MicroStrategy (MSTR)、最大の企業向けビットコイン保有量を持つ企業は、財務状況を報告する方法を変更しています。 ビットコインの総価値を示すだけでなく、優先株および転換社債に関連する負債も考慮に入れるようになります。 この新しいアプローチは、通常の株主に企業の財務状況をより明確に把握してもらうことを目的としています。
この変更は、より大きなトレンドの一部であり、MicroStrategy は過去 1 年間、10 月から続く暗号通貨市場の低迷により、財務予測を調整してきました。 その優先株 (STRC) は現在、$85 で取引されており、5 月半ば以降、$100 の当初価値を下回っています。
現在、Bitcoin は約 $65,000 で取引されており、過去最高値から 50% 下落しています。 MicroStrategy の株価も大幅に下落し、2024 年 11 月のピーク時から 84% 下落しました。
主要な指標の一つは、現在366億ドルに達する新しい「ネットリザーブ」です。これは、同社の556億ドルのビットコイン保有額（843,775 BTCに相当）と32億ドルの現金、そして返済が困難な68億ドルの債務、155億ドルの優先株式、223億ドルのシニアクレーム（会社が清算された場合に普通株主よりも先に支払われる債務）を組み合わせ、それらを差し引いて計算されます。
同社は、ネット資産価値（mNAV）に対するマルチプルを計算する方法も修正しました。以前の計算方法では、mNAVが1.0倍を超えることが多く、新規株式の発行が既存の投資家にとって本当に有益であるかどうかを判断するのが困難でした。新しい式では、固定閾値を1.0倍に設定しています。MicroStrategyの株価がこの水準を超えている場合、新規株式の発行により、すべての投資家にとって1株あたりのビットコイン保有量が増加します。
同社は、MicroStrategyの株価（MSTR）を1株あたりの純Bitcoin保有量で割ることで、重要な比率を算出します。これにより、株式がBitcoinの価値に対してプレミアムまたはディスカウントで取引されているかどうかを判断でき、負債と優先株の義務を考慮に入れます。
‘BTC Floor ARR’は、Bitcoinが潜在的な財務再編を回避するために、長期的に維持する必要がある最低年間の成長率を表します。現在、この損益分岐点は3.22％です。Bitcoinが毎年3.22％以上価値を増加させれば、MicroStrategyはBitcoinの利益だけで、すべての利払いと配当金を無期限にカバーできます。
MicroStrategyは、現在のBitcoin価格が200週移動平均線をどの程度上回っているか、そして広くフォローされているFear and Greed Indexを使用して市場センチメントを評価するなど、新しい指標も追跡しています。
2026-07-24 16:28