暗号通貨市場で豊富な経験を持つ熟練の金融アナリストとして、私はビットコイン（BTC）の価格動向とデリバティブ市場を注意深く監視してきました。来る5月10日の13億5,000万ドルのBTCオプション満期に関する私の分析に基づくと、弱気派が罠を仕掛けたり、ビットコインの最近の下落傾向を予期したとは思えない。
ビットコイン（BTC）の価格変動を研究している研究者として、私は、重大な調整が発生するたびに、潜在的な原因としてデリバティブ市場が頻繁に引用されることによく気づきます。一部のアナリストやトレーダーは、弱気派はこうした調整期間中に先物契約の清算レベルを利用していると主張する一方、毎週のBTCオプションの満期が利益増加のチャンスをもたらすと考える人もいる。
最近では、ビットコインの価格が比較的安定しているため、そのような話題についての話題は少なくなりました。しかし、潜在的なトレンド変化のささやきが再び浮上しているため、ビットコインデリバティブ市場における主要プレーヤーのスタンスを検討する価値はあります。
5月10日の13億5,000万ドルのBTCオプションの期限はボラティリティをもたらすだろうか？
市場アナリストとして、私はビットコインが5月6日に6万5000ドルを超える価格を維持できなかったことにより、一部の市場参加者の間で毎週のオプション満期がその後の下落傾向の原因であるとの非難を引き起こしたことを観察してきた。デリバティブデータに基づくと、この理論が真実であれば、5 月 10 日午前 8 時 (協定世界時) の満了前にさらなる下落圧力が予想される可能性があります。
金融アナリストとして、私は13億5,000万ドル相当のビットコインオプション建玉を俯瞰してみました。しかし、詳しく調べてみると、状況はさらに微妙なようです。私の焦点は、5 月 10 日のオプション満期に向けて 84% という驚異的な市場シェアを保持する Deribit です。 Chicago Mercantile Exchange (CME) は月次契約を提供しているため、分析から除外しました。
コール (買い) オプションとプット (売り) オプションは、相互に積み上げたときに必ずしも一致するとは限らず、原資産に関係なく、このような商品に共通する特徴であることに注意してください。したがって、最初に考慮すべき関係は、これらの楽器間の音量の不一致です。一般に、プット需要の増加は市場が弱気であることを示します。
仮想通貨投資家として、私はデリビットのビットコインオプションのプットとコールの出来高の比率が過去1か月間一貫してコールに偏っていることに気づきました。具体的には、過去 10 日間のプットの平均出来高は 0.60 だったのに対し、コールの平均出来高は 1.40 でした。これは、これら 2 種類の商品の取引活動に大きな違いがあることを示しています。高いプット・コール・レシオが必ずしも弱気センチメントを示しているわけではないことを覚えておくことは重要だが、このデータだけを基に弱気派が5月6日にビットコイン価格が6万5000ドルを下回る可能性を戦略的に想定していると主張するのは難しい。
ビットコイン強気派は過度に楽観的な賭けをする
5 月 10 日の期限までにコール オプションの買い手を検討する場合は、残り時間が 13 時間未満と限られているため、すべての賭けが有効であると想定しないように注意することが重要です。この短い期間内に 74,000 ドルや 90,000 ドルのような価格でビットコインを購入することを合理化するのは困難です。したがって、そのような過度に楽観的な賭けは建玉計算から除外することをお勧めします。
プット対コール比率の 35% 低下はプット オプションに対する需要の減少を示しているが、コール オプションの大部分が 63,000 ドル以上で設定されているため、弱気派はそれほどリスクに直面していません。この価格を下回るコール オプションの建玉はわずか 9,100 万ドルであり、これは、その約 87% が 5 月 10 日には価値がなくなることを意味します。しかし、ビットコイン強気筋が 64,000 ドルのサポート レベルを守ることに成功すれば、コール オプションの建玉はそれを上回ることになります。プットオプションには1億1500万ドルという大幅な差をつけられた。
アナリストとして私は、ビットコインが65,000ドル以上に留まれば弱気派は大幅な損失を回避できたと観察してきた。ただし、これは長期的に収益性の高い結果を自動的に保証するものではありません。現在、権利行使価格が61,500ドル以上のプットオプションは総額1億400万ドルの建玉を保有しており、これは弱気派の潜在的な損失を相殺するのにほぼ十分である。弱気派が1億ドルという最適な利益を確保するには、ビットコイン価格が6万1000ドルを下回る必要がある。
現在の証拠に基づくと、5月10日以前に価格下落に賭けていたビットコインオプション保有者はポジションを増やさなかったようだ。プットオプションとコールオプションの需要は均等に分散されており、下落を予想している人にとっては価格設定に目立った利点はありませんでした。その結果、62,000ドルのビットコイン価格に対する全体的な影響はバランスがとれているように見え、大きな価格変動が予想されていないことを示しています。
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2024-05-09 23:05