の価格は67,000ドルまで下落し、過去3日間の進歩が帳消しになりました。一部の専門家は、この急落は、伝統的な金融セクターからの市場伝染への懸念により、投資家がビットコイン保有を減らしたことによるものだと考えています。しかし、この期間中、BTCデリバティブ指標が驚くべきレベルの一貫性を示したことは注目に値します。
仮想通貨投資家として、私はさまざまな経済の減速に対する懸念や政府の債務管理に対する疑問にもかかわらず、保護策としてのビットコインデリバティブ商品の需要は比較的安定していることに気づきました。もし大規模な投資家（クジラ）や裁定取引デスクが大幅な下落を予測していたら、これらの指標では市場のボラティリティがさらに高まっていたでしょう。
ビットコイン先物には弱気の兆候は見られない
10月21日、通常であれば市場センチメントに最大10％影響を与えるビットコイン先物プレミアムは、最小限の影響しか示さなかった。毎月のビットコイン先物のコストが高い場合、決済期間が長くなることが示唆され、プレミアムが 10% を超えれば強気の見通しが示されます。
10月21日、ビットコインが再テストのサポートレベルである67,000ドルに近づいているにもかかわらず、プレミアム（または金利）の年率は9％を超えたままでした。しかし、結論に達する前に、この傾向がビットコイン先物市場に特有のものであるかどうかを検証することが重要です。チャート分析によると、一見すると、ビットコインの価格変動は株式市場で観察される日々の傾向と一致しているように見えます。
T・ロウ・プライスの債券部門を率いるアリフ・フセイン氏は、10年米国債の利回りが今後6カ月以内に5％を超える可能性があるとの予想をブルームバーグに語った。この予測はインフレ高進への期待の高まりと政府支出の増加に対する懸念に基づいており、それがこの傾向を促進していると同氏は示唆した。投資家が債券を売却することを決定するとき、それは通常、より良いリターンを求めていることを意味し、利回りが上昇します。
フサイン氏は、政府が新規債券の供給を大幅に増やす計画である一方、連邦準備制度はインフレに対抗し経済の過熱を避けるために資産を削減することを目指していると指摘した。米国の国債金利支出は年間1兆ドルを超えており、中央銀行による金利引き下げが議論されている。
ビットコインの価格はまだ株価と切り離されていません
経済の予測不可能さの真っ只中、私の分析は、恐怖、不確実性、疑念（FUD）がビットコイン市場価値の変動を形成する上で重要な役割を果たしたことを示唆しています。
過去 1 か月間、ビットコインと S&P 500 などの伝統的な市場は強い関係を示しており、両者の 40 日間の相関関係は一貫して 80% を超えており、両者の動きは非常に類似しています。以前は、ビットコインは時折 S&P 500 から切り離されるため相関性がないと考えられていました。しかし、最近の傾向はそうではないことを示唆しています。
ビットコインとS&P 500の関係が弱いか存在しないことが示された7月中旬から9月中旬までの期間ではなく、現在のデータはこれら2つの市場が同様の要因の影響を受けていることを示している。この考えは、ビットコインと金の相関関係が高まり、10月3日には80％以上に達したことによってさらに強化されています。
より簡単に言うと、ビットコイン オプション市場は、デリバティブ市場の安定性という考えを裏付ける証拠を提供します。 25% デルタ・スキューとして知られる指標は、トレーダーがプット オプションよりもコール オプションの購入を好み、プットの価格が同じ価値のコールよりも低いことを示しています。
通常、-7% から +7% の範囲が中立とみなされ、現在価値は弱気でも強気でもないが、わずかに強気市場に傾いている境界にあります。
アナリストとしての私の観点からすると、ビットコインの最近の価格下落がデリバティブトレーダーの間でパニック反応を引き起こしたわけではないことは明らかです。継続的な下降傾向を予想していれば、スキューはゼロかそれ以上に近づいていたでしょう。しかし、これは事実ではなく、価格変動にもかかわらずビットコインデリバティブが引き続き堅調であることを示唆しています。
この記事は一般知識の情報源として機能し、法的または財務的なガイダンスとして解釈されるべきではありません。ここで共有される視点、信念、視点は著者にのみ帰属し、CryptoMoon が保有するものと一致しない場合があります。
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2024-10-22 00:05