分散型金融（DeFi）分野に強い背景を持つ経験豊富な暗号通貨投資家として、私は欧州連合（EU）が設定したDeFiプロトコルに大きな影響を与える可能性のある新しい規制を注意深く監視しています。 2024年末までに完全施行されるEUの暗号資産市場規制（MiCA）では、DeFiプロトコルが従来の金融サービス会社と同じライセンスと顧客確認（KYC）要件に従うことが求められている。
分散型金融（DeFi）分野の研究者として言えることは、欧州連合から出てくる新たな規制は、DeFiプロトコルにとって大きな課題となる可能性が高いということです。これらの規制により、プロトコル開発者は、進化する法的状況に準拠するために、現在の構造と実装を再検討する必要がある場合があります。
中心的な問題は、一元化されたユーザーインターフェイスと仲介者を備えた分散型金融（DeFi）プロトコルがどれだけあるかにあります。
仮想通貨投資家として言えるのは、2024年末までに完全発効予定の欧州連合の仮想通貨市場規制（MiCA）では、同じライセンスと顧客確認（KYC）が課されることになるということだ。従来の金融サービスで見られるような、分散型金融（DeFi）プロトコルに関する規制。ただし、多くの DeFi プロジェクトは、これらの要件に準拠することが困難であるか、あるいは遵守したくない可能性があり、その継続的な運営が不確実になります。
MakerDAO の共同創設者である Rune Christensen 氏の言葉を借りれば、「完全に分散化されたローカルにインストールされたインターフェイスと、オンラインで実行される完全な顧客確認 (KYC) 検証を備えたインターフェイスの両方が、唯一実行可能な選択肢です。」
アナリストとして、私はこう言いたいと思います。EU の規制が適用される中、DeFi プロトコルはジレンマに直面しています。ある程度の集中化を組み込んだハイブリッド金融モデルを選択することも、完全に分散化に傾くこともできます。
「真の」DeFi は MiCA から免除される
EU の規制によれば、解説 22 に記載されているように、中央実体が管理下に置かれずに独立して運用される分散型プロトコルは、MiCA (暗号資産市場) 要件の対象にはなりません。
「暗号資産サービスが仲介者なしで完全に分散型の方法で提供される場合、それらはこの規制の範囲に入るべきではありません。」
法律専門家でありシュタドラー・フェルケル法律事務所のパートナーであるオリバー・フェルケル氏は、暗号資産を管理する欧州連合の規則を広範囲に調査しました。
アナリストとして、私はこれを次のように言い換えます。MiCA が疑問を提起したとき、私はこの部分の意味について熟考しました。この文脈において、「仲介者なしで」および「完全に分散された方法で」とは実際には何を意味しますか?
彼自身の言葉で、暗号資産サービスに関係するスマートコントラクトは分散型イメージを自動的に保証するものではないと表現しました。
より簡単に言うと、企業はスマート コントラクトを採用して、自社に代わって暗号資産取引を管理できます。フェルケル氏の調査結果によると、これらのスマートコントラクトは企業自体が使用するツールとして機能します。
平たく言えば、個人と組織のみが、権利と責任を保持し、法的契約を締結し、サービスを交換し、MiCA などの法律に服従したり服従したりする能力を持っています。
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仮想通貨投資家として、私はフェルケル氏の見解によれば、EUの議員らが「仲介者を必要とせず純粋に分散型の方法で仮想通貨資産サービスにアクセスできるのであれば、これはどれも当てはまらない」と認めて賢明な決定を下したことを理解している。
2024年末までにMiCA規制が完全に施行されると予想されており、欧州で機能する分散型金融（DeFi）プラットフォームにとって重大な課題となっている。これらのプラットフォームは現在、規制を回避するために運営を完全に分散化するか、金融サービスを提供する従来の金融機関と同様の顧客確認 (KYC) 手順を導入するかの選択肢を検討する必要があります。
DeFiは2つに分裂するのか？
暗号資産規制に焦点を当てたコンサルティング会社、XReg Consultingのパートナーであるネイサン・カターニア氏は、今後の規制の波が暗号通貨業界を二分する可能性があるという見解をCryptoMoonと共有した。
「規制は多くの DeFi プロジェクトにとって分かれ道です。彼らは地方分権を受け入れて規制の境界線の外側に進むか、特定のモデルに基づいて何らかの規制が必要であることを受け入れて、よりハイブリッドな金融国家に向かうかのどちらかになるだろう。」
分散化の道を選択する人々にとって、ヨーロッパの MiCA のような規制は決定的な境界を確立することになります。これらの新しいガイドラインは、規制基準に準拠した分散型アプリを構築するためのより明確な指示を提供します。
