米国の行政手続法には理由があって存在します。 SEC はこれに従わなければなりません

証券取引委員会（SEC）は過去2年間にわたり、米国の証券規制に基づく「ディーラー」の範囲を拡大する規則改正を完了する作業を進めてきた。残念なことに、SEC は行政手続法 (APA) を遵守せずにこの規則を最終決定したため、影響を受ける当事者に対する完全な正当化と明確さが欠けています。その結果、司法審査と規則の無効化を求める2件の訴訟が起こされた。

仮想通貨投資家として、私は自分の活動がディーラーの規制の傘の下にあるかどうかを知ることの重要性を長い間認識していました。数十年にわたり、この区別は顧客に提供される特定のサービスに依存していました。しかし、証券取引委員会（SEC）は最近、「ディーラー」の定義を拡大し、たとえ直接の顧客がまったくいない場合でも、取引活動によって「定期的に流動性を提供する」人をすべて含めるようにしました。

新しい規制は過度に包括的であり、主にディーラーとの取引において消費者を保護する確立された法原則を無視しており、市場内に潜在的な混乱と不確実性をもたらします。この修正は、行政手続法のいくつかの側面に著しく違反しています。最も注目すべきは、デジタル資産に対する支持的な姿勢で知られるヘスター・パース委員が、予想される影響を概説する多数の詳細なコメントを受け取ったにもかかわらず、デジタル資産セクターの参加者に対するこの規則の影響に関するSECの経済的評価は不確実であることを認めたということである。

ブロックチェーン協会は、SECに対する訴訟の提起においてテキサス州クリプト・フリーダム・アライアンスと連携することを選択し、SECのような選出されていない連邦行政機関に対するチェックを維持する上でAPA（行政手続法）の重要性を強調した。米国の声が政府機関の意思決定プロセスに影響力を持つことが不可欠だ。

私たちの法的論争において、私たちは、SECがディーラー規則を実施する際に、当初の議会の権限を超えて範囲を大幅に拡大する形で定義を変更することにより、限界を逸脱したと主張しています。 「ディーラー」の過去の解釈からのこの逸脱には、行政手続法（APA）に従って代理店からの明確な正当化が必要です。

SECによるディーラー・ルールの定義の拡大は、立場の変化を意味するものではないと彼らは主張している。しかし、ディーラーに対する彼らの斬新な視点は、サービスの提供ではなく取引後の結果に焦点を当てており、何十年にもわたって市場慣行を形作ってきた確立された解釈から著しく逸脱しています。これを否定することは、少なくとも誤解を招き、欺瞞となる可能性があります。

SEC は、行政手続法 (APA) で義務付けられているコメントへの対応や熟慮した判断を怠った。この規則改正案の提案から最近の承認までの 2 年以上にわたって、SEC にはデジタル資産分野からの意見を検討する十分な時間がありました。この業界は、デジタル資産市場に対するルールの潜在的な影響を概説する、洞察力に富んだ包括的なコメントを数多く政府機関に提出しました。たとえば、この規則は市場のボラティリティの高まり、市場参入ポイントの減少につながる可能性があり、イノベーション、ビジネス、雇用の機会が米国外の規制が緩く潜在的にリスクの高い場所に流出する可能性があります。

デジタル資産市場に関する証券取引委員会 (SEC) の規制を研究している研究者として、私は、行政手続法で義務付けられているディーラー ルールのコメント期間中に受け取ったフィードバックに SEC が徹底的に対処していないことに懸念を持って指摘しました (アパ）。その代わり、この規則は、デジタル資産市場への潜在的な影響の分析や、どの市場参加者が規則の対象となるかについての明確化を行わずに最終決定された。さらに、これらの参加者が新しい規制をどのように遵守できるかについての説明が不足しています。

アナリストとして、私は証券取引委員会（SEC）が新しいディーラー規則の広範な影響に関して提起された懸念に対処しなかったことに対して失望を表明しなければなりません。 SEC からの返答の欠如により、デジタル資産業界は不確実な状態に陥り、将来に対する正当な不安が生じています。

仮想通貨投資家として、私は、当社を含むいかなる企業や業界も、法的枠組み内でまだ確立されていない規則違反に対する遡及的強制や懲罰的措置の継続的な脅威に耐えるべきではないと強く信じています。長年にわたり、米国は画期的なイノベーションの代名詞でしたが、最近導入されたディーラールールにより、開発者や起業家は海外に機会を求めざるを得なくなり、世界的リーダーとしての米国の地位が危うくなっています。私たち自身の創造的意欲を意図的に妨げることは、本当にアメリカの価値観に沿っているのでしょうか？

先週、最高裁判所は、米国企業と消費者の両方に悪影響を与える過剰な規制解釈を制限する可能性があるシェブロン原則を覆すという重要な動きをとった。私たちは政府の行き過ぎを抑制するためのさらなる法廷訴訟を熱心に期待しています。行政手続法に明らかに違反している状態でディーラー規則を導入したことの重大な結果を考慮すると、裁判所が介入してこの有害な規則を取り消すことが不可欠である。

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