ビットコインの偉大なレバレッジ解消: 愚か者と先物の物語 🤑💨

投機の風が容赦のない猛烈な勢いで吹き荒れるビットコイン・デリバティブ市場の広大で荒れ狂う海で、金融の神そのものがその狂気にうんざりしたかのような奇妙な現象が現れた。 2025 年は、前例のないレバレッジと熱狂的な取引の時代でしたが、リセット、つまり清算の瞬間を迎えました。仮想通貨取引所の巨大企業バイナンスは、あたかも市場が熱狂した夢から突然目覚めたかのように、建玉が10月の最高値から31％以上急落している。賢人のような CryptoQuant の寄稿者 Darkfost 氏によれば、これはより深い真実の前触れであり、サイクルが変わり、底が近づいている兆候であるという。

ダークフォスト氏はプラットフォームXでの一連の投書で、外科医の正確さと風刺家の機知で2025年の狂気を解剖した。「見よ」と彼は宣言した、「レバレッジの増大はバイナンスでの記録的な活動によって促進され、先物取引高は25兆ドルを超え、その額は気が遠くなるほど膨大だ！」この熱狂により、ビットコインの建玉は10月6日、史上最高値の150億ドル以上にまで押し上げられた。「これを大局的に考えると、ビットコインが神格化に達した2021年11月の前回の強気サイクル中に、バイナンスの建玉はわずか57億ドルでピークに達した。言い換えれば、OIは2025年にほぼ3倍になった。そのピーク以来、2020年よりもさらに下がっている」とダークフォスト氏は考えた。 31%、現在では約 100 億ドルで安定しています。」 🌪️💸

Bitcoin Open Interest Chart

ダークフォストは、人間の愚かさを観察する哲学者のような雰囲気で、これをレバレッジ解消の段階、すなわち「大規模な清算」によって強化される過剰の一掃の段階として組み立てた。同氏によると、建玉は180日移動平均を下回っており、歴史的にこの条件はレバレッジの生の水準よりも重要であった。同氏は、「こうしたレバレッジ解消期間は、市場に蓄積された過剰なレバレッジを一掃するのに役立つため、極めて重要である。歴史的に、この期間はしばしば大幅な底値を示し、市場を効果的にリセットし、潜在的な強気回復のためのより強力な基盤を作り上げてきた。」と述べた。 🧹✨

同氏の説明によれば、その論理は単純で、レバレッジが強制的に解除されると、市場はカスケード型清算や反射的な売りに対して脆弱になるのだという。この意味で、OI環境が低いと、少なくとも急激なドローダウンに先立つ後期段階の「混雑した取引」状況と比較して、スポット市場における先物ポジションの限界的な影響を軽減することができます。しかし、常に慎重な観察者であるダークフォスト氏は、レバレッジ解消のシグナルは確実な底値と同じではないと警告した。同氏は、「再びそうなる可能性があるが、注意が必要だ。ビットコインが下落を続けて完全に弱気相場に入った場合、OIはさらに縮小する可能性があり、レバレッジ解消の深化と調整の延長の可能性を示唆している」と述べた。 🐻⚠️

売り手の勢いが衰える

ダークフォスト氏は、建玉リセットと並行して、ネットテイカーボリューム（先物注文帳を支配しているのは誰なのかを把握することを目的とした指標）を用いて、先物主導の売り圧力が急激に低下していることを指摘した。「先物市場からのBTCに対する売り圧力は急激に低下している」と同氏は書き、月間平均がピーク時に「マイナス4億8,900万ドル」に達した後、現在ではその数字が「10で割られている」と指摘した。同氏は、「現時点では売り手が依然として注文簿をわずかに支配しており、マイナス5100万ドルだ」と付け加えた。 📉📊

Net Taker Volume Chart

ダークフォスト氏は、重要なニュアンスは、指標が反転していないが、その方向に動いているということであると観察した。同氏は、「まだプラスの領域には戻っていないが、徐々に近づいている。特に先物出来高が値動きに大きな影響を与えていることを考えると、トレーダーがアプローチを変え始めているのを見るのは非常に心強い。特に、この売り圧力の低下が始まって以来、ビットコインの値動きも安定している」と述べた。 🚀🤞

「底論」がより強力な反転コールへと段階的に変化するために、ダークフォスト氏はその兆候の変化の引き金を固定した。「もしネットテイカー出来高が再びプラスに転じれば、それは明らかに強気反転の導火線に点火するだろう」。この記事の執筆時点では、BTCは95,131ドルで取引されていましたが、この数字は、物事の大局から見れば、市場の永遠のダンスのほんの一瞬にすぎません。 📈💹

BTC Price Chart

2026-01-15 03:07