いくつかの分散型金融（DeFi）プラットフォームは、分散化を維持し、法的問題を回避するために、その運用を慎重に再評価する必要があります。
カターニアは、規制の包括的な見直しを実施し、可能であれば各国の規制機関と協力して規制の保護を確保するよう勧告した。
DeFi分野の分散化を強化する1つの方法は、Webサイトのインターフェースを分散化することです。これは、分散型 Web ホスティングを通じて実現できます。これには、強力な暗号化技術を使用して分散型ピアツーピア (P2P) ネットワーク上にサイトを公開する必要があります。
Urbit の副事務局長である Thomas Kroes 氏は、分散型ホスティングに関する彼の見解を CryptoMoon に共有しました。同氏によると、このアプローチにより、フロントエンド サービスのセキュリティが確保され、テイクダウンに対する耐性が強化されるそうです。実際、Urbit 自体ですら、必要に応じてノード上のコンテンツを削除することはできないと彼は強調しました。
プロトコルがどのパスを選択しても、規制がここにあります。
分散型システムの支持者は、分散型ファイナンス（DeFi）が、当初挑戦しようとしていた従来の金融セクターにさらに近づくように進化していることに気づくかもしれません。
分散型のデジタル世界では、この業界は独自に繁栄するのでしょうか、それとも従来の市場影響力を持つ企業からの多額の資金源の参入によって業界が再構築されるのでしょうか?
DeFiは機関投資家を惹きつけるために準拠する必要がある
仮想通貨投資家として、私は分散型金融（DeFi）の勢いが増すにつれ、規制当局が分散型金融（DeFi）にさらに注目するようになっていることに気づきました。これは、EUの暗号資産市場（MiCA）規制や、有名なDeFiプロトコルに対する米国証券取引委員会（SEC）の措置などの取り組みからも明らかです。
2024年4月10日、ユニスワップはウェルズ通知を受け取った。これは、調査の完了と特定された違反について法廷で告発する意向を示す規制当局からの正式な通知である。
暗号通貨市場を研究している研究者として、私は Uniswap の CEO、ヘイデン・アダムスが特定の出来事に不意を突かれたときの心境を吐露した発表に出会った。彼は完全に驚いたわけではなく、むしろイライラし、失望し、行動を起こす準備ができていると述べた。
暗号通貨投資家であり、DeFiプラットフォームであるRadixの戦略リーダーとして、私たちのほとんどは、特定の保護措置が不可欠であることに同意できると信じています。
分散型金融（DeFi）セクターを研究している研究者として、私は世界的な受け入れと認知を目指して努力するこの業界にとって、規制遵守は避けられない現実であると強く信じています。
「分散型金融（DeFi）開発の次の段階には、従来の金融機関や業界の大手企業からの投資を誘致することが含まれます。」
彼は、主に 2 つの課題があるという意見を持っています。当初、従来の金融機関には、暗号通貨テクノロジーを採用するために必要なインフラストラクチャが不足していました。
第二に、TradFi企業は、これらの製品に合法的にアクセスし、顧客に提供する方法を理解する必要がある。「DeFi DAppsは、TradFiの流動性を引き付けるために十分なAML手順を実装することと、規制措置の対象にならないことの間の境界線を歩む必要がある。」
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ヨーロッパの DeFi セクターから独立した信頼できる ID 検証者はすでに存在し、コンプライアンス ツールを提供しています。 (シモンズ氏はこの必要性を指摘しました。)
仮想通貨投資家として、私は DeFi KYC (顧客確認) サービスである Instapass に関するアドラード氏の興味深い観察に遭遇しました。同氏は、Instapass が EU の規制を満たすカスタム認証情報を生成できることを指摘しました。これは、分散型金融 (DeFi) アプリケーションが、特定の資格情報を保持しているユーザーに基づいて、特定の機能へのアクセスを簡単に制限できることを意味します。より簡単に言うと、Instapass を使用すると、DeFi DApp がプラットフォームの特定の領域に参入するための条件を設定できるようになり、これらのアプリケーションの分散型の性質を維持しながら規制遵守を確保できます。
分散型金融（DeFi）プロトコルが機関投資家に好意を寄せることを意図しているか、完全な分散型を維持することを意図しているかに関係なく、欧州連合の進化する規制環境に応じて柔軟であり、必要な調整を行う必要があります。
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2024-05-14 16:26