BTC 半減期: ニュースを売るかオルタナティブローテーションを買うか

最近、ビットコインの価格が史上初めて7万ドルを超え、新記録を樹立した。さらに、米国の規制下にあるシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）は現在、バイナンスや他の取引所を上回り、ビットコイン先物契約の建玉高で最も高い水準を誇っている。最後に、CME の先物ベースは年率 25% 以上に達し、これは米国のリスクフリー レートのほぼ 5 倍です。

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それは今日私たちをどこに残すのでしょうか？

ビットコインの基本構造における重要な出来事により、トレーダーや投資家の間で潜在的な価格上昇に対する熱狂が生まれ続けています。ビットコインの半減期として知られるこのイベントは、4月20日頃に開催されると予想されている。この期間中、ブロックごとに作成される新しいビットコインの数は 6.25 コインから 3.125 コインに減少します。

ビットコインが半減期を迎えた過去数年間、1月から12月までの平均年間リターンは約200％でした。この数字は、各年末のビットコイン価格が約91,500ドルだったことを示唆しています。

デリバティブトレーダーの観点から見ると、ビットコインの半減期イベントに関する予測可能性と確実性は、スポットETFとその後のETF承認に関するSECの決定の予測不可能性と比較されます。トレーダーは半減期を事前に知っているため、既知の出来事に驚かされることはありません。この洞察は、トレーダーが半減期後に投資をイーサリアムからビットコインに切り替えることを検討する機会を提供します。

それぞれ4月26日と6月28日に期限が切れるビットコインとイーサリアムのオプションを比較すると、価格変動に対する市場の期待が両方の仮想通貨に反映されていることが明らかになる。 4月26日のオプションでは、ビットコインのコールオプションはイーサリアムのオプションよりも高価ですが、イーサリアムのプットオプションはビットコインのプットオプションよりも高価です。

現在のビットコイン半減期イベントは短期ビットコインオプションの価格設定に影響を与えている一方、SEC規制の可能性や5月に予想されるイーサリアムETFの拒否によりイーサリアムをめぐる悲観的な見方がトレーダーにイーサリアムのプットオプションの購入を促している。

ビットコインデリバティブの先行チャートを調べると、潜在的なスポットETF認可をめぐる興奮に後押しされて、CME先物（緑色で表示）が10月に大幅に上昇したことがわかります。現在、CMEのビットコイン先物の建玉は、バイナンスを含む他の取引所を大幅に上回っている。

CMEのイーサリアム建玉は最小限の成長で停滞したままですが、バイナンスは引き続きそれを大幅に上回っています。これは、米国市場がイーサリアムのポジションをまだ蓄積していないことを示しており、5月またはそれ以降にイーサリアムETFが発売される可能性を考慮したとしても、イーサリアムに対する買い手からの大きな需要はまだないことを示唆しています。

では、なぜ出遅れているイーサリアムを購入するこの機会を気にする必要があるのでしょうか?

ビットコイン市場は、新しいコインの生産が減少する半減期イベントを楽しみにしています。これは、2022年4月26日に期限切れとなるオプションで明らかです。一方、イーサリアムの供給量は2022年9月以降増加しておらず、代わりにEIP-1559のトークンバーンメカニズムにより減少しています。

イーサリアムは最近、デンバーのアップグレードを成功裏に完了しました。レイヤー 2 (L2) およびレイヤー 3 (L3) ソリューションが登場するにつれて、ロールアップ契約、分散型金融 (DeFi)、非代替トークン (NFT) の機能が強化され、ネイティブトークンの作成も可能になります。 「アプリチェーン」は、アクティビティを別のエコシステムに隔離することを目的とした、ペースの速いプロトコル用です。

将来は不確実であり、投資にはリスクが伴います。ただし、現在の市場価格が基礎的なファンダメンタルズを正確に反映しているかどうか、または市場がまだ完全に受け入れていない未開発の機会があるかどうかを考慮することが役立つ場合があります。

ビットコインの保有を半分に減らした後は、私にとってビットコインをめぐる重要な出来事は過去のものになると思います。新しい展開に単に売却して反応するのではなく、今回は代替投資の選択肢として一部の資金をイーサリアムに移すつもりです。