ブテリン氏は、ドル、弱いオラクル、ステーキング利回りに結びついたステーブルコインは、真の分散化を制限する長期的なリスクに直面していると主張しています。
Vitalik Buterin氏は、分散型ステーブルコインの長期的な設計について新たな懸念を提起し、その回復力を制限する可能性のあるいくつかの未解決の問題を強調した。彼の発言はソーシャルメディアでのやりとりの中で発せられ、仮想通貨セクターにおけるイーサリアムの方向性についての広範な疑問を反映していた。正直に言うと、この男は仮想通貨界のイーロン・マスクのようなものです。常に真実の爆弾を投下し、誰もが自分の人生の選択に疑問を抱くようにしています。 🚀🤔
ブテリン氏、ステーブルコインにおけるドル依存とオラクル設計について質問
この議論は、X ユーザー「_gabrielShapir0」がイーサリアムがほとんどの仮想通貨ベンチャーキャピタルとは逆の方向に進んでいると述べた後に始まりました。その見方によれば、ベンチャー企業はギャンブル、CeDeFi、保管用ステーブルコイン、ネオバンクなどの分野を支援しているという。対照的に、イーサリアムは集中管理を軽減し、個人の主権をサポートすることに引き続き重点を置いています。なぜなら、ブロックチェーンについてTwitterで見知らぬ人に叫ぶことほど「経済的自由」を語るものはないからです。 🐦💻
ブテリン氏はその評価に同意し、取引所を利用して分散型ステーブルコインが直面する 3 つの主要な課題を概説しました。イーサリアムの共同創設者は最初に価格追跡の問題に言及した。同氏は、ステーブルコインを米ドルにリンクさせることは短期的には効果があると認めた。しかし、ブテリン氏は、そのアプローチがレジリエンスを中心に構築された長期的なビジョンに適合するかどうかを疑問視しました。なぜなら、正直に言うと、ドルは私の元彼のコミットメントの問題と同じくらい安定しているからです。 💸💔
私たちはより優れた分散型ステーブルコインを必要としています。 IMO の 3 つの問題:
1.理想的には、米ドル価格よりも優れた追跡インデックスを見つけ出す
2. 分散型で巨額の資金を投じても獲得できない Oracle の設計
3. ステーキングの利回りが競争であるという問題を解決します…– vitalik.eth (@VitalikButerin)
時間が経てば、緩やかなインフレでもドルの信頼性が低下する可能性がある。同氏の見解では、主権を持つ個人を支援するために設計されたシステムは、単一の法定価格シグナルに完全に依存すべきではない。なぜなら、一つのものに依存することは一夫一婦制では問題ありませんが、暗号通貨ではそうではないからです。 🚫💍
ブテリン氏はまた、オラクルの設計についても言及し、それが大きな構造的リスクであると述べた。大規模な資本プールによって制御できない分散型オラクルがなければ、ステーブルコイン システムは実行可能な選択肢がほとんどありません。 1 つのアプローチは、攻撃のコストがプロトコルの合計トークン値よりも高くなるようにすることです。なぜなら、ハッカーを貧困にすることほど「安全」を実現できるものはないからです。 💰🛡️
Buterin 氏によると、その設定により、プロジェクトはトークン価格をサポートするためにユーザーからより多くの価値を引き出すことになります。同氏は、この結果は有害であり、金融化されたガバナンスモデルと密接に結びついていると主張した。なぜなら、ユーザーから最後の一銭も搾り取るほど「コミュニティ主導」を語ることはできないからです。 🤑🔗
同氏によると、こうしたシステムには強力な防御上の利点がなく、安定性を維持するには高レベルの価値抽出に依存することが多いという。ブテリン氏は、この懸念が金融化されたガバナンスに対する氏の継続的な批判と、DAOの弱点にも関わらずDAOへの継続的な支持を説明していると付け加えた。なぜなら、DAO はグループ プロジェクトのようなものであり、理論的には素晴らしいのですが、最終的には常に誰かがすべての作業を行うことになります。 🏗️🤦♂️
法定通貨ペッグコインに対する懸念として浮上する大幅なリスクと利回り圧力
取引所のさらに奥深くまで、イーサリアムの共同創設者は競争の源としてのステーキング利回りについて議論しました。ステーキングがより高い収益をもたらす場合、ステーキングされた資産に裏付けられたステーブルコインは魅力を失います。なぜなら、ミームコインで人生の貯蓄を賭けることができるのに、なぜ安定したものに甘んじる必要があるのでしょうか？ 🎰📈
解決策がなければ、収益は年間わずか数パーセントにまで低下する可能性があり、ブテリン氏はそれは弱い結果だと述べた。次に、彼はいくつかの考えられる道筋を概説し、これらのアイデアは推奨事項としてではなく、問題領域をマッピングするものであると指摘しました。なぜなら、漠然とした可能性のリストほど「解決策」を示すものはないからです。 📋🤷♂️
選択肢としては、ステーキング利回りを愛好家のレベル近くまで下げることが挙げられます。もう 1 つのアイデアは、同様の報酬を得ることができるが、スラッシュリスクが低い新しいタイプのステーキングを作成することです。 3 番目のオプションは、スラッシュ可能なステーキングを担保として使用できるようにすることです。このアプローチには、バリデーター、ステーブルコイン保有者、担保提供者間で大幅なリスクを共有することが含まれる可能性があります。なぜなら、リスクを分散させることはフライドポテトを分け合うようなものであり、その結果に誰も満足することはありません。 🍟😒
同氏はまた、大幅なリスクはバリデーターのエラーに限定されないと警告した。非アクティブな情報の漏洩と多数派検閲攻撃への参加は依然として深刻な脅威です。ステーブルコインシステムは固定量のETH担保に依存できない、と同氏は付け加えた。すべての卵を 1 つのカゴに入れるのは、オムレツには問題ありませんが、暗号通貨には問題ありません。 🥚🧺
一部のデザインが市場の急激な変動中にステーキング報酬を一時的に停止する場合でも、大幅な価格下落にはリバランスメカニズムが必要です。なぜなら、物事が不安定になった瞬間に崩壊してしまうシステムほど「安定」と言えるものはないからです。 🏞️💥
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2026-01-11 23:04