結局、昔ながらのベンチャーキャピタルもそれほど悪くなかったのかもしれない

インフラストラクチャプロジェクトの創設者の観点からすると、私たちの成果が消費者の間で暗号通貨が広く普及するかどうかにかかっているというのは矛盾しているように見えるかもしれません。ただし、この課題を重要なものとして認識することが不可欠です。さらに深く考えてみると、潜在的な消費者向けアプリケーションに投資家を導く動機が理解できるようになりました。

Azeem Khan は、テストネットを実行するイーサリアム仮想マシン (EVM) レイヤー 2 ブロックチェーンである Morph の作成者を務めています。

暗号通貨とベンチャーキャピタルの接点を研究している研究者として、私は暗号通貨投資家と彼らが投資するプロジェクトの間に興味深い断絶があることを観察してきました。この断絶は、トークンの進化する性質に起因している可能性があり、それが従来のベンチャーキャピタルの状況を変えています。ただし、ベンチャーキャピタル自体は単一の組織ではないことを覚えておくことが重要です。それには、さまざまなモデル、戦略、アプローチが含まれます。

仮想通貨投資家として、私は消費者向けアプリケーションが投資を呼び込むためには、創設者とその支援者が目標と目的について透明かつ本物の議論に参加することが重要であると信じています。コミュニティ内で信頼を築くために、オープンで正直な会話をしましょう。これは、潜在的な投資家が情報に基づいた意思決定を行うのに役立つだけでなく、プロジェクトの共同的な成長から誰もが恩恵を受ける、より健全なエコシステムを促進することにもなります。

ベンチャー キャピタルを専門とする経験豊富なアナリストとして、私はこれを次のように説明します。私はベンチャー キャピタルの内部構造に関する多くの質問を見てきましたが、私の主な答えは次のとおりです。投資家が資金を提供するプライベート エクイティ ファイナンスの一種です。所有権の株式と引き換えに若い企業に提供し、通常は 10 年以内の利益を見込んでいます。歴史的に、ベンチャーキャピタルはそのように運営されてきました。

暗号通貨市場アナリストとして、私は暗号通貨業界のベンチャーキャピタリストにアプローチするとき、従来の投資手順に従うことを期待する可能性があることに気づきました。ただし、トークンの発売によってこの状況が大きく変わったことを覚えておくことが重要です。

トークンの影響

イーサリアムは、広く知られた名前であり、多くの開発者にとって頼りになる選択肢として、他のブロックチェーンの中でも際立っています。ただし、イーサリアムが他と異なるのは、個人がユーティリティ トークンとともに消費者向け暗号通貨アプリケーションを作成および起動できるようにするプラットフォームとしての役割です。

投資家は、イーサリアムのライバルとされる企業に対して数十億ドル相当の大規模なトークン販売を促進する、もう一つの儲かるニッチ市場を特定した。多くのプロジェクトが失敗し、ブロックチェーンが放置される結果となったにもかかわらず、このアプローチは、ブロックチェーンに資金を注入した多くの投資家にとって有益であることが証明されました。この現象によって、トークンエコノミーの複雑さが浮き彫りになります。

トークンのローンチが出現する前は、ベンチャーキャピタリストは、収益の唯一の形態として株式を付与するビジネスに資金を投入していました。メタ プラットフォーム、Airbnb、Roblox などを考えてみましょう。投資を回収するには、別の企業に買収された企業の株式を売却するか、その企業が証券取引所での新規株式公開（IPO）を通じて公開されるのを待つかのいずれかが考えられます。この長いプロセスが、ベンチャーキャピタリストが投資から利益を得るまでにかなりの時間を待たなければならなかった理由の 1 つです。

ブロックチェーントークンの出現により、暗号通貨への取り組みを支援しようとする投資家は、より迅速な方法で利益を得る新たな選択肢を得ることができました。

Web3 スタートアップに対する現代のベンチャー キャピタル投資では、投資契約に記載されているように、投資家は企業のトークンまたは株式、またはその両方の株式を取得します。これらの投資家にとって重要な考慮事項は、トークンの配布の詳細を決定することです。この側面は Web3 ベンチャーに特有のものであり、従来のベンチャー キャピタルの取り決めとは異なります。

トークンの立ち上げへの投資を検討する場合は、2 つの重要な側面に焦点を当ててください。まず、「ロックアップ」期間は、投資家がトークンにアクセスできない発売後の月数を指定します。第二に、権利確定期間の長さは、総トークン供給に対する投資の割合に基づいて、投資家がトークン割り当て全体を受け取るまでにかかる時間を決定します。

最後に、これらの投資家による投資には流動性が伴うことに注意してください。これは、公開市場を通じてすぐに現金に変換できることを意味します。対照的に、株式のみのモデルでは、自分の所有権を売却することははるかに困難です。

せっかちな資本

投資の世界では当初からシナリオが大きく変わりました。以前は、投資家は投資が実を結ぶかどうかを判断するまでに 10 年近く忍耐を強いられていました。しかし、トークン協定の登場により、1年以内に現金化できる可能性が現実味を帯びてきました。このことから、ベンチャーキャピタルへのアプローチを再考する時期が来たのでしょうか?という疑問が生じます。

どの投資家が 10 年以内に 100 倍から 1,000 倍などの大幅なリターンを目指しているかを調査し、より短い期間で小さな利益を狙う投資家と対比することは価値があるかもしれません。前者のカテゴリは、ブロックチェーン技術の利点を大衆に伝える必要があり、製品を開発してリリースし、規制当局の承認を確保し、拡張性を達成する必要があり、これらすべてに時間がかかるプロセスであるため、消費者の採用を促進する可能性を秘めています。しかし、後者のグループは、既存のベンチャーキャピタリストの間で富の蓄積が永続化する危険性があり、これは私たちの目標に反します。

理想的には、ベンチャーキャピタルの状況の変化に関するオープンな対話が、暗号セクター内の適切なインフラストラクチャプロジェクトや消費者中心のアプリケーションへの資金調達の増加につながる可能性があります。

注: このコラムで表明されている見解は著者のものであり、必ずしも CoinDesk, Inc. またはその所有者および関連会社の見解を反映しているわけではありません。