金融環境緩和のおかげでビットコインが急騰する可能性

金融市場とデジタル資産で 20 年以上の経験を持つ熟練の研究者として、私は市場の栄枯盛衰のサイクルを数え切れないほど目撃してきました。シカゴ連銀の全米金融状況指数（NFCI）が最近-0.56まで下落したことは、ビットコインの2021年のサイクル高値を彷彿とさせるもので、私の興味をそそられました。

シカゴ連銀の全国金融状況指数 (NFCI) は、短期金融市場、債券市場、株式市場、従来の銀行システムとシャドーバンキングシステムにわたる米国の金融状況に関する最新情報を毎週提供します。 NFCI は、金融市場の健全性を評価し、流動性、信用利用可能性、市場リスクに関する洞察を提供する貴重なツールです。この指数は、負の NFCI 値が平均よりも緩やかな財務状況を示し、流動性がより容易に利用できる環境を示唆するように構成されています。逆に、正の値は、資本へのアクセスがより制限される、平均より厳しい状況を示します。

9月13日までの週のNFCIは-0.56を記録し、既に平均よりも緩和していた前週の水準から金融状況がさらに緩和したことを示した。このレベルの金融緩和は、ビットコイン（BTC）が2021年のサイクル高値である6万9000ドルに達した2021年11月以来見られない。

NFCI (非財務状況指数) とビットコインの関連性に関する重要な議論が、最近フェジョー氏のフォワード ガイダンス ポッドキャストで発表されました。フェジョー氏は最近の投稿で、NFCIとビットコインの逆の関係を強調し、金融条件がより緩和されればビットコインのようなリスク資産が増加する可能性があると示唆した。基本的に、金融条件が厳しくなくなると、通常、リスクをとる行動が増加し、ビットコインなどの投機資産が成長します。

フェジョー氏の研究では、さまざまな市場サイクルに見られるように、金融状況がより緩和されるとビットコインが成長する傾向があることが判明した。たとえば、金融状況が緩和された2013年には、ビットコインの価値は7月の約100ドルから11月には1,000ドル以上にまで急騰した。この時点でNFCI指数は-0.80程度の安値を記録しており、金融環境が通常よりもかなり緩和していたことを示唆している。

2017年から2018年の期間中、金融情勢の緩和は、2017年末に向けてビットコインが6か月以内に2,000ドルから20,000ドルへと目覚ましい高騰を見せたのと一致しました。逆に、新型コロナウイルス感染症のパンデミックの間、金融情勢は大幅に逼迫しました。これは2009年以来最も厳しい規制であり、その結果従来のリスク資産とビットコインの両方が暴落した。

つい最近、Fejau が報告したように、ビットコインは昨年、さらなる成長スパートを経験し、世界の中央銀行が金利を引き下げる前の 2024 年 3 月には 25,000 ドルから 73,000 ドル以上まで上昇しました。これは、過去 12 か月間、金融環境が緩和されていることを示唆しています。

ビットコインの動向は、米ドルの強さを反映するDXY指数などの他の要素にも影響されるため、必ずしも予測するのが簡単ではありません。ドル高はビットコインのような投機資産の魅力を低下させる可能性があるため、DXYが上昇すると、一般にビットコインにとって不利な状況を意味します。

金融環境が緩和されれば、他の経済要素が支持を維持する限り、ビットコインやその他の高リスク投資に対する見通しは楽観的なままになる可能性がある。