機関投資家向けDeFiにはBUIDLの瞬間が必要

より簡単に言うと、分散型金融（DeFi）が従来の金融機関と並んで実行可能な代替金融システムに成長するには、2 つの重要な要素が必要です。まず、機関向けに特別に設計された堅牢なツールが必要です。第二に、DeFiセクターは従来の市場で大手金融機関の基準を満たすことで受け入れられるよう努力する必要があります。トークン化された証券と現実世界の資産を検証した BlackRock BUIDL プロジェクトは、機関向け DeFi 開発の導きの星として機能します。

世界中の中央銀行が金利を引き下げているため、私たちは分散型金融（DeFi）にとって潜在的に有益な時間枠に足を踏み入れています。この瞬間を活用して機関の受け入れを促進できなければチャンスを逃す可能性がありますが、今後の課題を単純化しすぎず、状況の複雑さに適切に対処することが重要です。

KYC-AMLだけの問題ではない

仮想通貨投資家として、私は機関投資家向けDeFiの成長が遅いことについてよく考えてきましたが、その原因として、堅牢な顧客確認（KYC）やマネーロンダリング対策（AML）対策が欠如していることがよく考えられます。昨年、DeFi市場の最盛期に、いくつかの評判の高いDeFiプロトコルが金融機関を魅了するためにKYC-AML機能の実装に努めました。これらの伝統的な金融機関がまさにこの欠如によって行動を思いとどまったと考えられており、私たちが強気相場の真っ只中にいたことを考えると、これは成功するべきではなかったでしょうか?それで、何が間違っていたのでしょうか？

問題は、顧客確認（KYC）とマネーロンダリング防止（AML）規制が多くの機関投資家向け分散型金融（DeFi）製品に必要であるにもかかわらず、市場の可能性を十分に引き出すには十分ではないという事実にあります。現時点では、DeFi には機関に適した金融ツールがまだ不足しています。したがって、KYC-AML を組み込むことは、検証された投資家による現在の制度化されていない市場を維持するだけです。大規模な機関資本の観点から、DeFi は流通市場とみなされていますが、これは KYC-AML がないためではなく、機関レベルの能力が不足しているためです。

アナリストとして、私は自分の洞察を次のように表現します。 私の観点からすると、限られた資本効率、技術的および経済的リスク、極度の流動性の断片化、最上位の投資商品の希少性などの要因が、顧客を知ることの重要性を上回っています (分散型金融 (DeFi) に関しては、機関投資家向けの KYC) およびマネーロンダリング防止 (AML) 規制が適用されます。たとえすべての DeFi プロトコルが明日 KYC-AML ソリューションを実装したとしても、機関による導入への影響はおそらく最小限になるでしょう。

DeFi には BUIDL の瞬間が必要です

暗号通貨アナリストとして、私はトークン化された証券が 2018 年以来重要な進歩として宣伝されてきたにもかかわらず、市場での採用はかなり長い間最小限にとどまっていたことを観察してきました。ほとんどのプラットフォームが顧客確認 (KYC) およびマネーロンダリング対策 (AML) 対策を導入していることから、トークン化された証券の魅力は明らかでした。しかし、これらの措置だけでは教育機関からの真剣な注目を集めることができませんでした。

トークン化された証券の市場は、基本的に「BUIDL 前」と「BUIDL 後」の 2 つの異なるフェーズに分類できます。 BUIDL (ビルド) の概念により、トークン化された証券が大幅に正当化され、単なる理論上の概念以上のものになりました。 DeFi（分散型金融）が同様の躍進を遂げるためには、独自の「BUIL」の瞬間に向けて努力する必要があり、これは出発点として堅牢で組織品質のビルディングブロックを提供することで開始できます。

制度的な DeFi プリミティブに向けて

DeFi で機関レベルの機能を実現するには、主に 3 つの方法があります。

トップダウンの機関投資家向けDeFi

より簡単に言うと、「トップダウン」アプローチとは、分散型金融（DeFi）システムの主流の機関利用を妨げる障害の一部に対処する金融投資ツールを作成することを意味します。

アナリストとして、私は DeFi の進化を振り返ることがよくありますが、改善が必要であることが明らかな領域の 1 つは資本効率の側面です。現在、Automated Market Makers (AMM) などの DeFi プロトコルは主に単純な線形アルゴリズムを利用して流動性を管理していますが、これはオーダーブックなどの従来のメカニズムに比べて驚くほど効率的ではありません。同様に、DeFi 内の融資の大部分は超過担保モデルで運営されており、規模の拡大に関しては大きな制限が生じています。

DeFi の現在のパターンは資本の断片化と呼ばれます。これは、資本が最小限の相互接続で多数のプロトコルとさまざまなブロックチェーンに分散されていることを意味します。新しいプロトコルやエコシステムの急増により、この状況は機関にとってますます困難になっています。機関投資家をDeFiに誘致するための最も簡単で魅力的な方法の1つは、さまざまなエコシステムにわたる資本アクセスを合理化し、互換性を高める基本的な構成要素（プリミティブ）を作成することです。

ボトムアップ型の機関向けDeFi

DeFi が成長を続ける中、機関向けの高品質な機能を DeFi プラットフォームに直接統合することに焦点を当てましょう。この概念を説明するには、開始点として、自動マーケット メーカー (AMM) または融資プロトコル内の機関向けに特別に設計されたプールまたは市場を作成することを検討してください。技術的には、これは Morpho Blue、Uniswap v4、Aave v4 などの現在のプロトコルで実現できます。ただし、流動性供給やセキュリティなどの分野で克服すべき課題があります。

一般的な例としては、保険の必需品が挙げられますが、これは現在では非常に基本的なものです。 DeFi内でネイティブ保険ソリューションを開発することは、この分野で広く機関に受け入れられるための重要なステップとなる可能性があります。

近道的なアプローチ

金融機関が分散型金融 (DeFi) に参加できるようにすることだけに焦点を当てるのではなく、すでに金融機関の間で普及している製品に DeFi 機能を統合する可能性も検討してみましょう。

私たちが助ければ機関が来てくれる

より簡単に言うと、従来の金融機関がまだ分散型金融（DeFi）を完全に受け入れていない主な理由は、規制上の懸念だけでなく、システム内に必要なツールや機能が不足していることも原因です。 DeFiの魅力がさらに高まる可能性がある低金利時代が近づいているため、これらの金融機関に適切なインフラを開発することが重要です。機関向けにカスタマイズされた堅牢で高品質のツールが利用可能である限り、これは近い将来、DeFiが機関の注目を集める理想的な瞬間となるかもしれません。言い換えれば、適切なソリューションを提供できれば、各機関はDeFiを導入する可能性が高くなります。

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