金融市場で20年以上の経験を持つベテラン研究者として、私は経済情勢を形作る数え切れないほどの市場サイクルや出来事を目撃してきました。 11月29日に来るビットコインオプションの満期は、投資家のセンチメントを測り、潜在的な価格変動を評価する興味深い機会を提供する。
2024年にはビットコインの今年で最も重要な月間オプションの期限が到来し、リスクにさらされている驚異的な総額は約136億ドルとなる。
10万ドル以上をターゲットとするBTCプットオプションは2%未満
この今後のイベントでは、強気派がビットコインの価値を10万ドルを超える可能性があるため、11月29日に期限切れとなるコールオプションとプットオプションが市場にどのような影響を与えるかを評価する重要性が強調される。
過去３週間、Ｓ＆Ｐ総合５００種指数は６０００を超える水準を維持することが困難になっており、投資家が慎重になっていることを示している。この投資家感情の変化は、米国5年国債利回りの低下に反映されており、11月15日の4.35％から現在の水準4.12％まで低下した。
投資家は、たとえ利回りが低くても国債の相対的な安全性を優先するようになっています。
研究者として、私は経済の予測不可能な時期に遭遇し、通常は景気後退の可能性への懸念によって煽られ、「安全への逃避」として知られる一般的な投資家の行動を観察します。この行動は、投資家がより安全な投資を選択してリスクの高い資産を手放すことを奨励します。
それにもかかわらず、11月26日のビットコインの安値90,775ドルからの5％上昇は、過去1か月間で価値が34％増加したにもかかわらず、投資家の信頼が高いことを示しています。
11月27日、パンテオン・マクロエコノミクスの経済学者らは、ドナルド・トランプ次期大統領が輸入関税を課した場合、米国の個人消費支出（PCE）のインフレ率が3％を超える可能性があることを示唆する調査ノートを執筆した。一方、バークレイズのアナリストらは、こうした関税は消費者にとって価格の上昇につながる可能性があると個別にコメントした。
「このような一時的かつ不確実な関税は、投資を遅らせる自然なインセンティブを生み出します。」
より大きな視点で見ると、11月29日のビットコインのコールオプション（買いオプション）の価値は、Deribit、CME、OKX、Binance、Bybit全体で約74億ドルに達する。これはプットオプション（オプションの売り）の建玉62億ドルを大きく上回り、その差は約19％となっている。ただし、仮想通貨トレーダーは強気のポジションを好む傾向があるため、この矛盾は通常よりも顕著ではありません。簡単に言うと、ビットコイン オプションの購入需要は売却需要と比べて高く、その価値には約 19% の差があります。
注目すべきことに、11月の期限までに10万ドル以上に設定されているコールオプションはわずか約20％で、潜在的な総額は約42億5000万ドルに相当することが判明した。
逆に、100,000 ドル以上の価格を目標とするプット オプションは 2% 未満です。これは、これらのオプションの大部分には実際的な価値がなく、それらの推定価値の総額は約 8,000 万ドルであることを意味します。
ビットコインのコール (買い) オプションは強気派に有利
現在のビットコインの価格変動に基づいて、11 月 28 日までに Deribit 取引所で発生する可能性のある 4 つの状況を以下に示します。この有効期限内にコール オプションとプット オプションが利用できるかどうかは、協定世界時午前 8 時のビットコインの決済価格によって決まります。
より簡単に言うと、一般にコール オプションは市場で楽観的な、つまり「強気」のポジションをとるためのツールであると考えられますが、プット オプションは中立からネガティブ、つまり「弱気」のスタンスに関連付けられることがよくあります。ただし、これは基本的な観点であり、複雑または洗練された取引戦術をすべてカバーしているわけではないことを覚えておくことが重要です。
- 86,000 ドルから 90,000 ドルの間: 最終的な結果は、コール (買い) オプションが 16 億 5,000 万ドル有利になります。
- 90,000 ドルから 94,000 ドルの間: 最終的な結果は、コール (買い) オプションが 26 億ドル有利になります。
- 94,000 ドルから 98,000 ドルの間: 最終的な結果は、コール (買い) オプションが 35 億 5,000 万ドル有利になります。
- 98,000 ドルから 102,000 ドルの間: 最終的な結果は、コール (買い) オプションが 45 億 8,000 万ドル有利です。
より簡単に言うと、弱気派（ビットコインの価格が下がると信じている人たち）がコールオプション（価格上昇に賭ける）が11月に儲からないことを確認したいのであれば、それまでにビットコインの価格を9万ドル以下に押し下げる必要がある。
言い換えれば、ビットコインがインフレ懸念に耐えられる能力は、これらのビットコインオプションの期限切れ後、近い将来にその価格が10万ドル以上に上昇する可能性があることを示しています。
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2024-11-28 16:46