サム・バンクマン・フリード氏はFTXの支払い能力について正しかったことが証明されたのか?

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長年の仮想通貨投資家および観察者として、私はFTXとサム・バンクマン・フリードをめぐる最近の動向に興味をそそられずにはいられません。 FTXが顧客を完全にするのに必要な数十億ドル以上を回収したというニュースは、興味深い疑問を引き起こした：サム・バンクマン＝フリードは最初から正しかったのだろうか？

サム・バンクマン・フリード率いる破産した仮想通貨取引所FTXの最近の動向を調査している研究者として、火曜日に発表された最新の破産提案により、同プラットフォームが現状を超えて驚くべき量の資金を回収することに成功したことが明らかになったということを共有できることをうれしく思う。影響を受けた顧客に全額を補償する必要があります。提案された分配計画では、各顧客は、2022年11月のFTX破綻時にFTX上で保有していた暗号資産1ドル相当につき、未払い利息と合わせて1.18ドルを受け取ることになることが示されている。

債権者がわずか 1 ペニーで和解することが多い破産手続きという特殊な分野では、この予期せぬ結果にはいくつかの考えが残ります。サム・バンクマン・フリード氏は最初から正しかったのだろうか?

アナリストとして、この記事で共有されている視点は私自身のものであり、CoinDesk またはその関連団体の視点と一致しない可能性があることを強調したいと思います。これは、CoinDesk の重要な暗号通貨ニュースの毎日のダイジェストである The Node からの抜粋です。全文を受信するには、ここからサインアップできます。

ブルームバーグのマット・レビン氏は、最新の「マネー・スタッフ」ニュースレターで、大規模な金融詐欺に対するSBFの判決中のFTXの財務状況の問題に直接言及した。「FTXは非流動性であり、支払能力もあったのか？」これは本質的に、SBFがFTXには義務を履行するのに十分な流動性資産が不足しているものの、全体として財務的にはまだ健全であると長年主張してきたことを意味する。

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2022年11月11日にFTXが破産するまで、SBFはさまざまな資金源からの投資を求め、自社の巨額の資金不足を埋めるために精力的に働いた。伝えられるところによると、その対象者はシリコンバレーのベンチャーキャピタリストやサウジアラビアの投資家から、かつてのライバルであるバイナンスの元CEO、チャオ・チャンペン氏に至るまで多岐にわたるという。しかし、趙氏はFTXの財務を見直した後、握手買収契約を中止し、進行中の為替危機に拍車をかけた。

同氏は2つの理由から追加資金が緊急に必要であることを認めた。まず、サム・バンクマン・フリード（SBF）とその側近は、顧客の出金要求をすべてカバーするのに十分な流動性資産が取引所に不足していることに気づき、利用可能な資金が9億ドルしかないことを示唆する報告書があった。第二に、議論の余地はあるものの、資本総額は十分であり、単に流動性が低いだけであるという考えがありました。

11月7日、趙昌鵬氏の売却発表を受けて顧客が資金を引き出し始めたため、FTXの共同創設者ゲイリー・ワン氏が取引所の80億ドルの赤字について問い詰められたとき、サム・バンクマン・フリード氏は「FTXの状態は良好で、資産も健全だ」と答えた。バイナンスのFTT保有株。

FTXの爆縮をめぐる出来事を研究している研究者として、私はサム・バンクマン・フリード氏（SBF）が、事件の発生から裁判に至るまで主に会計上の誤りが原因であると特徴付け、特に彼を導いた「複雑な内部会計」に言及しているのに出会った。取引が実際よりも良好な状態にあったと信じること。さらに、マイケル・ルイスは記事「Going Infinite」の中で、FTT、SOL、および「サム・コイン」として知られるその他のコインの大幅な価格下落の前に、SBFが彼の個人純資産を非公開で1,000億ドルを超えると評価していたと述べた。

量刑公聴会でルイス・カプラン判事は、サム・バンクマン・フリード（SBF）が自身の行動と自身の行為に対する責任を受け入れる気がないことに触れ、「30年のキャリアの中でこのようなパフォーマンスは見たことがない」と驚きを表明した。彼は破産申請をしていなければFTXを救えたかもしれないと信じていた。

誰かの信念は強いかもしれませんが、どれだけ多くの Substack 記事を公開したり、スプレッドシートを生成したりしても、その発言が自動的に真実になるわけではありません。 FTXに関しては、破産手続きを管理する現最高経営責任者（CEO）のジョン・J・レイ3世は、過去17カ月にわたって、破綻当時の取引所以外の情報源から約145億ドルから163億ドルの資産が回収されたと報告した。 。

FTX の破綻前の財務諸表などの公的にアクセス可能な文書が、この理論を完全に裏付けるのに十分であるとは考えにくい。しかし、回復の著しい進展は主に暗号資産の価値の急上昇によるものと考えられます。 JJRの法務チームは多数の民間団体から資金を回収するために熱心に取り組んだと伝えられているが、その努力が数千億ドルに達したとは考えにくい。

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アナリストとして、私はこう言います。AI 分野における SBF の成功した賭けの 1 つである Anthropic は、FTX に 8 億 8,400 万ドルの相当な利益をもたらしました。これは同社にとって大きな思いがけず、非暗号通貨以外の売上としては最大規模の1つとなった。さらに、FTX はバハマの不動産約 38 軒を約 1 億 9,900 万ドルで売却し、さまざまな資金源から現金で約 26 億ドルを回収することに成功しました。

同不動産は約19億ドル相当の大幅割引SOLトークンを売却したが、推定75億ドル相当のトークンを現在非流動的に保有している。 FTX の崩壊時、これらのトークンの価値は 5 億ドル未満でした。合計で、FTX はトークン販売を通じて約 50 億ドルを調達することに成功し、近い将来さらに 44 億ドルを調達すると予想しています。

仮想通貨投資家として、私は昨年のFTXの破綻は必ずしも当時破産状態にあったことを意味していないと信じている。 CEOのサム・バンクマン・フリード（SBF）が不動産、株式投資、仮想通貨などFTXの資産をすべて、問題を引き起こすことなく迅速に売却できていれば、顧客資金の不足80億ドルを返済できたのではないかと私には思われる。さらなる価格不安定。しかし、その後の予想外の強気相場により、FTX は支払い不能となった。

顧客は、すべての請求をカバーするには供給が不十分な仮想通貨の形ではなく、2022年11月の価格に基づいた同等の金額で全額補償されます。タイムリーな市場回復により、同社はこの方法で負債全体をカバーすることができました。

SBFには発言前に仮想通貨市場の回復を観察する余裕がなかったし、FTXだけが非流動性問題に直面しているという同氏の主張には明らかに根拠がない。

2024-05-10 23:16