財務分析の背景を持つ経験豊富な暗号通貨投資家として、私は Coinbase の Base プラットフォームの可能性と分散型金融 (DeFi) におけるその役割に特に興味を持っています。記事で提供された情報に基づくと、Base は Coinbase の重要な成長ドライバーになる準備ができているようです。
Coinbaseが5月2日に発表した第1四半期決算報告書では、同社が過去数カ月間のビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）の堅調な市場のおかげで繁栄してきたことが明らかになった。特に、この数字は、Coinbase の Base プラットフォームがさらに有望であることを示唆しており、テクノロジー業界における NVIDIA に似た、分散型金融 (DeFi) セクターにおける潜在的なリーダーとして同社を位置づけています。
私は、拡大するユーザーベースのオンチェーントランザクション速度を向上させるためにCoinbaseによって設計された、安全で費用対効果の高いイーサリアムレイヤー2ソリューションであるBaseの2023年8月の導入に関与するアナリストを務めました。私たちの最終的な目標は、Base を分散化し、包括的なグローバル暗号エコシステムを育成することです。イーサリアムメインネットの堅牢なセキュリティを活用することで、すべてのユーザーがこれにアクセスできるようにし、それによってより民主的なデジタル経済を促進することを目指しています。
市場アナリストとして、私は Coinbase の第 1 四半期レポートで興味深い傾向に気づきました。 Coinbase (レポートでは「Base」と呼ばれる) の取引量は競合他社を大幅に上回り、イーサリアムのデンバーアップグレード後に顕著な急増を見せています。 Base上の分散型ファイナンス（DeFi）暗号通貨の1日の取引高は10億ドルを超え、これは大幅な増加であり、約250の暗号通貨が取引されているCoinbaseの主要な集中型取引所の取引高との差を縮めている。
Dencun のアップデートにより、Base の運用ダイナミクスが大幅に向上しました。このプラットフォームは短期間で日々の取引額と収入が急増し、Optimism や Arbitrum などの競合他社を上回りました。このアップデートにより、Base のようなソリューションを拡張するための費用が削減され、その結果、ユーザー インタラクションと取引量の増加が引き起こされました。
Dencun のアップグレード後、Base は毎日 300 万件を超えるトランザクションを一貫して処理しています。この取引量の大幅な増加により、BaseのCoinbaseに対する手数料収入が大幅に増加しました。この傾向が続けば、Base は Coinbase 内の成長の主要な触媒として機能する準備ができています。アップグレード後、Base は他の著名な Ethereum スケーリング ネットワークよりも多くの料金を生成します。
暗号通貨市場を研究している研究者として、私は Base の収益が興味深いほど急増していることに気づきました。この成長は主にBaseの分散型金融（DeFi）プロトコルへの取り組みに起因しており、現在、これらのプロトコルのうち約250が同社のネットワーク上で機能している。比較的短い期間内でのBaseの市場シェアの急速な拡大は、その可能性の証拠であり、Coinbaseが長期的にはDeFiのNVIDIAとして台頭し、著名な看板として業界をリードする可能性があるという強力な証拠となります。
第2四半期の見通し
価格に大きな影響を与えたビットコインの半減期イベントを受けて、仮想通貨市場の焦点はより広範な経済要因に戻る可能性がある。これらには、金利、インフレ、株式市場の動向、地政学的な展開が含まれます。米連邦準備理事会（FRB）の「長期にわたり高水準」の金融政策スタンスは、リスク回避的な市場心理の一因となる可能性があり、仮想通貨のような高リスク資産に下落圧力がかかる可能性がある。
アナリストとして、私は Coinbase の 2024 年第 2 四半期のガイダンスを楽観的だが慎重であると解釈します。同社は前向きな期待を示しながらも、最終的な結果は変動する仮想通貨市場に大きく依存することを認めた。ビットコインは3月中旬のピーク以来、取引高は減少傾向にある。したがって、仮想通貨の価格が急落し続けた場合、2024 年第 2 四半期の生産性は第 1 四半期よりも低くなる可能性があると考えるのが合理的です。
今後もビットコインの強気相場は続き、価格が上昇すると予想されます。ただし、短期的には景気後退が起こる可能性がある。
Coinbaseのカストディアン手数料収入は増加すると予想される
Coinbase の財務を研究している研究者として、私は会社の収益の約半分が取引手数料から来ていることを発見しました。ただし、残りの半分はトランザクション以外のソースに由来します。この非取引収入には、ステーブルコイン収入、保管料、ブロックチェーン報酬、利子収入などのサブスクリプション収入とサービス収入が含まれます。過去 2 年間で、この取引外収入は大幅に増加しました。特に、取引収益に影響を与える仮想通貨の価格変動を相殺する可能性を秘めています。
Coinbase は、2024 年 1 月 10 日に発売された、最近デビューした 11 のビットコイン ETF のうち 8 つの受託者を務めています。これらの ETF は、2024 年の第 1 四半期中に運用資産が 600 億ドル近くに達しました。その見返りに、Coinbase は少額の手数料を徴収しています。これらの資産を保護することは、数ベーシスポイントで測定されます。
仮想通貨投資家として、私はビットコインETFの運用資産の増加に伴い、Coinbaseのようなプラットフォームのカストディアン手数料も増加していることに気づきました。 2023 年第 4 四半期に、Coinbase はこれらの手数料から 1,970 万ドルを稼ぎました。 1月中旬のビットコインETFの立ち上げ後、私の観察によると、この収益源は90％急増し、3,230万ドルに達しました。
仮想通貨投資家として言えるのは、仮想通貨カストディアンは、取引の決済や規制報告の管理など、従来の金融における銀行といくつかの類似点がある一方で、デジタル資産に関してはその役割がより複雑になるということです。その理由は、暗号通貨のテクノロジー、セキュリティ、ストレージ要件が独特であり、従来の金融の要件とは異なるためです。したがって、安全でコンプライアンスに準拠した方法で顧客の資産を効果的に保管および管理するには、保管者がこれらの複雑さに精通している必要があります。
ベースは将来の取引量の減少を相殺する可能性がある
CoinbaseによるBaseの買収により、時間の経過とともに収益が大幅に増加すると予想されます。この新たな収入源により、長期的にはCoinbaseの株価と仮想通貨市場の変動との関係が薄れる可能性がある。
暗号通貨市場を研究している研究者として、米国による 11 のビットコイン上場投資信託 (ETF) の承認は、このデジタル資産クラスに大きな成長の機会をもたらしていると断言できます。さらに、昨年4月に香港で6つのビットコインとイーサリアムETFが発売されたことも、この勢いに拍車をかけている。オーストラリア証券取引所も、2025年までに最初のビットコインETFを承認することを検討しており、暗号通貨への機関投資と投資が拡大する世界的な傾向を示唆している。
将来的には、これらの要素が暗号通貨に安定した裏付けを提供し、Coinbaseの取引および取引以外の収入に有益な影響を与えると予想されます。仮想通貨の価値の一時的な下落は、短期的にはコインベースの株価にマイナスの影響を及ぼす可能性があるが、同社の収益源の拡大は最終的には株価の上昇につながるはずだ。
この記事の内容は一般的な知識を提供することを目的としており、法律や投資のガイダンスとして解釈されることを意図したものではありません。表現された視点、信念、見解は作者独自のものであり、CryptoMoon の見解を反映していない場合があります。
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2024-05-04 01:42