TradFi流動性ストレス指標が急上昇。 BTCにとってそれは何を意味しますか?

月曜日、SOFRとして知られる、米国債を担保とした翌日物資金の借り入れに対して銀行が支払う金利は、過去6年間で最高となる5.4％に達した。この数字はニューヨーク連邦準備銀行によって報告されました。

金融市場を研究している研究者として、私は興味深い展開に気づきました。最近の翌日物借入コストの上昇は、レポ市場の流動性状況が逼迫していることを示しています。この動きは、金融機関が財務省証券を担保として短期間の資金の貸し借りを行う能力に制約に直面した2019年9月に観察された状況を思い出させます。この展開に応じて、連邦準備制度はレポ市場に追加の流動性を注入することで介入しました。

一部のアナリストによると、最近の有担保翌日物融資金利（SOFR）の急上昇は間もなく低下し始める可能性がある。それにもかかわらず、現在の増加は金融市場にマイナスの影響を及ぼしている可能性があります。

トロントのFRNT Financialの国際流通責任者であるDavid Brickell氏はCoinDeskとのインタビューで、短期的に表面化する可能性のある潜在的な資金調達ストレスについて懸念を表明した。同氏は、政府債務と財務省短期証券の発行拡大の兆候が現れ始めており、この状況は2019年に遭遇したレポ市場の緊張を思い起こさせると付け加えた。

「ブリッケル氏は、最終的にはFRBが量的引き締め政策の方針を転換し、量的緩和と同様の措置を通じて経済にさらなる流動性を注入する必要があると示唆した。」

ブリッケル氏は、より分かりやすく言えば、我が国の金融システムは連邦準備制度の介入なしにこのような高水準の債務を管理するのは難しいと感じていると述べた。最終的にはFRBが再びバランスシートの拡大を再開し、他に利用可能な資金源がない場合には重要な流動性供給者として機能すると同氏は予想した。

2020年3月のコロナウイルスのパンデミックによる市場低迷後に観察されたように、追加流動性を提供するというFRBの決定はビットコインに利益をもたらす可能性がある。

先月、ビットコインの価値は13％下落し、ナスダックの継続的な上昇傾向から乖離した。一部の市場アナリストは、ビットコインは流動性のバロメーターとして機能しており、最近のビットコインの下落は将来の株式市場の潜在的な課題を示唆している可能性があると主張している。